La crisi dei chip di memoria 2027-2028: Samsung, SK Hynix e la carenza guidata dall'IA

Utili record di Samsung nel secondo trimestre del 2026 — Alimentati dalla carenza

Samsung Electronics ha registrato un utile operativo record nel secondo trimestre del 2026 di 89,5 trilioni di won (~62 miliardi di dollari), in aumento del 1.814% su base annua, con un fatturato consolidato di 171,5 trilioni di won . La sola divisione semiconduttori (DS) ha riportato un utile operativo di circa 89,2 trilioni di won, un aumento di oltre 250 volte rispetto all'anno precedente .

È sorprendente notare che la divisione mobile e reti di Samsung è passata a una perdita operativa per la prima volta nella sua storia nel secondo trimestre del 2026, attribuita direttamente all'aumento vertiginoso dei prezzi dei chip di memoria che hanno eroso i margini . Questa è un'illustrazione vivida di come la carenza danneggi persino gli stessi produttori nelle loro divisioni a valle.

I laboratori di IA all'avanguardia stanno apparentemente condividendo le previsioni della domanda a lungo termine direttamente con Samsung come parte della negoziazione di accordi di fornitura pluriennali, un segno che gli hyperscaler stanno cercando di assicurarsi la capacità di DRAM, NAND e HBM con anni di anticipo .

Cambiamento strutturale: Non è un normale ciclo della memoria

• Deloitte ha avvertito che questa crisi è strutturalmente diversa dai cicli passati della memoria. Si prevede che la spesa in conto capitale (capex) degli hyperscaler supererà 1 trilione di dollari nel 2026, più del doppio di quanto pianificato a gennaio 2026 . La quota della memoria nel capex degli hyperscaler dovrebbe passare da circa l'8% nel 2023-2024 a circa il 30% nel 2026 e potenzialmente al 48% entro il 2027 .
• Si prevede che il capex combinato di Samsung, SK Hynix e Micron salirà a 146 miliardi di dollari nel 2027, circa 3,4 volte il livello di tre anni fa .
• Si prevede che il mercato globale totale della memoria si avvicini o superi 1 trilione di dollari di fatturato entro il 2027, rispetto ai circa 85-90 miliardi di dollari del minimo del 2023 .

Gli impatti sui prezzi per i consumatori sono già realtà

• La DRAM per PC ha raggiunto circa 24 dollari per modulo, con un aumento del 14,3% su base mensile e circa otto volte dal 2016 .
• I prezzi della NAND sono aumentati per 19 mesi consecutivi a metà 2026 .
• Il calo previsto delle spedizioni di laptop nel terzo trimestre, pari al 10,6%, è stato attribuito all'impennata dei costi della memoria .
• Apple ha aumentato i prezzi dei MacBook da 100 a 300 dollari in risposta all'aumento dei costi dei componenti .
• La divisione mobile di Samsung ha registrato la sua prima perdita operativa nel secondo trimestre del 2026, attribuita direttamente all'aumento vertiginoso dei prezzi dei chip di memoria .

Scetticismo, sfide legali e divergenze tra analisti

Non tutti accettano la narrazione di una carenza prolungata senza riserve.

• Scetticismo sulle previsioni di Samsung: è emerso perché Samsung ha un diretto incentivo finanziario a parlare di carenze prolungate: i suoi profitti record dipendono da un'offerta costantemente limitata e da prezzi elevati .
• È stata intentata una causa in California che denuncia una presunta fissazione dei prezzi simile a un cartello tra Samsung, SK Hynix e Micron, accusando i tre produttori dominanti di memoria di aver coordinato le restrizioni dell'offerta .
• Alcuni analisti mettono in dubbio che la carenza durerà davvero fino al 2030, come avverte SK Hynix, sottolineando che un capex aggressivo potrebbe portare nuova offerta online più velocemente del previsto . La stessa dirigenza Samsung ha riconosciuto di stare pianificando un potenziale rallentamento della memoria intorno al 2028, preoccupata che l'attuale boom possa portare a un eccesso di investimenti e a un altro ciclo di crollo .