Dentro la Scommessa Tech da 2,74 Trilioni di Dollari dei BRICS

Il contesto economico più ampio aiuta a capire questa spinta. Il gruppo si è espanso notevolmente: Egitto, Etiopia, Iran ed Emirati Arabi Uniti sono diventati membri a pieno titolo nel 2024, e l'Indonesia si è unita nel 2025 . Il blocco ora rappresenta una quota sostanziale della popolazione e del PIL globale, e si prevede una crescita media del 3,7% per il 2026 tra i suoi 11 membri, contro un misero 1,1% per il G7 .

Dove Avvengono Realmente le IPO Tech dei BRICS?

Nonostante i BRICS abbiano rappresentato quasi il 50% delle IPO globali di aziende tecnologiche nel 2025, la distribuzione è tutt'altro che uniforme .

La concentrazione è impressionante: circa il 90% di quelle quotazioni tech è avvenuto in Cina e India, secondo quanto discusso allo SPIEF . Questo significa che il dominio nelle IPO del blocco è di fatto una storia a due tra Cina e India, con Brasile, Russia, Sudafrica e i nuovi membri africani e mediorientali che giocano un ruolo molto più marginale .

Nella prima metà del 2025, la sola Greater China si è accaparrata all'incirca un terzo dei proventi globali da IPO, un rimbalzo spettacolare rispetto al misero 12% di un anno prima, mentre l'India ha reclamato circa il 20% del numero globale di operazioni di IPO . Questo schema di concentrazione è coerente tra diverse fonti di dati: un'analisi storica delle IPO dei BRICS rileva che la maggior parte delle aziende quotate è cinese, circa un terzo è indiano, e Russia, Brasile e Sudafrica insieme rappresentano meno del 10% del campione .

L'implicazione pratica è importante per investitori e decisori politici: la narrazione del mercato tech pubblico dei BRICS è guidata in larga misura dai due giganti asiatici, e qualsiasi affermazione di una forza azionaria tech diffusa nei BRICS va valutata con questa distribuzione ben in mente.

La Spinta della Russia per Binari Finanziari Alternativi

Le sanzioni imposte dopo l'invasione su larga scala dell'Ucraina hanno tagliato fuori gran parte dell'accesso russo al sistema di messaggistica SWIFT e alle compensazioni in dollari, spingendo Mosca ad accelerare lo sviluppo di infrastrutture di pagamento alternative , .

La Russia ha attivamente promosso il suo Sistema per il Trasferimento di Messaggi Finanziari (SPFS) che, all'inizio del 2025, aveva attratto 159 partecipanti esteri da 20 paesi, secondo la governatrice della Banca Centrale Elvira Nabiullina , . Sono in corso discussioni per integrare i sistemi di messaggistica finanziaria nazionali tra i BRICS, con Cina, India e altri membri che mantengono le proprie alternative domestiche , .

La visione più ampia dei BRICS include BRICS Pay, un sistema di pagamento transfrontaliero decentralizzato basato su blockchain, progettato per bypassare SWIFT e ridurre la dipendenza dal dollaro statunitense , . Alla fine del 2024, il Presidente Vladimir Putin ha confermato che le nazioni BRICS stavano sviluppando una piattaforma di pagamento multilaterale chiamata "BRICS Bridge", per connettere le infrastrutture finanziarie nazionali . Il Ministro delle Finanze Anton Siluanov ha sottolineato che l'obiettivo è una piattaforma comune basata su blockchain per lo scambio di asset finanziari digitali emessi dalle banche centrali, non una moneta comune immediata .

Parallelamente, l'iniziativa del rublo digitale mira a ridurre ulteriormente la dipendenza dai canali di pagamento occidentali, sebbene la sua implementazione abbia subito ripetuti ritardi. La Banca Centrale Russa puntava inizialmente a un'introduzione su larga scala entro luglio 2025, ma l'adozione pubblica è stata rinviata a settembre 2026 a causa della resistenza degli esercenti e di ostacoli logistici, con la copertura totale di tutti gli istituti di credito ora prevista per il 2027 .

