Criptovalute, il primo semestre 2026 secondo Binance Research: contrazione generalizzata, ma RWA e prediction markets corrono

DeFi TVL e capitalizzazioni Layer 1 in forte calo

Il valore totale bloccato (TVL) nella DeFi su tutte le chain è diminuito di 43,4 miliardi di dollari (38%) nel primo semestre 2026 . La capitalizzazione di mercato complessiva delle sei principali Layer 1 analizzate è scesa di 246,5 miliardi di dollari (42%) . Numeri che parlano di una fuga di liquidità dai protocolli di finanza decentralizzata senza precedenti.

Ancora più marcato il calo dell'attività sulle soluzioni Layer 2: le operazioni utente sono crollate di circa il 77% tra gennaio e giugno, un dato ben peggiore del -9% registrato da Ethereum stesso . Questo suggerisce che, nonostante il successo tecnico delle soluzioni di scaling, l'engagement degli utenti fatica a trovare slancio sostenibile.

Asset reali tokenizzati (RWA): +50% a 34 miliardi di dollari

Il mercato degli RWA tokenizzati è stata la nota più positiva del semestre. È cresciuto di oltre il 50%, passando da circa 22 miliardi di dollari a gennaio a ~34 miliardi a metà luglio . A guidare la crescita sono state le azioni tokenizzate (+177% da inizio anno) e il private equity (+164%) . Un segnale chiaro di un cambiamento strutturale nell'adozione delle criptovalute verso la tokenizzazione di asset reali, un tema che il rapporto indica come destinato a proseguire nel secondo semestre .

BNB Chain regina delle equity tokenizzate

BNB Chain si è affermata come la piattaforma leader per le azioni tokenizzate, catturando l'83% del volume di scambi on-chain in questo segmento . Il valore delle equity tokenizzate su BNB Chain è passato da 34 milioni a 652 milioni di dollari nel primo semestre 2026 . La capitalizzazione complessiva degli RWA on-chain su BNB Chain è più che raddoppiata, da 1,9 a 3,8 miliardi di dollari (+107%), portando la sua quota di mercato dal 9,8% al 13,5% . Inoltre, BNB è rimasto l'unico token deflazionistico tra le principali Layer 1 analizzate, con un tasso di burn annuale del 5,05% .

Il paradosso di Ethereum: più utilizzi, meno ricavi

Ethereum vive un paradosso: le transazioni sono aumentate di circa il 50% nel 2026, eppure i ricavi annuali della rete sono previsti in calo del 53% . La causa? L'aumento del gas limite a circa 60 milioni ha causato un crollo del 75% delle commissioni medie rispetto al 2025 . Commissioni più basse hanno più che compensato il maggior throughput, allargando il divario strutturale tra utilizzo dello spazio nei blocchi e ricavi della rete . Le partecipazioni negli ETF spot su Ethereum sono scese a 5,2 milioni di ETH nel periodo, mentre quelle delle tesorerie aziendali di asset digitali sono salite da 6 a 7,7 milioni di ETH, segnalando uno spostamento nella struttura delle partecipazioni marginali .

Prediction markets in rialzo e sicurezza in miglioramento

I mercati predittivi sono stati l'altro settore in forte crescita, con volumi mensili saliti a 51,6 miliardi di dollari durante il periodo dei Mondiali di Calcio FIFA 2026 .

Sul fronte della sicurezza, nel primo semestre 2026 si sono registrati 207 incidenti, con perdite totali per 972 milioni di dollari . Un dato in forte calo rispetto ai 2,3 miliardi del periodo precedente . Tuttavia, quasi il 60% delle perdite è riconducibile a due soli fallimenti operativi, a indicare che, sebbene gli attacchi siano più frequenti, l'impatto finanziario è sempre più concentrato .

I punti chiave

Il messaggio centrale del rapporto è che il primo semestre 2026 è stato caratterizzato da una contrazione on-chain generalizzata, non da una rotazione di capitali da un settore all'altro . I due settori che hanno invertito la tendenza — RWA tokenizzati e prediction markets — rappresentano casi d'uso del mondo reale che funzionano indipendentemente dai cicli speculativi della DeFi . La posizione di BNB Chain come leader nelle equity tokenizzate e la sua tokenomics deflazionistica la distinguono nettamente, mentre Ethereum si trova ad affrontare una sfida strutturale: il ridimensionamento riduce le commissioni più velocemente di quanto il volume possa compensare .