Lenovo chiude il trimestre record: l’IA diventa un vero motore di crescita

Il primo trimestre dell’esercizio fiscale 2026/27 è stato il migliore mai registrato da Lenovo per ricavi e redditività rettificata. Il gruppo ha chiuso il periodo con 26,9 miliardi di dollari di fatturato, in crescita del 43% rispetto allo stesso trimestre dell’anno precedente, mentre l’utile netto rettificato è salito del 176% a 1,075 miliardi di dollari. È la prima volta che questo indicatore supera la soglia del miliardo.

Non si tratta soltanto di una ripresa della domanda di PC. Sono cresciute tutte le principali attività di Lenovo — dispositivi, infrastrutture e servizi — con i prodotti e le soluzioni legati all’intelligenza artificiale sempre più presenti nei risultati del gruppo. Sullo sfondo restano però alcune difficoltà: limitazioni nella disponibilità dei componenti, inflazione dei costi e una perdita contabile che rende meno immediata la lettura dell’utile headline.

I numeri chiave del trimestre record

Lenovo ha comunicato ricavi record nel primo trimestre per tutte e tre le sue divisioni operative, definendo il periodo anche come il trimestre con la crescita del fatturato più elevata degli ultimi cinque anni. Il margine netto rettificato si è attestato al 4,0%.

I ricavi legati all’IA sono aumentati del 60% su base annua, arrivando a 9,3 miliardi di dollari e rappresentando il 35% dei ricavi complessivi. Il dato comprende la domanda per dispositivi dotati di funzioni di IA, server equipaggiati con GPU e servizi basati sull’intelligenza artificiale. La strategia Hybrid AI di Lenovo si traduce così in un contributo commerciale già rilevante, non soltanto in un progetto di ricerca a lungo termine.

È importante, tuttavia, distinguere l’utile netto rettificato dal risultato contabile ufficiale. Lenovo ha riportato una perdita di 609 milioni di dollari attribuibile agli azionisti, dovuta in larga parte a poste non monetarie, tra cui la rivalutazione dei warrant emessi nel 2025. La misura rettificata esclude specifiche voci di valutazione, ammortamento, operazioni di fusione e acquisizione, svalutazione e finanziamento.

Le infrastrutture guidano l’accelerazione

La crescita più impetuosa è arrivata dall’Infrastructure Solutions Group, o ISG, la divisione che comprende server e altre infrastrutture informatiche.

• I ricavi sono quasi raddoppiati, con un aumento del 98% a 8,5 miliardi di dollari.
• L’utile operativo ha raggiunto 777 milioni di dollari.
• Il margine operativo è salito al livello record del 9,1%.
• Lenovo ha dichiarato di essere diventata il secondo fornitore mondiale per ricavi derivanti dai server x86.
• Il portafoglio potenziale di ordini per server dedicati all’IA è aumentato del 157% rispetto al trimestre precedente, raggiungendo 54 miliardi di dollari.

Questi numeri spiegano perché l’infrastruttura IA sia al centro delle prospettive di crescita di Lenovo. Il gruppo non si limita a vendere hardware destinato agli utenti finali: partecipa anche alla domanda di sistemi di calcolo necessari per eseguire i carichi di lavoro dell’intelligenza artificiale.

I dispositivi restano la principale fonte di scala

Anche l’Intelligent Devices Group, o IDG, ha registrato un primo trimestre record, nonostante le pressioni che continuano a interessare i produttori di hardware.

I ricavi sono cresciuti del 27% a 17,1 miliardi di dollari, mentre il margine operativo è rimasto al 7,1%. Lenovo ha indicato una quota del 24,2% nel mercato mondiale dei PC e del 25,1% in quello dei PC dotati di IA. I ricavi dei tablet sono aumentati di oltre l’80%, mentre quelli degli smartphone sono cresciuti del 15%, raggiungendo un record per il primo trimestre fiscale.

Il risultato ha un valore strategico che va oltre il singolo trimestre. La divisione dispositivi offre a Lenovo scala, distribuzione e rapporti consolidati con i clienti: una base che può sostenere l’espansione dell’offerta di IA. I dati mostrano inoltre che la domanda non riguarda soltanto i data center, ma si estende a PC, tablet e smartphone.

I servizi aggiungono crescita ricorrente e margini più elevati

La Solutions and Services Group, o SSG, ha segnato a sua volta un record nel primo trimestre.