Il Carnegie Endowment osserva che, sebbene una CBDC (valuta digitale della banca centrale) possa in teoria fornire alla Russia un'alternativa a SWIFT, il rublo digitale "ha ancora molta strada da fare prima di entrare nella circolazione mainstream" . Nell'immediato, anche la politica russa sulle criptovalute è in evoluzione: la banca centrale sta valutando un modello per consentire a banche e broker di operare scambi di criptovalute tramite una semplice notifica, pur rimanendo proibito l'uso domestico per i pagamenti .

La Realtà dell'Economia di Guerra

Per quanto ambiziose siano le visioni tecnocratiche discusse allo SPIEF, i dati economici interni della Russia raccontano una storia diversa. L'iniziale "sbornia da zucchero" della spesa militare bellica è nettamente svanita.

Decelerazione della crescita: Dopo un'espansione di circa il 4% sia nel 2023 che nel 2024, la crescita del PIL russo ha rallentato bruscamente fino a circa l'1% nel 2025, e il FMI ha previsto solo una crescita dello 0,8% per il 2026 , , . Questa traiettoria pone la Russia ben al di sotto del tasso di crescita medio previsto per l'intero blocco BRICS.

Inflazione e stretta monetaria: La Banca Centrale Russa ha attuato quella che è stata descritta come "la politica monetaria più restrittiva del mondo", con tassi di interesse reali corretti per l'inflazione superiori al 10% dalla fine del 2024 a tutto il 2025 . Il tasso di riferimento ha toccato un picco del 21% prima che un ciclo di tagli iniziasse a metà 2025, scendendo infine a circa il 16% , . L'inflazione ha raggiunto il 9,5% nel 2024 prima di attenuarsi a circa il 5,6% nel 2025, ancora significativamente al di sopra dell'obiettivo del 4% .

Pressione su petrolio e bilancio: Nel 2025, i ricavi da petrolio e gas sono diminuiti di circa il 24%, attestandosi a 111 miliardi di dollari, il livello più basso dal 2020 , . Il deficit del bilancio federale ha raggiunto una stima di 5,6 trilioni di rubli, circa il 2,6% del PIL, mentre la spesa è aumentata vertiginosamente . Alcune previsioni suggeriscono che il deficit potrebbe superare il 3,5% o addirittura il 4,4% del PIL nel 2026, costringendo il governo ad aumentare l'aliquota IVA e a cercare fonti di reddito alternative , .

Cumulo delle sanzioni: L'analisi di PeaceRep sottolinea che "le sanzioni hanno un impatto cumulativo e crescente" sull'economia russa, e il calo dei prezzi globali del petrolio aggrava la pressione fiscale . Non a caso, la "povertà tattica"—le misure di austerità imposte dalle aziende russe—è diventata un indicatore visibile dello stress nel settore privato, proprio mentre il FMI tagliava le proprie previsioni di crescita .

Un Contesto Geopolitico Più Ampio

L'espansione dei BRICS e la spinta verso una finanza alternativa si inseriscono in un riallineamento globale. Il FMI stima ora che le economie BRICS e ASEAN insieme genereranno circa il 56% di tutta la crescita reale del PIL globale nel 2026, con la Cina che contribuirà per il 26,6% e l'India per il 17,0% . Il blocco BRICS ha superato il G7 in termini di PIL a parità di potere d'acquisto, controllando oltre il 35% della produzione globale alla fine del 2024 .

Eppure, all'interno del blocco, la distribuzione di crescita, IPO e infrastruttura finanziaria rimane profondamente disomogenea. Le discussioni dello SPIEF 2026 mettono in luce un blocco in transizione: ambizioso sul proprio futuro, sempre più integrato su commercio e binari di pagamento, ma ancora definito da forti asimmetrie interne tra una coppia di giganti, Cina e India, e economie come quella russa, che corrono per costruire alternative istituzionali mentre le loro fondamenta domestiche si erodono sotto il peso delle sanzioni e dei costi di guerra.