Jefferies boccia Apple: addio all'iPhone di vetro per il 20° anniversario, target tagliato a 263$

Tuttavia, lo stato dell'iPhone tutto vetro è oggetto di un acceso dibattito. L'11 agosto 2026, Mark Gurman di Bloomberg ha riportato che Apple sta ancora portando avanti un design incentrato sul vetro per il 20° anniversario, contraddicendo direttamente la tesi di Jefferies . Fonti vicine alla società hanno detto a Bloomberg che l'azienda prevede di lanciare i modelli iPhone Pro il prossimo anno con un nuovo look vetroso . Non è chiaro se le informazioni di Lee sulla supply chain riguardino la fine dell'intero progetto per il 20° anniversario o solo un componente specifico del display in vetro .

Un' Alluvione Centenaria' nei Costi della Memoria

I prezzi dei chip di memoria rappresentano un ostacolo parallelo ai margini, che si aggiunge alla battuta d'arresto dell'iPhone tutto vetro. Già a gennaio 2026, Apple aveva avvertito che l'aumento dei prezzi di DRAM e NAND stava mettendo sotto pressione la redditività, poiché la domanda di data center per l'AI stava dirottando l'offerta di memoria lontano dall'elettronica di consumo . I prezzi dei contratti per la DRAM convenzionale sono aumentati del 93%–98% entro metà 2026 . Tim Cook ha definito la situazione una "alluvione centenaria" e, con riluttanza, ha aumentato i prezzi dei modelli Mac e iPad fino al 20%, avvertendo che gli aumenti per l'iPhone erano probabilmente inevitabili . L'iPhone tutto vetro cancellato avrebbe aiutato a giustificare questi prezzi più alti; senza di esso, diventa più difficile trasferire l'aumento dei costi della memoria sui consumatori. Il CFO di Apple aveva in precedenza accennato al fatto che l'aumento dei costi dei componenti avrebbe messo sotto pressione i margini lordi nella seconda metà del 2026 .

Tagli alle Stime degli Utili e la Strategia dell'iPhone Pieghevole

Come risultato diretto del declassamento, Jefferies ha ridotto le stime dell'EPS per l'FY28 e l'FY29 rispettivamente del 2,1% e del 3,4% . Lee ha anche segnalato che gli incentivi per il trade-in potrebbero indebolire la domanda futura e che la capacità di Apple di mantenere prezzi premium si sta erodendo . Separatamente, Apple si sta preparando a lanciare un iPhone pieghevole con un obiettivo di produzione di circa 10 milioni di unità nel quarto trimestre del 2026 . Il caso rialzista di Morgan Stanley (target di 378$) si basa in parte su una probabilità dell'89% che un iPhone pieghevole venga commercializzato prima del 2027 . Jefferies, tuttavia, considera il pieghevole un sostituto insufficiente per il prodotto di punta tutto vetro, sostenendo che introdurre nuovi fattori di forma per aumentare l'ASP si sta rivelando più difficile del previsto . Ci si aspetta che l'iPhone 18 Fold parta da circa 2.199$ per il modello da 256GB, mentre la versione da 2TB potrebbe arrivare a costare fino a 3.099$ .

La Visione Rialzista Contraria di Gene Munster

Il venture capitalist e storico sostenitore di Apple Gene Munster ha pubblicamente difeso il titolo Apple dopo il declassamento di Jefferies, sostenendo che il mercato stia reagendo in modo eccessivo alla notizia dell'iPhone tutto vetro . Munster ha sottolineato la crescita dei ricavi anno su anno del 16% nell'anno fiscale Q3 2026, l'espansione del business dei servizi e l'imminente iPhone pieghevole come motivi per rimanere rialzisti. Rimane una voce contraria notevole rispetto al crescente consenso ribassista: la media di Wall Street si attesta su un target di circa 329$ con un consenso di 'Moderato Acquisto', in contrasto con la chiamata 'Underperform' isolata di Jefferies .

Il Passaggio di Consegne: da Tim Cook a John Ternus

L'incertezza legata alla successione del CEO non fa che aggravare il sentiment negativo. Tim Cook — che guida Apple dal 2011 — ha pubblicamente indicato che una transizione è imminente. Il capo dell'ingegneria hardware di Apple, John Ternus, è ampiamente considerato il candidato interno principale per succedere a Cook, avendo supervisionato la transizione ai chip Apple Silicon e il design dell'iPhone negli ultimi anni. L'imminente cambio di leadership aggiunge un ulteriore livello di incertezza alla roadmap di prodotto e alla direzione strategica di lungo termine di Apple. La tempistica della transizione non è stata annunciata ufficialmente.

In conclusione: Il declassamento di Jefferies è determinato da una confluenza di fattori: un modello di punta ad alto ASP cancellato (anche se contestato da Bloomberg), l'impennata dei costi della memoria che Apple non può più assorbire, una crescita degli utili più debole e il rischio legato al cambio di leadership — tutti elementi che, secondo la società, comprimeranno il titolo verso i 263$. Gene Munster e Morgan Stanley rappresentano il caso rialzista, puntando sullo slancio dell'iPhone pieghevole e sulla resilienza della base installata di Apple di oltre 2,5 miliardi di dispositivi attivi .