Solana guida per numero di holder RWA, ma Ethereum domina ancora per valore

Il risultato è una fotografia in due metà: Solana vince per ampiezza della base, Ethereum per profondità del capitale.

La corsa di Solana agli holder RWA

Il sorpasso non è arrivato all'improvviso. Nel corso del 2026 il numero di wallet Solana è aumentato rapidamente:

• Marzo 2026: Solana ha superato per la prima volta Ethereum, con 154.942 holder contro 153.592 .
• Aprile 2026: i wallet sono saliti a circa 177.000, mentre il valore degli asset tokenizzati ha raggiunto 2 miliardi di dollari .
• Maggio 2026: Solana ha toccato un nuovo record di 200.044 holder .
• 11 giugno 2026: una rilevazione sui 30 giorni precedenti indicava 273.000 holder, in crescita del 27% .
• 18 giugno 2026: il conteggio è arrivato a 285.971 wallet, consolidando il primato .

A inizio 2026 Solana contava circa 126.000 holder RWA . Un rapporto di aprile basato su dati Token Terminal ha inoltre indicato una crescita di circa il 440% su base annua . Quest'ultima stima proviene da una fonte user-generated e va quindi letta come indicatore della velocità di espansione, non come una misura unica e definitiva del mercato.

Anche il valore degli asset tokenizzati è cresciuto rapidamente:

• Gennaio 2026: 873 milioni di dollari .
• Marzo 2026: oltre 2 miliardi di dollari .
• Aprile 2026: più di 2,5 miliardi di dollari .
• 11 giugno 2026: 2,70 miliardi di dollari, il 17% in più rispetto ai 30 giorni precedenti .

Nella stessa finestra di giugno, il volume dei trasferimenti ha raggiunto 4,40 miliardi di dollari, con un incremento del 36% . La combinazione di più wallet, maggiore valore e attività di trasferimento indica che la crescita non si limita al semplice aumento degli indirizzi registrati.

Ethereum resta il punto di riferimento per il capitale

Il sorpasso di Solana non modifica, almeno per ora, la gerarchia economica del settore. Con circa 16,6 miliardi di dollari di valore RWA distribuito, Ethereum detiene una quota del 52,85% nel dato di mercato citato . In una diversa fotografia del mercato, il valore complessivo degli RWA on-chain era vicino ai 34 miliardi di dollari, più del triplo rispetto ai circa 5,4 miliardi dell'inizio del 2025; Ethereum rappresentava circa il 60% di quel totale .

I Treasury statunitensi tokenizzati costituiscono una delle categorie più importanti: da soli valevano circa 15 miliardi di dollari nella stessa rilevazione di mercato . Ethereum ospita inoltre una parte consistente dei prodotti sostenuti da grandi operatori finanziari, tra cui il fondo BUIDL di BlackRock e le soluzioni di Ondo Finance .

Il confronto aggregato è quindi netto: Ethereum gestisce circa sei volte il valore RWA di Solana, pur avendo circa il 30% di holder in meno. Non è necessariamente una contraddizione. Può indicare una diversa composizione della domanda.

Partnership e prodotti che alimentano Solana

La crescita di Solana è sostenuta sia dall'infrastruttura tecnica sia dall'arrivo di prodotti finanziari tradizionali sulla blockchain.

Tra gli sviluppi più rilevanti figurano:

• Il Solana RWA Consortium, lanciato nel dicembre 2025 con soggetti come Figure, Kamino e Chainlink, mira a favorire standard comuni per la tokenizzazione .
• BlackRock ha esteso il fondo BUIDL a Solana nel marzo 2025, mentre Franklin Templeton ha portato sulla rete il fondo governativo on-chain FOBXX nel febbraio 2025 .
• Ondo Finance ha annunciato oltre 200 asset tokenizzati su Solana all'inizio del 2026. I prodotti OUSG e USDY contribuivano per circa 200 milioni di dollari al valore bloccato indicato nelle fonti .
• Il mercato nativo di prestiti RWA realizzato da Securitize, LoopScale e Apollo, con il coinvolgimento di Pyth Network e Paxos, è costruito su Solana .
• R3 prevede di trasferire sulla rete oltre 10 miliardi di dollari di asset tokenizzati dalla piattaforma Corda .
• CMB International Asset Management ha tokenizzato su Solana il proprio fondo Hong Kong-Singapore Mutual Recognition Fund nell'agosto 2025 .

Velocità di finalizzazione inferiore ai 400 millisecondi, throughput elevato e costi di transazione contenuti sono tra i motivi più citati per spiegare l'interesse degli emittenti istituzionali . Questi fattori rendono la rete adatta a prodotti che devono essere emessi, trasferiti e regolati frequentemente.

Solana per la distribuzione, Ethereum per la concentrazione

Il rapporto tra holder e valore offre un'indicazione utile, anche se non identifica chi controlla effettivamente i wallet. Dividendo in modo puramente matematico il valore complessivo per il numero di holder, si ottengono circa 9.400 dollari per wallet su Solana contro circa 83.300 dollari per wallet su Ethereum, sulla base dei totali citati .

La differenza è compatibile con una base più ampia e distribuita su Solana, potenzialmente composta da posizioni mediamente più piccole. Ethereum, al contrario, sembra concentrare una quota maggiore di capitale in prodotti di dimensioni elevate, come Treasury tokenizzati, fondi e strumenti di credito privato . Tuttavia, i dati disponibili non permettono di stabilire se i wallet appartengano a investitori retail, istituzioni o intermediari.

Questa distinzione è strategicamente importante. Una base più numerosa può creare effetti di rete: più holder rendono la piattaforma interessante per nuovi emittenti, mentre una maggiore offerta di prodotti può attirare altri holder. Il +27% di crescita degli indirizzi in 30 giorni osservato a giugno mostra perché Solana punti sulla distribuzione .

Ethereum beneficia invece della forza del capitale già presente. Un pool da 16,6 miliardi di dollari offre liquidità, credibilità e un ecosistema consolidato per le emissioni di grande valore .

La vera sfida è ancora aperta

Per ora non c'è un vincitore assoluto. Solana guida nella portata, cioè nel numero di wallet che detengono RWA. Ethereum resta in testa nella profondità, cioè nel valore totale degli asset tokenizzati.

L'evoluzione del settore dipenderà da quale segmento crescerà più rapidamente: l'accesso a prodotti tokenizzati per una platea più ampia oppure l'emissione di strumenti sempre più grandi per investitori istituzionali. Se Solana riuscirà a trasformare l'aumento degli holder in una crescita proporzionale del valore, il divario economico potrebbe ridursi. Se Ethereum continuerà ad attirare i maggiori fondi e prodotti regolamentati, il suo vantaggio in termini di capitale potrebbe restare difficile da colmare .

Per il momento, le due blockchain sembrano svolgere funzioni complementari: Solana amplia la distribuzione degli RWA, Ethereum ne concentra il valore.