I ricavi sono aumentati del 28% a 2,9 miliardi di dollari. L’utile operativo è cresciuto del 39%, arrivando a 697 milioni di dollari, mentre il margine operativo ha raggiunto il 24,2%. I ricavi dei servizi IA sono aumentati a un ritmo a tre cifre e quelli di TruScale sono saliti del 35%. I servizi gestiti e le attività di progetti e soluzioni hanno rappresentato insieme oltre il 62% del fatturato della divisione.

I servizi permettono a Lenovo di monetizzare l’IA anche dopo la vendita iniziale dell’hardware. Consulenza, servizi gestiti e offerte a consumo possono rafforzare il rapporto con i clienti e ridurre, almeno in prospettiva, la dipendenza dai cicli di sostituzione di singoli dispositivi o server.

La catena di fornitura diventa una leva strategica

Lenovo ha attribuito la capacità di gestire i vincoli di approvvigionamento e l’aumento dei costi alla propria scala, ai rapporti con i fornitori, a un modello operativo integrato e all’approccio di filiera “Global/Local”.

La risposta operativa è particolarmente significativa in un momento in cui la domanda di hardware per l’IA compete per componenti la cui disponibilità è limitata. I risultati suggeriscono che esecuzione e capacità di consegna sono state decisive per trasformare la domanda di mercato in ricavi effettivi. La catena di fornitura viene quindi presentata non come una semplice funzione di supporto, ma come una competenza centrale nella strategia del gruppo.

Più investimenti nella ricerca e sviluppo

Nel trimestre Lenovo ha aumentato del 30% la spesa in ricerca e sviluppo, portandola a 682 milioni di dollari.

Gli investimenti sostengono la costruzione di un portafoglio Hybrid AI che comprende dispositivi, infrastrutture e servizi. L’approccio dichiarato da Lenovo combina l’IA elaborata localmente sui dispositivi con le capacità fornite da data center e infrastrutture cloud. In questo modo il gruppo punta a rispondere a esigenze diverse lungo l’intera filiera tecnologica.

I Mondiali 2026 come vetrina globale

Lenovo è Official Technology Partner della FIFA per i Mondiali 2026. L’azienda ha dichiarato che fornirà dispositivi, infrastrutture, servizi, soluzioni e capacità di IA per il torneo, che si svolgerà in tre Paesi, 16 città, con 48 squadre e 104 partite. Le tecnologie saranno destinate a supportare attività operative, produzione televisiva, analisi delle squadre, arbitraggio ed esperienze dei tifosi.

La partnership ha una rilevanza strategica che va oltre la visibilità del marchio. Un evento globale di questa portata permette a Lenovo di dimostrare in un contesto ad alta esposizione la combinazione di dispositivi, infrastrutture per data center, servizi e IA. Il gruppo ha inoltre descritto il rapporto con la FIFA come un’opportunità per aumentare il coinvolgimento dei clienti e sviluppare nuove occasioni commerciali.

La visione di Yuanqing Yang

Il presidente e amministratore delegato Yuanqing Yang ha affermato che i risultati confermano la lungimiranza strategica, l’efficienza operativa e la capacità d’innovazione di Lenovo. Secondo Yang, l’IA è ormai un motore di crescita per ogni divisione e la strategia Hybrid AI mette il gruppo nella condizione di affrontare i cicli del mercato, puntando allo stesso tempo a una crescita sostenibile nel lungo periodo e a un maggiore valore per gli azionisti.

La prova concreta sarà mantenere una crescita redditizia quando la domanda di infrastrutture IA inizierà a evolversi, i costi dei componenti resteranno volatili e gli investimenti in ricerca e sviluppo continueranno a crescere. Per il momento, il primo trimestre evidenzia l’effetto combinato di diverse tendenze favorevoli: vendite solide di PC e smartphone, rapida espansione delle infrastrutture, crescita dei servizi IA e una catena di fornitura capace di sostenere la domanda.

Il punto

Il trimestre record di Lenovo offre un’indicazione chiara: la strategia sull’intelligenza artificiale non è confinata a una singola categoria di prodotto, ma si sta diffondendo in tutto il gruppo. Il principale motore dell’accelerazione è stato l’Infrastructure Solutions Group; i dispositivi hanno però fornito la base più ampia di ricavi, mentre i servizi hanno garantito i margini più elevati.

Il quadro complessivo è quindi molto positivo, ma va letto con una precisazione: 26,9 miliardi di dollari di ricavi e 1,075 miliardi di utile netto rettificato convivono con una perdita contabile ufficiale, dovuta in larga parte a voci non monetarie. La domanda per i prossimi trimestri è se Lenovo riuscirà a trasformare questa combinazione di domanda IA, maggiore efficienza operativa e ampiezza del portafoglio in una crescita duratura.