Nadara chiude un rifinanziamento da 1,2 miliardi di euro per un portafoglio rinnovabile da 1,5 GW

L’obiettivo non è soltanto sostituire o riorganizzare il debito esistente. Secondo Nadara, la nuova piattaforma finanziaria dovrebbe ottimizzare la struttura finanziaria del gruppo, aumentare la flessibilità nella gestione del portafoglio e liberare capitale per accelerare la realizzazione di nuova capacità rinnovabile .

Un portafoglio distribuito in sette Paesi

Il finanziamento riguarda:

• 47 impianti operativi tra eolico e fotovoltaico;
• 34 parchi eolici onshore;
• 13 impianti solari fotovoltaici;
• 1,5 GW di capacità installata complessiva .

Gli impianti si trovano in Italia, Regno Unito, Francia, Spagna, Svezia, Norvegia e Finlandia . La diversificazione geografica riunisce quindi asset esposti a mercati, condizioni meteorologiche e quadri regolatori differenti, all’interno di un’unica struttura di finanziamento.

A fornire il finanziamento è stato un sindacato di banche commerciali. Nadara ha indicato il sostegno dei finanziatori come un segnale di fiducia nella qualità della piattaforma e nella strategia del gruppo . Santander Corporate & Investment Banking ha agito in qualità di consulente finanziario e bookrunner .

Da Ventient Energy e Renantis nasce Nadara

Nadara è il risultato della fusione tra Ventient Energy e Renantis, quest’ultima precedentemente nota come Falck Renewables. L’operazione era stata annunciata nel giugno 2023 ed è diventata effettiva sul piano legale il 1° gennaio 2024; il nuovo marchio Nadara è stato introdotto nel luglio dello stesso anno .

Entrambe le società erano controllate da investitori istituzionali assistiti dal gruppo Global Infrastructure di J.P. Morgan Asset Management . Il nome Nadara deriva dalla parola gaelica scozzese nàdarra, che significa “naturale” .

Al momento della fusione, il gruppo combinato disponeva di 4,2 GW di capacità installata tra eolico, solare, biomasse e sistemi di accumulo, distribuiti su oltre 200 asset, oltre a una pipeline di sviluppo da 18 GW . La società si è presentata come il maggiore produttore indipendente di energia eolica onshore in Europa al momento del lancio .

Il tassello più importante dopo la fusione

Il rifinanziamento da 1,2 miliardi di euro rappresenta la principale operazione sui mercati dei capitali realizzata da Nadara dopo la fusione. Arriva dopo il rifinanziamento da 2,6 miliardi di euro completato da Ventient Energy nel dicembre 2023, poco prima della chiusura dell’integrazione, che aveva creato una nuova piattaforma d’investimento per l’espansione nel settore europeo delle rinnovabili .

Nel dicembre 2024 Nadara aveva inoltre ottenuto da Macquarie circa 420 milioni di euro di finanziamento a debito . La nuova operazione riunisce ora il finanziamento di una parte del portafoglio operativo post-fusione in una piattaforma unica e più flessibile. In prospettiva, questo dovrebbe aiutare Nadara a trasformare gradualmente la pipeline da 18 GW in nuova capacità in esercizio .

Perché i rifinanziamenti “di piattaforma” stanno crescendo

Nel settore europeo delle energie rinnovabili, le operazioni di rifinanziamento che coprono portafogli multi-Paese stanno diventando più frequenti. Con la maturazione degli asset operativi, i produttori indipendenti cercano forme di finanziamento a livello corporate potenzialmente meno costose e più flessibili rispetto al finanziamento di singoli progetti, così da sostenere anche i programmi di costruzione futuri .

Il caso Nadara riflette inoltre l’interesse di banche e investitori istituzionali per piattaforme rinnovabili diversificate, transfrontaliere e sostenute da flussi di cassa derivanti da impianti già in funzione . È un modello diverso dal project financing tradizionale, legato a un singolo impianto: qui la solidità viene valutata sull’insieme del portafoglio.

L’operazione si inserisce in una tendenza più ampia. Un esempio è il pacchetto da 2,5 miliardi di euro di Sonnedix, che ha interessato 1,1 GW di asset operativi in Spagna, Italia e Francia, oltre a 0,3 GW di impianti solari in costruzione nel Regno Unito . Per i grandi operatori europei, consolidamento finanziario e gestione efficiente del capitale stanno diventando elementi centrali del passaggio da una crescita guidata soprattutto dallo sviluppo a una fase basata sulla scala e sull’ottimizzazione dei portafogli.