La Sfida di Solana a Hyperliquid: Alla Ricerca del Suo Exchange di Futures “Killer”

La Solana Foundation ha deciso di non aspettare più che emerga un campione. Il 1° giugno 2026, ha lanciato un formale appello alle armi, cercando di finanziare la prossima generazione di exchange di perpetual futures (o “perps”) completamente on-chain. L'obiettivo è competere con l'attuale gigante del settore, Hyperliquid, e conquistare una quota maggiore di un mercato in rapidissima crescita. L'iniziativa, denominata “Build Fully Onchain Perps on Solana”, è una manovra strategica fatta di capitali, assistenza tecnica e supporto nella distribuzione, progettata per rendere la blockchain “l'infrastruttura di derivati finanziari on-chain più forte al mondo” .

La strategia è tanto chiara in ciò che promuove quanto in ciò che rifiuta. L'annuncio liquida esplicitamente le architetture ibride, che si affidano a motori di matching e sequencer off-chain, sostenendo che tali compromessi minano la fiducia decentralizzata e rappresentano una fase transitoria, e non uno stato permanente . Al suo posto, Solana vuole protocolli costruiti su una vera scoperta del prezzo, liquidità bilaterale e verificabilità on-chain dall'ordine fino al regolamento.

Cosa Offre la Fondazione

Ai team che supereranno la selezione, la Fondazione offre tre forme concrete di supporto :

• Capitale: Il finanziamento diretto è l'incentivo principale.
• Assistenza Tecnica: Guida ingegneristica e architettonica per chi costruisce su Solana.
• Distribuzione: Accesso all'ecosistema Solana per la visibilità, la promozione e gli effetti di rete.

Oltre al supporto diretto, i team possono richiedere sovvenzioni tramite i programmi esistenti della fondazione su solana.org/grants-funding, o attraverso le sezioni locali di Superteam .

I Sei Criteri di Selezione

L'iniziativa stabilisce sei criteri espliciti che determineranno quali progetti otterranno il sostegno. Pur essendo in gran parte tecnici, l'elenco include anche requisiti strategici e per la community :

1. Esecuzione Completamente On-Chain: Ogni invio di ordine, aggiornamento di oracolo, match, cancellazione e regolamento deve avvenire sulla blockchain di Solana. Non c'è spazio per componenti ibride off-chain.
2. Prezzi Competitivi con Vera Scoperta del Prezzo: I prezzi devono formarsi da un flusso di ordini bilaterale. I modelli accettabili spaziano dagli order book ai sistemi RFQ (Request for Quote) con market maker in competizione. Non sono ammessi modelli basati su pool di liquidità.
3. Progettato per Solana: Il protocollo deve essere costruito specificamente per Solana e ottimizzato per la sua infrastruttura, incanalando le entrate dell'applicazione verso la blockchain fin dal primo giorno.
4. Innovazione: La Fondazione non sta cercando semplici cloni di ciò che già esiste, ma nuove architetture e idee che possano far avanzare la visione di un mercato dei capitali on-chain.
5. Team Esperti: La preferenza va a team con esperienza di prodotti già sul mercato, in particolare se provengono da modelli off-chain o ibridi.
6. Open Source: I contratti core e la logica di esecuzione devono essere pubblicamente verificabili.

Il Gioco Più Ampio dell'Ecosistema

Il mandato si estende oltre il semplice protocollo di perpetual. La Fondazione sta anche reclutando team per costruire l'ecosistema di contorno, segnalando che le sue ambizioni per i derivati on-chain vanno ben oltre un singolo DEX :

• Interfacce front-end e piattaforme di trading avanzate
• Vault e prodotti strutturati
• Aggregatori e livelli di instradamento (routing)
• Servizi di market-making
• Applicazioni di social trading

Un Mercato da 6.700 Miliardi e un Incumbent Dominante

Perché tanta urgenza? I numeri parlano chiaro. Il volume degli exchange di perpetual decentralizzati è cresciuto del 346% nel 2025, raggiungendo circa 6.700 miliardi di dollari su base annua . Entro la fine del 2025, il volume mensile di futures perpetui on-chain superava i 1.200 miliardi di dollari, con i DEX che si sono ritagliati circa il 19-20% del mercato globale dei futures crypto all'inizio del 2026 .

Hyperliquid è il leader indiscusso di questo spazio, catturando regolarmente il 70% o più di tutto il volume di perpetual on-chain. Nel 2025, la piattaforma ha generato 844 milioni di dollari di ricavi da oltre 2.950 miliardi di dollari di volume di scambi cumulativo . A confronto, il volume combinato di tutti i DEX di perpetual basati su Solana era una frazione di quella cifra: circa 30 miliardi di dollari nell'aprile 2026 .

Anatoly Yakovenko, co-fondatore di Solana, ha dichiarato pubblicamente che un DEX di perpetual nativo con componibilità atomica è necessario per trattenere gli utenti e il volume di scambi sulla catena . Questa iniziativa mira a colmare quel divario, coltivando direttamente le piattaforme di cui l'ecosistema ha bisogno per competere.

L'Apertura Normativa della CFTC Negli Stati Uniti

L'iniziativa arriva in un momento scelto con cura. Il 29 maggio 2026, appena pochi giorni prima dell'annuncio della Fondazione, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), l'ente statunitense che regola i futures, ha segnalato una nuova apertura verso i futures perpetui su criptovalute. La sua Division of Clearing and Risk ha emesso un avviso al personale che affronta i rischi del trading di derivati 24 ore su 24, 7 giorni su 7, una mossa interpretata come un via libera normativo alla classe di prodotto .

Immediatamente, Coinbase e Kalshi hanno annunciato piani per quotare futures perpetui su criptovalute per gli investitori statunitensi sui loro exchange regolamentati, segnando il primo accesso domestico e regolamentato a questi strumenti . Questo sviluppo è un vento favorevole significativo per la proposta on-chain di Solana: da un lato convalida i perpetual futures come una classe di asset legittima negli Stati Uniti, dall'altro crea una domanda per alternative on-chain trasparenti che si contrappongano ai nuovi prodotti centralizzati in arrivo sul mercato.

Il messaggio della Fondazione è chiaro: gli exchange centralizzati e ibridi potranno anche vincere sui volumi oggi, ma la visione a lungo termine di un mercato globale dei capitali senza permessi appartiene alle blockchain. Ora sta mettendo il suo peso finanziario e le sue risorse ingegneristiche per fare di Solana quella casa.