Hyperliquid supera i 10 miliardi di interessi aperti: da DEX crypto a piazza globale di derivati 24/7

HIP-3: La fabbrica di mercati che ha sbloccato tutto

Il motore dell'espansione di Hyperliquid negli asset tradizionali è HIP-3 (Hyperliquid Improvement Proposal 3), un framework permissionless per mercati perpetui andato live in mainnet il 13 ottobre 2025 . Con HIP-3, chiunque metta in staking 500.000 token HYPE può creare il proprio mercato di futures perpetui sul motore di matching di Hyperliquid, controllando quale asset tracciare, quale oracolo utilizzare, i limiti di leva finanziaria e le strutture delle commissioni .

Trade.xyz, il principale deployer di HIP-3, rappresenta oltre il 90% degli interessi aperti di HIP-3 e ha lanciato mercati che spaziano dal petrolio greggio, all'oro, all'argento, al Nasdaq 100, a singole azioni come NVDA e TSLA, e a contratti pre-IPO . All'inizio di marzo 2026, il volume dei mercati HIP-3 rappresentava il 30% del volume giornaliero totale di Hyperliquid, pari a 7,34 miliardi di dollari . Il 23 marzo, HIP-3 ha registrato un volume record di 5,4 miliardi di dollari in un solo giorno, guidato dall'argento con 1,3 miliardi, dal petrolio greggio WTI con 1,2 miliardi e dal petrolio Brent con 940 milioni .

Gli interessi aperti sugli asset del mondo reale (RWA) di HIP-3 hanno raggiunto il massimo storico di 3 miliardi di dollari il 2 giugno 2026, e hanno stabilito un nuovo record mensile ogni mese dal lancio .

I mercati petroliferi diventano 24/7: quando il CME era chiuso, Hyperliquid era aperto

La validazione più spettacolare di HIP-3 è arrivata dal petrolio greggio. Il 9 aprile 2026, i contratti perpetui su WTI e Brent hanno scambiato un volume combinato di 4 miliardi di dollari in 24 ore su Hyperliquid — superando per la prima volta il volume giornaliero di Bitcoin sulla stessa piattaforma .

Il catalizzatore è stato geopolitico: quando gli attacchi aerei USA-israeliani hanno colpito l'Iran in un venerdì sera di fine febbraio 2026, i mercati tradizionali dei derivati sulle materie prime erano chiusi. Hyperliquid era aperto . Il contratto perpetuo sul petrolio greggio WTI della piattaforma (CL-USDC) ha visto il suo volume giornaliero schizzare da circa 21 milioni di dollari a oltre 1,2 miliardi mentre i trader si affrettavano a cercare esposizione . Entro marzo 2026, il contratto aveva raggiunto un picco di volume giornaliero di 1,7 miliardi di dollari con circa 300 milioni di interessi aperti, diventando il terzo prodotto più scambiato sulla piattaforma .

JPMorgan ha evidenziato l'impennata in un rapporto del marzo 2026, notando una significativa adozione tra i trader non crypto in cerca di esposizione continua al petrolio al di fuori degli orari di negoziazione del CME . TD Securities ha confermato uno sviluppo ancora più sorprendente: la quotazione del petrolio greggio nel weekend su Hyperliquid ha previsto l'apertura effettiva del CME del lunedì con un'accuratezza dell'80%, suggerendo che la venue on-chain stesse già guidando la scoperta dei prezzi durante la finestra di 49 ore del weekend .

S&P 500 on-chain — con licenza ufficiale

Il 18 marzo 2026, S&P Dow Jones Indices ha compiuto un passo senza precedenti, concedendo in licenza il suo indice di punta S&P 500 a Trade.xyz per contratti perpetui su Hyperliquid, segnando la prima volta nella storia di S&P che il suo marchio viene concesso in licenza a un protocollo on-chain . Il Wall Street Journal ha riportato la mossa come una sfida diretta alle borse consolidate, con ICE e CME che affrontano per la prima volta una concorrenza 24/7 .

Il perpetual sull'S&P 500 con licenza ufficiale utilizza dati dell'indice S&P DJI di livello istituzionale, si regola in USDC ed è negoziabile 24 ore al giorno, 365 giorni all'anno per gli investitori non statunitensi idonei . Ha superato i 100 milioni di dollari di volume nelle 24 ore a pochi giorni dal lancio ed è rapidamente diventato uno dei dieci mercati più grandi dell'exchange . Quasi la metà di tutto il volume del perpetual sull'S&P 500 su Hyperliquid avviene al di fuori degli orari di mercato USA — durante la finestra di 49 ore dalla chiusura del venerdì alla riapertura dei futures CME della domenica, quando nessun'altra venue è attiva .

Perpetual pre-IPO di SpaceX e la nuova frontiera della scoperta dei prezzi

Il 18 maggio 2026, Trade.xyz ha lanciato un contratto perpetuo sintetico pre-IPO di SpaceX su Hyperliquid con il ticker SPCX-USDC, aprendo a un prezzo di riferimento di 150 dollari che implicava una valutazione di circa 1.780 miliardi di dollari . Nel giro di poche ore, il contratto è schizzato a 216 dollari .

