La domanda non sta crescendo soltanto in termini quantitativi: si concentra soprattutto sui componenti ad alta capacità, a bassa induttanza parassita — il cosiddetto ESL, o equivalent series inductance — e con requisiti di affidabilità molto elevati. È proprio il segmento in cui Murata Manufacturing e Samsung Electro-Mechanics, rispettivamente leader giapponese e coreano, hanno costruito il loro vantaggio.

I leader asiatici puntano tutto sulla fascia alta

Murata detiene circa il 32% del mercato globale degli MLCC, mentre Samsung Electro-Mechanics, spesso indicata con l’acronimo SEMCO, vale circa il 23% . Entrambe stanno lavorando con tassi di utilizzo degli impianti prossimi al 95% .

Per sfruttare i margini più elevati, i due produttori stanno riallocando le linee: meno componenti general-purpose destinati all’elettronica di consumo e alle applicazioni standard, più MLCC premium per server AI, data center e veicoli di fascia alta. Murata ha confermato questa direzione annunciando aumenti di prezzo del 3-10% per alcune categorie destinate all’AI e all’automotive di fascia alta, con decorrenza da luglio 2026 .

È una scelta razionale dal punto di vista industriale, ma produce un effetto collaterale: restringe l’offerta di componenti intermedi e ad alto volume. Smartphone, notebook, dispositivi elettronici di consumo, apparecchiature industriali e numerose applicazioni automotive continuano infatti ad avere bisogno di miliardi di MLCC affidabili e meno sofisticati.

Un mercato sempre più “a forma di K”

La carenza non riguarda tutti gli MLCC allo stesso modo. Gli analisti descrivono il quadro come una ripresa “a forma di K”: i prodotti premium per server AI e automotive sono sottoposti a forte pressione, mentre quelli general-purpose restano inizialmente più disponibili .

I tempi di consegna per i componenti ad alta capacità e per i prodotti automotive o AI possono superare le 20-26 settimane, con alcuni codici soggetti ad assegnazione. Per gli MLCC general-purpose, invece, i lead time restano nell’ordine di 8-12 settimane . Tuttavia, il margine di sicurezza si sta riducendo, perché una quota crescente della capacità viene trasferita verso la fascia alta.

Secondo proiezioni citate da media industriali cinesi e attribuite a fonti del settore, nel secondo semestre del 2026 il deficit degli MLCC ad alta capacità potrebbe raggiungere il 15-20%, per arrivare fino al 30% nel 2027 . Se queste stime si materializzeranno, i grandi produttori globali saranno costretti a qualificare fornitori alternativi: un passaggio lungo e delicato, ma potenzialmente decisivo per i concorrenti cinesi.

Le aziende cinesi provano a colmare il vuoto

I principali produttori della Cina continentale restano piccoli rispetto ai leader giapponesi e coreani, ma stanno aumentando capacità e investimenti:

• Fenghua High-Tech rappresenta circa l’1,9% del mercato globale degli MLCC e si colloca al sesto posto mondiale .
• Chaozhou Three-Circle Group, o CCTC, vale circa il 2,1% e sta investendo negli MLCC ad alta capacità per applicazioni automotive e data center .
• Micron Technology (Viiyong) detiene una quota stimata intorno all’1,5% .

Nel complesso, questi produttori cinesi rappresentano circa il 5-6% dei ricavi globali degli MLCC, contro il 32% di Murata e il 23% di SEMCO . Aggiunge pressione competitiva anche Yageo, società con sede a Taiwan e terza a livello mondiale negli MLCC: circa il 75% dei suoi ricavi proviene ormai da applicazioni a maggiori barriere tecnologiche, tra cui AI, automotive, industria, medicina e aerospazio .

Il cambiamento più importante è che i produttori cinesi non stanno più aspettando semplicemente gli ordini lasciati scoperti dai concorrenti. Stanno aumentando l’utilizzo degli impianti, applicando rialzi di prezzo e allungando i tempi di consegna mentre la tensione dell’offerta si propaga dai prodotti premium a quelli più standard .

Dalla componente alla materia prima

L’opportunità non riguarda soltanto gli MLCC finiti. Un altro punto strategico è la polvere ceramica, il materiale di base da cui vengono realizzati i condensatori multistrato.

Per lungo tempo questo anello della filiera è stato dominato da fornitori giapponesi e statunitensi. La crescita della domanda legata all’AI e ai veicoli elettrici sta però creando le condizioni perché le aziende cinesi dei materiali aumentino la produzione e si integrino più profondamente nella catena di fornitura globale .

Secondo le proiezioni di Murata, la domanda di MLCC per server AI crescerà a un tasso annuo composto del 30% tra il 2025 e il 2030, arrivando a essere circa 3,3 volte superiore a quella del 2025 . Una crescita di questa portata implica anche una maggiore richiesta di polveri ceramiche ad alta purezza e apre uno spazio rilevante per i produttori cinesi di materiali avanzati.

