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Bitcoin ha già toccato il fondo? La tesi al 90% di Willy Woo e i segnali da seguire
Willy Woo assegna una probabilità del 90% al fatto che il minimo di Bitcoin sia già stato raggiunto, citando il ritorno della liquidità degli investitori di lungo periodo e una struttura da inizio mercato rialzista. La sua analisi privilegia liquidità, flussi istituzionali e dati on chain rispetto al ciclo quadrienn...
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Research answer
Key takeaways
- Willy Woo assegna una probabilità del 90% al fatto che il minimo di Bitcoin sia già stato raggiunto, citando il ritorno della liquidità degli investitori di lungo periodo e una struttura da inizio mercato rialzista.
- La sua analisi privilegia liquidità, flussi istituzionali e dati on chain rispetto al ciclo quadriennale dell’halving; gli analisti più legati ai cicli storici stimano invece la probabilità intorno al 40%.
- I livelli da monitorare sono il supporto vicino a 71.300 dollari e la resistenza intorno a 79.800 dollari, insieme alla tenuta dei flussi netti negli ETF spot su Bitcoin quotati negli Stati Uniti.
AI Prompt
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Willy Woo ritiene che ci sia una probabilità del 90% che il mercato crypto abbia già raggiunto il suo minimo. La sua conclusione, però, è condizionata: si basa sul ritorno della liquidità degli investitori di lungo periodo, che a suo giudizio sta disegnando una struttura da inizio di mercato rialzista e non da fase avanzata di ribasso. 15
Non è una garanzia che Bitcoin non possa scendere ancora, né la previsione di una salita lineare. Lo stesso Woo ha sottolineato che la durata di un eventuale bull market resta ignota e dipende dalla tenuta dei flussi degli investitori. 30
Per Woo la liquidità conta più del calendario
Il punto centrale della tesi è la struttura di liquidità di Bitcoin: chi immette capitale nel mercato, quanto sono persistenti questi flussi e se stanno accelerando o indebolendosi. Il ritorno della liquidità associata agli investitori di lungo periodo è, nella sua lettura, il principale segnale rialzista. 15
Woo sceglie quindi di attribuire meno peso al classico schema del ciclo quadriennale legato all’halving, pur riconoscendo che in passato sia stato utile nell’individuare i minimi. Gli analisti che applicano quel modello storico stimerebbero la probabilità che il minimo sia già stato segnato attorno al 40%, ben al di sotto del 90% indicato da Woo. 30
La differenza non è soltanto tra ottimismo e pessimismo, ma tra due modi di valutare il mercato:
- L’approccio di Woo: liquidità attuale, flussi degli investitori, partecipazione istituzionale e struttura on-chain;
- L’approccio basato sui cicli: confronto con le tempistiche dei precedenti picchi, ribassi e halving.
Nessuno dei due può identificare un minimo con certezza. L’ipotesi di Woo di un ciclo da sei a otto anni resta una teoria su una possibile evoluzione della struttura di mercato, non una sostituzione già dimostrata del ciclo quadriennale. 19
Perché l’halving potrebbe pesare meno
L’halving di aprile 2024 ha ridotto la nuova emissione annua di Bitcoin a circa 164.250 BTC, ossia approssimativamente lo 0,82% dell’offerta. Con l’halving del 2028, l’emissione annua dovrebbe scendere ulteriormente a circa 82.125 BTC, pari a circa lo 0,4% dell’offerta. 17
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Secondo Woo, con una quantità marginale di nuovi Bitcoin sempre più ridotta, altri fattori possono muovere volumi di capitale molto maggiori: ETF spot, allocazioni aziendali e istituzionali, condizioni del credito e liquidità globale. Da qui l’idea che Bitcoin possa seguire sempre di più un ritmo di sei-otto anni, più vicino ai cicli del debito e della liquidità della finanza tradizionale che a un rigido orologio dell’halving. 21
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Questo non significa che gli halving siano diventati irrilevanti. La tesi più circoscritta è che la loro importanza relativa potrebbe diminuire man mano che Bitcoin è più integrato nei flussi di capitale istituzionale e nelle condizioni macroeconomiche. 20
Il contesto di mercato della previsione
Quando è emerso il dibattito, Bitcoin scambiava vicino a 76.000 dollari e si trovava circa il 38% sotto il massimo storico dell’ottobre 2025. 4
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Il 15 settembre il Senato degli Stati Uniti ha bocciato, con 50 voti contro 49, l’avanzamento del CLARITY Act, una proposta mirata a dare maggiore chiarezza normativa al settore crypto. In seguito Bitcoin è sceso di circa il 3%, mentre gli ETF spot su Bitcoin statunitensi hanno registrato deflussi netti giornalieri per circa 450 milioni di dollari. 1
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Per la tesi di Woo, notizie negative di questo tipo non smentiscono automaticamente l’ipotesi del minimo già raggiunto. La domanda decisiva è se acquirenti e capitale di lungo periodo riescano ad assorbire gli shock senza un deterioramento persistente della struttura dei prezzi e dei flussi.
