SpaceX in Borsa: Come Elon Musk è Diventato il Primo Triliardario della Storia

I numeri dietro il debutto di SpaceX sono sbalorditivi anche per un mercato ormai abituato alle mega-valutazioni del settore tech:

• Prezzo di offerta: 135 dollari per azione, con 555,6 milioni di azioni vendute .
• Raccolta totale: 75 miliardi di dollari, rendendola la più grande IPO della storia .
• Valutazione al momento del pricing: circa 1.770 miliardi di dollari .
• Primo scambio: Le azioni hanno aperto a 150 dollari, con un premio dell'11% sul prezzo di offerta .
• Andamento in prima giornata: A metà pomeriggio, le azioni erano scambiate intorno ai 170 dollari, con un rialzo di circa il 26%, spingendo la capitalizzazione di mercato della società sopra i 2.000 miliardi di dollari .

Le banche collocatrici avevano anche l'opzione di acquistare ulteriori 83 milioni di azioni, una mossa che potrebbe aggiungere altri 11,2 miliardi di dollari alla raccolta totale .

Come Musk Ha Raggiunto una Fortuna da Mille Miliardi

Il percorso di Musk verso la cifra record è un semplice problema matematico con addendi da capogiro. Secondo la CNBC, la sua quota di proprietà in SpaceX valeva più di 766 miliardi di dollari quando le azioni hanno aperto a 150 dollari . Sommando le sue partecipazioni in Tesla, stimate in 280 miliardi, il suo patrimonio netto totale ha raggiunto circa 1.050 miliardi di dollari . La sola IPO ha aggiunto più di 180 miliardi di dollari alla sua fortuna in un solo giorno .

La portata di questa ricchezza è difficile da contestualizzare. La CNBC ha notato che Musk ora vale più dei successivi cinque miliardari più ricchi messi insieme, e il suo patrimonio personale supera l'intero PIL di nazioni come Taiwan, Irlanda o Svezia .

Diverse fonti riportano percentuali di proprietà leggermente diverse, il che influisce sul calcolo esatto. Alcuni rapporti stimano che Musk possieda circa il 42% di SpaceX attraverso una struttura azionaria a doppia classe , mentre altri collocano la sua quota più vicina al 38% . Indipendentemente dalla cifra precisa, l'immediato rialzo dell'IPO ha reso inevitabile il traguardo del triliardario.

Le Due Facce di Wall Street: Tori vs Orsi

Mentre i numeri principali dell'IPO sono storici, Wall Street è profondamente divisa sulla capacità di SpaceX di giustificare un prezzo di 1.770 miliardi di dollari.

La tesi dei rialzisti (tori) si basa sul dominio di SpaceX nei razzi riutilizzabili, sul suo business di banda larga satellitare Starlink con milioni di abbonati e sui crescenti contratti nel settore dell'intelligenza artificiale e della difesa. I tori sostengono che queste attività giustifichino una valutazione premium, e il rialzo del 26% nel primo giorno rifletterebbe una forte domanda di fondo da parte degli investitori . La performance dell'IPO funge anche da test per il cosiddetto "premio Musk" — la propensione del mercato ad assegnare valutazioni elevate alle società legate al magnate, un fenomeno che in precedenza aveva spinto la valutazione di Tesla oltre i 1.000 miliardi .

La tesi dei ribassisti (orsi) è altrettanto energica. L'analista di Morningstar Nicolas Owens ha pubblicato una ricerca che suggerisce che il titolo SpaceX valga circa 63 dollari per azione — meno della metà del prezzo di offerta di 135 dollari . Gli scettici fanno notare che il mercato indirizzabile di SpaceX potrebbe essere più vicino ai 129 miliardi di dollari, piuttosto che ai 1.600 miliardi che Musk ha dichiarato nei documenti normativi . Anche Motley Fool ha evidenziato un "avvertimento da 974 miliardi di dollari" proveniente dai dati storici delle IPO: molte mega-IPO hanno sottoperformato dopo il loro rialzo iniziale, lasciando gli investitori arrivati in ritardo con il classico cerino in mano .

Tre segnali di prezzo indipendenti ora delimitano l'intervallo in cui il titolo potrebbe essere scambiato nei primi 90 giorni: l'analisi di Morningstar a 63 dollari, il prezzo di offerta a 135 dollari, e i mercati di previsione crypto che implicavano una valutazione intorno ai 2.300 miliardi di dollari — circa 175 dollari per azione .

L'Indizio su una Fusione con Tesla Nascosto nei Documenti

Sepolta tra le pratiche modificate per l'IPO di SpaceX c'è una singola frase che sta facendo scervellare gli analisti. Il documento afferma che la società "potrebbe emettere una quantità significativa di azioni in connessione con transazioni future" .

Shawn Tully di Fortune ha riportato che gli analisti interpretano questa come una forte indicazione del piano di Musk di fondere eventualmente SpaceX con Tesla, creando un conglomerato che unisca aerospaziale, automotive e intelligenza artificiale . L'analista di Wedbush Dan Ives, un noto sostenitore di Tesla, ha dichiarato che c'è più dell'80% di probabilità che una tale fusione avvenga dopo l'IPO . Sebbene nessun accordo sia stato annunciato, la clausola offre a SpaceX la flessibilità per eseguire una transazione carta-contro-carta con Tesla in futuro.

Al di là delle speculazioni sulla fusione, l'IPO ha creato effetti ricchezza più immediati. Migliaia di dipendenti e dirigenti di SpaceX che detenevano azioni sono diventati nuovi milionari – e diversi sono diventati miliardari – da un giorno all'altro . La società ha anche riservato il 5% delle sue azioni per "alcuni dipendenti e persone" legate a Musk, un bacino del valore di circa 3,75-4 miliardi di dollari .

Per gli investitori che cercano di decifrare il debutto, la domanda a breve termine è semplice: SpaceX crescerà fino a giustificare la sua valutazione di 1.770 miliardi di dollari, o l'avvertimento da 974 miliardi della storia si rivelerà corretto? Le tesi di rialzisti e ribassisti si giocheranno per la prima volta sui mercati pubblici, sotto il ticker SPCX.