La frontiera tecnologica resta ancora lontana

L’ascesa cinese non significa che il primato tecnologico di Giappone e Corea sia già stato superato. Murata, SEMCO e Taiyo Yuden mantengono un vantaggio significativo nelle specifiche più esigenti, grazie al know-how di processo, ai tassi di resa, alla reputazione sul fronte dell’affidabilità e ai lunghi percorsi di qualificazione con i clienti.

I produttori cinesi non sono ancora pienamente competitivi nei formati ultra-miniaturizzati inferiori a 008004 pollici, nei componenti a ESL estremamente bassa e nelle applicazioni che richiedono più di 600 strati attivi, dove i tassi di difettosità aumentano rapidamente .

La competizione più intensa, quindi, si concentrerà soprattutto nel vasto segmento intermedio: gli MLCC destinati all’elettronica di consumo e industriale, alla gestione dell’alimentazione nei server di fascia media e a una parte crescente delle applicazioni automotive. È qui che la combinazione di capacità produttiva, costi e tempi di risposta può permettere alle aziende cinesi di conquistare ordini anche senza aver ancora raggiunto la parità tecnologica.

Una sostituzione che parte dai volumi

La cosiddetta “sostituzione cinese” sta accelerando, ma parte da una base ancora ridotta . Il vantaggio attuale non deriva necessariamente da un sorpasso nelle prestazioni: nasce dalla necessità dei clienti globali di diversificare le forniture e trovare seconde fonti in un mercato sempre più concentrato.

Ogni nuovo progetto qualificato garantisce ai produttori cinesi ricavi, dati di produzione ed esperienza sufficienti a finanziare il passo tecnologico successivo. È un percorso graduale, fondato prima su volumi e costi e poi sull’ingresso in categorie più sofisticate.

Goldman Sachs ha definito l’attuale ciclo degli MLCC “il più grande e il più lungo della storia” . Per i produttori giapponesi e coreani significa poter difendere margini eccezionali nella fascia alta. Per i concorrenti cinesi, invece, significa avere una rara occasione di passare da quote globali nell’ordine di pochi punti percentuali a una presenza potenzialmente a due cifre: non semplicemente abbassando i prezzi, ma occupando lo spazio che i leader hanno scelto di lasciare scoperto.

La domanda non sta crescendo soltanto in termini quantitativi: si concentra soprattutto sui componenti ad alta capacità, a bassa induttanza parassita — il cosiddetto ESL, o equivalent series inductance — e con requisiti di affidabilità molto elevati. È proprio il segmento in cui Murata Manufacturing e Samsung Electro-Mechanics, rispettivamente leader giapponese e coreano, hanno costruito il loro vantaggio.

I leader asiatici puntano tutto sulla fascia alta

Murata detiene circa il 32% del mercato globale degli MLCC, mentre Samsung Electro-Mechanics, spesso indicata con l’acronimo SEMCO, vale circa il 23% . Entrambe stanno lavorando con tassi di utilizzo degli impianti prossimi al 95% .

Per sfruttare i margini più elevati, i due produttori stanno riallocando le linee: meno componenti general-purpose destinati all’elettronica di consumo e alle applicazioni standard, più MLCC premium per server AI, data center e veicoli di fascia alta. Murata ha confermato questa direzione annunciando aumenti di prezzo del 3-10% per alcune categorie destinate all’AI e all’automotive di fascia alta, con decorrenza da luglio 2026 .

È una scelta razionale dal punto di vista industriale, ma produce un effetto collaterale: restringe l’offerta di componenti intermedi e ad alto volume. Smartphone, notebook, dispositivi elettronici di consumo, apparecchiature industriali e numerose applicazioni automotive continuano infatti ad avere bisogno di miliardi di MLCC affidabili e meno sofisticati.

Un mercato sempre più “a forma di K”

La carenza non riguarda tutti gli MLCC allo stesso modo. Gli analisti descrivono il quadro come una ripresa “a forma di K”: i prodotti premium per server AI e automotive sono sottoposti a forte pressione, mentre quelli general-purpose restano inizialmente più disponibili .

I tempi di consegna per i componenti ad alta capacità e per i prodotti automotive o AI possono superare le 20-26 settimane, con alcuni codici soggetti ad assegnazione. Per gli MLCC general-purpose, invece, i lead time restano nell’ordine di 8-12 settimane . Tuttavia, il margine di sicurezza si sta riducendo, perché una quota crescente della capacità viene trasferita verso la fascia alta.

