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Perché i warrant di OpenAI e Meta sono costati ad AMD 1,07 miliardi nel trimestre
Nel trimestre chiuso il 26 settembre 2026, AMD ha registrato un onere non monetario da 1,07 miliardi di dollari, pari a 66 centesimi per azione diluita, legato ai warrant concessi a OpenAI e Meta. I warrant danno a ciascuna società il diritto, subordinato a determinate condizioni, di acquistare fino a 160 milioni di...
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Key takeaways
- Nel trimestre chiuso il 26 settembre 2026, AMD ha registrato un onere non monetario da 1,07 miliardi di dollari, pari a 66 centesimi per azione diluita, legato ai warrant concessi a OpenAI e Meta.
- I warrant danno a ciascuna società il diritto, subordinato a determinate condizioni, di acquistare fino a 160 milioni di azioni AMD a un centesimo l’una: non si tratta di quote già detenute.
- AMD ha riportato ricavi per 13,4 miliardi di dollari, in crescita del 45% su base annua, e un utile diluito per azione di 1,46 dollari secondo GAAP e 2,09 dollari su base non GAAP.
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Why did AMD record its first profit impact from its OpenAI and Meta warrant agreements—a $1.07 billion non-cash charge, or 66 cents per shar. Article summary: AMD’s first earnings hit reflected the accounting cost of customer warrants as shipments under its OpenAI and Meta agreements began ramping—not a $1.07 billion cash payment. The reported charge was $1.07 billion, or 66 c. Topic tags: general, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fa
L’accordo di AMD con OpenAI e Meta ha lasciato il primo segno visibile sui conti trimestrali: un onere non monetario di 1,07 miliardi di dollari, pari a 66 centesimi per azione diluita, nel trimestre chiuso il 26 settembre 2026. Non è una somma versata in contanti ai due clienti: è il valore contabile dei warrant inclusi negli accordi di fornitura di chip.1
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Che cosa sono i warrant e perché pesano sui conti
Un warrant è un diritto contrattuale di acquistare azioni a un prezzo prestabilito. Gli accordi di AMD prevedono per OpenAI e Meta warrant su un massimo di 160 milioni di azioni ciascuna, esercitabili al prezzo di un centesimo per azione e soggetti a condizioni.1
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L’onere è comparso mentre le spedizioni legate agli accordi iniziavano ad aumentare. Le ricostruzioni collegano il periodo alle consegne degli acceleratori della serie MI450, ma le informazioni disponibili non dimostrano che le sole spedizioni di MI450 abbiano causato la contabilizzazione.4
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La direttrice finanziaria di AMD ha collegato il costo alle variazioni del prezzo delle azioni AMD e alla probabilità stimata che i clienti soddisfino i requisiti dei warrant.4 In sostanza, il valore contabile di questi diritti può cambiare al variare di tali stime. La registrazione dell’onere non significa che OpenAI o Meta abbiano già ricevuto azioni.
Un trimestre in crescita, con due misure diverse dell’utile
Nel terzo trimestre AMD ha registrato ricavi per 13,4 miliardi di dollari, in aumento del 45% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. L’utile diluito per azione è stato di 1,46 dollari secondo i principi contabili GAAP e di 2,09 dollari su base non-GAAP.2
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L’impatto dei warrant, pari a 66 centesimi per azione, è vicino ma non coincide con la differenza di 63 centesimi tra i due valori dell’utile per azione. Il confronto tra GAAP e non-GAAP comprende anche altre rettifiche: il costo dei warrant, da solo, non spiega l’intero scarto.2
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L’onere non ha comportato un pagamento in contanti nel trimestre: ha ridotto l’utile riportato, ma non rappresenta un’uscita di cassa.17 Il calcolo non-GAAP esclude la rivalutazione dei warrant insieme ad altre rettifiche, motivo per cui AMD può presentare un utile per azione non-GAAP superiore a quello GAAP.
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Il valore può cambiare; la diluizione è un’altra cosa
Le successive rivalutazioni dei warrant possono far variare l’onere da un trimestre all’altro. Le informazioni sui commenti della direttrice finanziaria indicano come fattori rilevanti il prezzo delle azioni AMD e la probabilità stimata che i clienti rispettino le condizioni; una delle ricostruzioni riferisce inoltre che AMD si aspettava un aumento degli aggiustamenti trimestrali al valore equo.4
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La voce contabile e la diluizione degli azionisti sono eventi distinti. La prima riflette il valore attribuito ai warrant; la seconda si verificherebbe se, una volta soddisfatte le condizioni pertinenti, venissero effettivamente emesse nuove azioni. I massimi di 160 milioni di azioni per OpenAI e per Meta non corrispondono quindi a partecipazioni attuali.1
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Per AMD, offrire warrant accompagna impegni importanti di acquisto di chip. La strategia può incidere sugli utili riportati prima dell’assegnazione di eventuali azioni e, se le condizioni contrattuali saranno soddisfatte, potrebbe diluire le quote degli azionisti esistenti.5
15 Le informazioni disponibili non bastano però a ricostruire ogni condizione di maturazione ed esercizio né a prevedere con precisione quando potrebbe verificarsi la diluizione.
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Nel trimestre chiuso il 26 settembre 2026, AMD ha registrato un onere non monetario da 1,07 miliardi di dollari, pari a 66 centesimi per azione diluita, legato ai warrant concessi a OpenAI e Meta. I warrant danno a ciascuna società il diritto, subordinato a determinate condizioni, di acquistare fino a 160 milioni di azioni AMD a un centesimo l’una: non si tratta di quote già detenute.
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AMD ha riportato ricavi per 13,4 miliardi di dollari, in crescita del 45% su base annua, e un utile diluito per azione di 1,46 dollari secondo GAAP e 2,09 dollari su base non GAAP.