CryptoQuant: più un pavimento di metà ciclo che un minimo definitivo
I contributori di CryptoQuant hanno proposto un’interpretazione più prudente. Il quadro sarebbe più vicino a un possibile pavimento di metà ciclo che al minimo conclusivo di un mercato ribassista. 4
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Un elemento on-chain favorevole è il calo degli UTXO — gli output di transazioni non spesi — detenuti in perdita. Secondo il contributore Crypto Dan, la loro quota è scesa da quasi il 60% a circa il 27%, riducendo la pressione diffusa delle perdite non realizzate nella rete. 37
Restano tuttavia rischi aperti. Bitcoin è stato descritto come compreso tra:
- circa 71.300 dollari, la base di costo dell’offerta attiva, che potrebbe agire da supporto;
- circa 79.800 dollari, una base di costo del capitale investito, dove le vendite di chi torna al pareggio potrebbero creare resistenza.
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In altre parole, il miglioramento dei dati on-chain non esclude né un ribasso più profondo né una ripresa incapace di consolidarsi.
Cosa confermerebbe — o indebolirebbe — la tesi rialzista
La previsione è più utile se la si considera come un insieme di condizioni verificabili, non come una scommessa da fare una volta sola.
Segnali a favore della lettura di Woo
- Bitcoin continua a reggere vicino o sopra la base di costo dell’offerta attiva, a 71.300 dollari.
- La quota di UTXO in perdita resta contenuta invece di aumentare rapidamente.
- I flussi degli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti si stabilizzano e tornano a registrare afflussi netti sostenuti.
- Il prezzo assorbe le vendite in pareggio nell’area di 79.800 dollari, anziché essere respinto ripetutamente.
Segnali che metterebbero in discussione la tesi
- Una rottura persistente al ribasso del livello di 71.300 dollari.
- Una nuova crescita dell’offerta detenuta in perdita, segnale di stress non realizzato più esteso.
- Riscatti continui dagli ETF, indicativi di un indebolimento anziché di un ritorno della domanda istituzionale.
- Nuovi respingimenti ripetuti vicino alla zona dei 79.800 dollari.
Perché contano i flussi ETF di agosto — e la correzione su luglio
Ad agosto 2026, gli ETF spot su Bitcoin quotati negli Stati Uniti hanno registrato 3,52 miliardi di dollari di afflussi netti, il miglior risultato mensile dell’anno. Il dato è arrivato dopo deflussi netti per circa 4,51 miliardi di dollari a giugno e ha mostrato quanto rapidamente possa riemergere la domanda istituzionale. 51
Va però precisato un punto: luglio non va incluso tra i mesi con flussi negativi. I dati riportati sulla base di SoSoValue indicano per luglio un modesto afflusso netto di 172,4 milioni di dollari, che ha interrotto una serie di due mesi consecutivi di deflussi. 58
L’impennata di agosto è compatibile con l’idea di un regime di domanda più solido, ma non prova che tale regime durerà. Il deflusso giornaliero di circa 450 milioni di dollari del 15 settembre mostra quanto velocemente i flussi dei fondi possano cambiare direzione. 1
In sintesi
La stima al 90% di Woo va letta come una tesi sulla liquidità e sulla struttura del mercato: il ritorno della liquidità degli investitori di lungo periodo indicherebbe che Bitcoin è probabilmente entrato in una fase iniziale rialzista, pur in contrasto con i segnali più cauti derivati dalla cronologia dei cicli passati. 15
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Il vero banco di prova non è l’assenza di volatilità. Sarà la capacità di mantenere bassa la pressione delle perdite on-chain, difendere l’area dei 71.300 dollari e trasformare la domanda dagli ETF in afflussi durevoli, sufficienti ad assorbire vendite e notizie sfavorevoli. Se queste condizioni venissero meno, la tesi diventerebbe sensibilmente meno convincente. 37
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I livelli da monitorare sono il supporto vicino a 71.300 dollari e la resistenza intorno a 79.800 dollari, insieme alla tenuta dei flussi netti negli ETF spot su Bitcoin quotati negli Stati Uniti.