Secondo proiezioni citate da media industriali cinesi e attribuite a fonti del settore, nel secondo semestre del 2026 il deficit degli MLCC ad alta capacità potrebbe raggiungere il 15-20%, per arrivare fino al 30% nel 2027 . Se queste stime si materializzeranno, i grandi produttori globali saranno costretti a qualificare fornitori alternativi: un passaggio lungo e delicato, ma potenzialmente decisivo per i concorrenti cinesi.

Le aziende cinesi provano a colmare il vuoto

I principali produttori della Cina continentale restano piccoli rispetto ai leader giapponesi e coreani, ma stanno aumentando capacità e investimenti:

• Fenghua High-Tech rappresenta circa l’1,9% del mercato globale degli MLCC e si colloca al sesto posto mondiale .
• Chaozhou Three-Circle Group, o CCTC, vale circa il 2,1% e sta investendo negli MLCC ad alta capacità per applicazioni automotive e data center .
• Micron Technology (Viiyong) detiene una quota stimata intorno all’1,5% .

Nel complesso, questi produttori cinesi rappresentano circa il 5-6% dei ricavi globali degli MLCC, contro il 32% di Murata e il 23% di SEMCO . Aggiunge pressione competitiva anche Yageo, società con sede a Taiwan e terza a livello mondiale negli MLCC: circa il 75% dei suoi ricavi proviene ormai da applicazioni a maggiori barriere tecnologiche, tra cui AI, automotive, industria, medicina e aerospazio .

Il cambiamento più importante è che i produttori cinesi non stanno più aspettando semplicemente gli ordini lasciati scoperti dai concorrenti. Stanno aumentando l’utilizzo degli impianti, applicando rialzi di prezzo e allungando i tempi di consegna mentre la tensione dell’offerta si propaga dai prodotti premium a quelli più standard .

Dalla componente alla materia prima

L’opportunità non riguarda soltanto gli MLCC finiti. Un altro punto strategico è la polvere ceramica, il materiale di base da cui vengono realizzati i condensatori multistrato.

Per lungo tempo questo anello della filiera è stato dominato da fornitori giapponesi e statunitensi. La crescita della domanda legata all’AI e ai veicoli elettrici sta però creando le condizioni perché le aziende cinesi dei materiali aumentino la produzione e si integrino più profondamente nella catena di fornitura globale .

Secondo le proiezioni di Murata, la domanda di MLCC per server AI crescerà a un tasso annuo composto del 30% tra il 2025 e il 2030, arrivando a essere circa 3,3 volte superiore a quella del 2025 . Una crescita di questa portata implica anche una maggiore richiesta di polveri ceramiche ad alta purezza e apre uno spazio rilevante per i produttori cinesi di materiali avanzati.

La frontiera tecnologica resta ancora lontana

L’ascesa cinese non significa che il primato tecnologico di Giappone e Corea sia già stato superato. Murata, SEMCO e Taiyo Yuden mantengono un vantaggio significativo nelle specifiche più esigenti, grazie al know-how di processo, ai tassi di resa, alla reputazione sul fronte dell’affidabilità e ai lunghi percorsi di qualificazione con i clienti.

I produttori cinesi non sono ancora pienamente competitivi nei formati ultra-miniaturizzati inferiori a 008004 pollici, nei componenti a ESL estremamente bassa e nelle applicazioni che richiedono più di 600 strati attivi, dove i tassi di difettosità aumentano rapidamente .

La competizione più intensa, quindi, si concentrerà soprattutto nel vasto segmento intermedio: gli MLCC destinati all’elettronica di consumo e industriale, alla gestione dell’alimentazione nei server di fascia media e a una parte crescente delle applicazioni automotive. È qui che la combinazione di capacità produttiva, costi e tempi di risposta può permettere alle aziende cinesi di conquistare ordini anche senza aver ancora raggiunto la parità tecnologica.

Una sostituzione che parte dai volumi

La cosiddetta “sostituzione cinese” sta accelerando, ma parte da una base ancora ridotta . Il vantaggio attuale non deriva necessariamente da un sorpasso nelle prestazioni: nasce dalla necessità dei clienti globali di diversificare le forniture e trovare seconde fonti in un mercato sempre più concentrato.

Ogni nuovo progetto qualificato garantisce ai produttori cinesi ricavi, dati di produzione ed esperienza sufficienti a finanziare il passo tecnologico successivo. È un percorso graduale, fondato prima su volumi e costi e poi sull’ingresso in categorie più sofisticate.

Goldman Sachs ha definito l’attuale ciclo degli MLCC “il più grande e il più lungo della storia” . Per i produttori giapponesi e coreani significa poter difendere margini eccezionali nella fascia alta. Per i concorrenti cinesi, invece, significa avere una rara occasione di passare da quote globali nell’ordine di pochi punti percentuali a una presenza potenzialmente a due cifre: non semplicemente abbassando i prezzi, ma occupando lo spazio che i leader hanno scelto di lasciare scoperto.