In vista dell'IPO di SpaceX del 12 giugno, gli interessi aperti aggregati su tutte le piattaforme hanno superato i 215 milioni di dollari, con un volume cumulativo che ha superato i 2,2 miliardi . Gli interessi aperti pre-market di SPCX su Binance hanno superato i 252 milioni di dollari, di poco superiori ai circa 225 milioni di dollari di Hyperliquid al 12 giugno . Il mercato pre-IPO più ampio su Hyperliquid — incluso SPCX e altri contratti — ha attirato oltre 250 milioni di dollari di interessi aperti combinati secondo Talos, sebbene sia importante notare che questa cifra riflette il mercato aggregato su più venue, non solo Hyperliquid . Il contratto SPCX di Hyperliquid si è classificato al quarto posto per interessi aperti all'interno del proprio mercato HIP-3 il giorno della quotazione .

Arkham Research ha descritto l'episodio come una prova che Hyperliquid è "in procinto di affermarsi come venue primaria per la scoperta dei prezzi pre-market" . Il perpetual SPCX è stato scambiato con un premio di circa il 7% rispetto alla chiusura del Nasdaq il giorno della quotazione, prezzando intorno a 172 dollari contro un prezzo IPO di 135 dollari .

La venue del weekend di Wall Street

Le statistiche sul trading fuori orario sono impressionanti. Più del 60% del volume dei perpetual sul petrolio e quasi il 50% del volume del perpetual sull'S&P 500 su Hyperliquid avviene al di fuori degli orari di mercato USA, secondo Talos . Il Wall Street Journal ha riportato il 2 giugno 2026 che Hyperliquid è emersa come "la venue di riferimento per un numero crescente di professionisti della finanza tradizionale che operano al di fuori degli orari di mercato regolamentati" .

Hyperliquid rimane inaccessibile ai residenti negli Stati Uniti, sebbene alcuni utenti in regioni soggette a restrizioni vi accedano tramite VPN — un fatto notato dal Journal . L'ampia copertura di asset della piattaforma e l'operatività 24/7 la stanno spingendo verso un utilizzo prevalentemente non crypto, con le materie prime e gli indici azionari che guidano la maggior parte del volume del mercato HIP-3 .

I dati finanziari: una macchina da commissioni dietro solo a Tether e Circle

L'economia del protocollo Hyperliquid è ora tra le più solide del mondo crypto. La piattaforma ha generato 843 milioni di dollari di ricavi da protocollo nell'anno fiscale 2025 e circa 61 milioni di dollari di commissioni solo nel marzo 2026, collocandosi su un tasso annualizzato di oltre 640 milioni di dollari . Le commissioni settimanali del protocollo hanno raggiunto circa 14-15,6 milioni di dollari entro la metà del 2026, classificandosi dietro solo a Tether e Circle tra tutti i protocolli crypto — una posizione confermata da molteplici rapporti di settore tra marzo e giugno 2026 .

Vale la pena notare che la comparazione specifica (terzo protocollo per generazione di commissioni dietro a Tether e Circle) dipende da come vengono definiti i ricavi del protocollo. Alcune analisi classificano Hyperliquid al quarto posto nell'intero ecosistema crypto, a seconda che emittenti di stablecoin come Tether e Circle siano inclusi nella stessa categoria . In ogni caso, gli 843 milioni di dollari di ricavi di Hyperliquid nell'anno fiscale 2025 con un team di undici persone surclassano l'economia unitaria di praticamente ogni altro protocollo DeFi .

Il token HYPE raggiunge il massimo storico

Il token HYPE ha raggiunto un nuovo massimo storico di 76,70 dollari il 16 giugno 2026, lo stesso giorno in cui gli analisti hanno notato il traguardo dei 10 miliardi di interessi aperti . La mossa ha coronato un periodo di slancio rialzista sostenuto, coinciso con l'annuncio della licenza S&P 500 a marzo, i volumi record del trading petrolifero e il lancio del contratto pre-IPO di SpaceX a maggio. Il token aveva raggiunto in precedenza un picco di interessi aperti di 15,8 miliardi di dollari nell'agosto 2025, e la sua struttura di mercato riflette ora circa il 34% degli interessi aperti di Binance e il 54% degli interessi aperti dei futures crypto del CME .

Cosa succederà dopo

La traiettoria stabilita da HIP-3 — derivati continui e on-chain su qualsiasi asset, creati senza permessi — ha attirato l'attenzione degli operatori consolidati dell'infrastruttura di mercato. Fortune ha riportato nell'aprile 2026 che la finestra di regolamento tradizionale si sta chiudendo man mano che il trading 24/7 si normalizza . Hyperliquid, ancora inaccessibile agli utenti statunitensi, si trova ora al centro di un dibattito regolamentare su come sia un campo di gioco livellato quando i mercati non chiudono mai.