Jiang Zhuoer liquida tutti i BTC a 77.226 dollari: il timore è una Fed più aggressiva

La vendita dell’intera posizione in Bitcoin a 77.226 dollari da parte di Jiang Zhuoer è stata una mossa tattica legata al rischio macroeconomico. Il fondatore di BTC.TOP ha spiegato che un dato statunitense sui prezzi alla produzione (PPI) più forte delle attese aveva portato al 70% la sua stima della probabilità di un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve. Si aspettava inoltre un dato sui prezzi al consumo (CPI) sfavorevole e ha dichiarato di essersi preparato ad andare short, cioè a scommettere su un calo del prezzo. 510

È importante distinguere tra la sua lettura del mercato e una previsione ufficiale: quel 70% era una stima personale di Jiang, non un’indicazione della Fed. La sua preoccupazione era che un’inflazione ancora persistente potesse spingere la banca centrale statunitense verso una politica monetaria più restrittiva, penalizzando gli asset rischiosi, Bitcoin incluso.

Il fattore scatenante: inflazione, PPI e rischio Fed

La decisione dell’11 settembre si basava su un contesto ricco di rischio-evento:

• il PPI più alto del previsto gli ha fatto ritenere che l’inflazione non stesse rallentando abbastanza;
• ha portato al 70% la sua stima delle probabilità di rialzo dei tassi;
• si attendeva che il successivo dato CPI aumentasse la pressione invece di attenuarla;
• per non restare esposto al Bitcoin spot in vista di questa incertezza, ha liquidato i BTC a 77.226 dollari e si è detto pronto a entrare short. 5710

In altre parole, Jiang non stava necessariamente rinnegando il valore di lungo periodo di Bitcoin: trattava i dati sull’inflazione e le possibili mosse della Fed come un catalizzatore ribassista di breve periodo.

Perché il trade dell’11 settembre era diverso dallo short del 4 settembre

Jiang aveva già operato al ribasso su Bitcoin una settimana prima, ma per ragioni differenti.

Il 4 settembre aveva detto di aver venduto l’intera posizione BTC attorno a 82.050 dollari e di aver aperto uno short totale sui future perpetui di Bitcoin. In quel caso la tesi riguardava soprattutto la struttura del mercato: i flussi verso gli ETF su BTC si erano indeboliti, registrando il primo deflusso netto, mentre Bitcoin era salito verso la parte alta del suo intervallo, vicino a 81.500 dollari. Secondo Jiang, circa 13 giorni di consolidamento non bastavano per superare con decisione la resistenza tra 83.000 e 84.000 dollari. 505360

Quello short durò poco. In seguito Jiang ha riferito di averlo chiuso attorno a 79.480 dollari, tornando con un’esposizione spot interamente su Ethereum, citando la forza relativa di ETH e i continui afflussi negli ETF. 495152

Operazione	Contesto d’ingresso	Tesi principale	Sviluppo successivo
4 settembre	BTC vicino a 82.050 dollari	Flussi ETF in indebolimento, possibile falso breakout e resistenza tra 83.000 e 84.000 dollari	Short chiuso attorno a 79.480 dollari; rotazione nuovamente su ETH spot. 5052
11 settembre	BTC a 77.226 dollari	PPI più alto, stima del 70% di probabilità di rialzo Fed e timore per il CPI	Vendita di tutti i BTC e disponibilità ad aprire uno short. 510

Il primo trade era quindi una scommessa di breve termine fondata su livelli tecnici e flussi degli ETF. Il secondo era più esplicitamente una strategia di protezione dal rischio macro, centrata su inflazione e politica monetaria.

La visione opposta: «comprare sui ribassi»

Il posizionamento di Jiang contrasta con quello espresso da Mark Sishka, responsabile globale dell’operatività OTC di Blockchain.com. Il 10 settembre Sishka ha affermato che il rialzo di Bitcoin verso 80.000 dollari aveva spostato molti trader dalla logica del «vendere sui rialzi» a quella del «comprare sui ribassi». Ha però avvertito che la ricostruzione della leva long poteva provocare una rapida fase di liquidazioni fino a 70.000-72.000 dollari. 19

Le due letture non si escludono a vicenda, ma portano a strategie molto diverse:

• Approccio di Jiang: ridurre l’esposizione spot e valutare uno short prima di un evento macro potenzialmente negativo per la propensione al rischio.
• Approccio di Sishka: accettare il rischio di una correzione brusca, ma considerarla un possibile minimo crescente o un’opportunità di accumulo, non necessariamente l’inizio di una nuova fase ribassista. 19

A inizio settembre, anche il mercato delle opzioni mostrava call più costose delle put, un segnale di domanda relativamente più forte per l’esposizione al rialzo. Non è una garanzia di rialzo, ma aiuta a spiegare perché alcuni operatori restassero costruttivi nonostante il rischio di una correzione alimentata dalla leva. 20

Lo stesso livello, due interpretazioni: 70.000-72.000 dollari

La fascia tra 70.000 e 72.000 dollari aveva un significato diverso per i due schieramenti.

Dopo la vendita del 4 settembre, Jiang aveva già indicato quell’area come livello da monitorare nel caso la resistenza avesse tenuto e il mercato fosse sceso. 5061 Sishka, al contrario, descriveva un eventuale passaggio in quell’area come una pulizia della leva nel breve termine che gli acquirenti avrebbero potuto sfruttare. 19

Il disaccordo centrale, dunque, non riguarda tanto la possibilità di una discesa marcata, quanto il modo in cui interpretarla: un movimento da seguire con uno short oppure un livello in cui acquistare.

Come si inserisce nella sua previsione variabile per il 2026

Nel 2026 Jiang ha modificato più volte il proprio scenario, in modo molto condizionale.

A fine giugno aveva previsto un possibile minimo di Bitcoin tra 42.000 e 44.000 dollari nel quarto trimestre del 2026, usando un modello basato sui cicli e sull’mNAV di Strategy, ossia il rapporto tra il valore di mercato della società e il valore delle sue attività sottostanti. 3536

A fine agosto aveva invece cambiato nettamente posizione. Dopo l’avvicinamento di Bitcoin a 79.500 dollari, aveva detto di essere sicuro al 90% che il bear market crypto fosse terminato e aveva sostenuto che Ethereum potesse sovraperformare Bitcoin. Il suo piano prevedeva di allocare altro capitale su ETH in caso di discesa di BTC verso 67.000-72.000 dollari. 3334

La liquidazione dell’11 settembre appare quindi più come una reazione di breve periodo al cambiamento del quadro macro che come un ritorno integrale alla previsione di giugno sui 42.000-44.000 dollari. Le sue operazioni mostrano un trader pronto a modificare l’esposizione in base ai flussi ETF, ai livelli tecnici, ai dati sull’inflazione e alla forza relativa di ETH.

In sintesi

Jiang Zhuoer ha venduto tutti i suoi Bitcoin a 77.226 dollari perché riteneva che il PPI più elevato avesse aumentato sensibilmente la probabilità di un rialzo dei tassi Fed e che il dato CPI successivo potesse confermare quel rischio. La probabilità del 70% era una sua valutazione, e la vendita rappresentava una scelta tattica per evitare — o cercare di trarre vantaggio da — un possibile ribasso nel breve termine. 510

La posizione differiva dallo short del 4 settembre, basato soprattutto sull’indebolimento dei flussi ETF e sulla resistenza tra 83.000 e 84.000 dollari. Era inoltre opposta alla lettura più costruttiva di Sishka: una flessione verso 70.000-72.000 dollari poteva verificarsi, ma per lui avrebbe potuto offrire un’opportunità d’acquisto anziché segnalare l’avvio di un bear market prolungato. 1950