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IPO Anthropic, il calendario slitta verso metà ottobre
Anthropic dovrebbe pubblicare il prospetto a fine settembre e avviare il marketing dell’IPO non prima di metà ottobre; il piano resta modificabile. La società ha già presentato riservatamente la documentazione alla SEC e starebbe finalizzando una linea di credito revolving da 15 miliardi di dollari.
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Key takeaways
- Anthropic dovrebbe pubblicare il prospetto a fine settembre e avviare il marketing dell’IPO non prima di metà ottobre; il piano resta modificabile.
- La società ha già presentato riservatamente la documentazione alla SEC e starebbe finalizzando una linea di credito revolving da 15 miliardi di dollari.
- Le attese di una valutazione oltre 2.000 miliardi di dollari sono attribuite a investitori: i termini effettivi dell’offerta non sono ancora stati comunicati.
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L’ipotizzato debutto in Borsa di Anthropic sembra essersi spostato più avanti nel calendario. Secondo le ultime notizie, la società potrebbe rendere pubblico il prospetto informativo a fine settembre, avviare il marketing formale verso gli investitori non prima di metà ottobre e arrivare alla quotazione pochi giorni prima delle elezioni di metà mandato statunitensi di novembre. Si tratta però di indicazioni riportate da fonti vicine al dossier, non di un calendario annunciato dalla società, e possono ancora cambiare. 23
Cosa è confermato e cosa resta indiscrezione
A giugno Anthropic ha comunicato di aver depositato in via confidenziale un prospetto per l’IPO presso la Securities and Exchange Commission (SEC), l’autorità di vigilanza dei mercati negli Stati Uniti. Quel passaggio le consente di procedere verso la quotazione dopo la revisione della SEC, ma non fissava né una data di debutto, né il prezzo, né il numero di azioni da collocare. 16
Il nuovo calendario riportato dai media è più tardivo delle precedenti indiscrezioni, che indicavano un prospetto subito dopo il Labor Day e una possibile quotazione tra fine settembre e inizio ottobre. Le aziende possono modificare la tempistica di un’IPO in base alla revisione regolamentare e alle condizioni di mercato; nel caso di Anthropic, le fonti hanno sottolineato esplicitamente che il piano resta soggetto a modifiche. 1
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Il prospetto pubblico è quindi il prossimo passaggio decisivo. Fino alla sua pubblicazione, dimensione dell’offerta, fascia di prezzo, raccolta prevista, valutazione, Borsa di quotazione e data del debutto devono essere considerati non confermati.
Una quotazione a ridosso delle elezioni di metà mandato
Se la sequenza riportata sarà rispettata, il roadshow — cioè la presentazione dell’offerta agli investitori — inizierebbe al più presto a metà ottobre, con una quotazione poco prima delle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti a novembre. 23
La coincidenza temporale è rilevante perché collocherebbe un’offerta tecnologica potenzialmente gigantesca in una finestra di mercato già affollata e politicamente sensibile. Le notizie disponibili, tuttavia, non dimostrano che sia stato il calendario elettorale a causare il rinvio.
Anthropic ha rifiutato di commentare la tempistica riportata. 23
Perché le aspettative sulla valutazione sono così elevate
Alcuni investitori di Anthropic hanno detto al Financial Times di aspettarsi una valutazione in Borsa di 2.000 miliardi di dollari o più. A quel livello, l’operazione potrebbe diventare la più grande IPO mai realizzata, superando la valutazione del debutto sul mercato pubblico attribuita a SpaceX. Si tratta però di aspettative degli investitori, non di una valutazione ufficiale di Anthropic né di un prezzo già concordato. 17
Un riferimento più concreto è la precedente valutazione nel mercato privato: a giugno era stato riportato che Anthropic aveva raccolto capitale privato con una valutazione superiore a 965 miliardi di dollari. 21 Le fonti disponibili non consentono invece di stabilire con certezza l’ammontare complessivo dei finanziamenti privati della società.
Banchieri e investitori starebbero inoltre valutando la società sulla base di una previsione interna di ricavi per il 2028 nell’ordine di 190-200 miliardi di dollari. Reuters ha riferito che questa proiezione è centrale nelle discussioni sulla valutazione. È una stima sul futuro, non un dato di fatturato attuale né una previsione contenuta in un prospetto pubblico. 19
Separatamente, Anthropic avrebbe preparato una stima del mercato totale indirizzabile superiore a 30.000 miliardi di dollari, rispetto ai 28.500 miliardi attribuiti a SpaceX. Il mercato totale indirizzabile, o TAM, descrive il potenziale teorico dei ricavi in caso di piena penetrazione del mercato: non è una previsione di vendite. 18
Le banche coinvolte e la linea di credito da 15 miliardi
Anthropic starebbe per ampliare la propria linea di credito revolving a 15 miliardi di dollari, una tappa descritta come preliminare alla presentazione pubblica della documentazione per l’IPO. Morgan Stanley guiderebbe l’operazione; Goldman Sachs, JPMorgan Chase e Citigroup avrebbero ruoli di primo piano. Bloomberg ha inoltre riferito che gli stessi quattro istituti guidano l’IPO. 3
In precedenza, la linea di credito era stata indicata come superiore a un obiettivo di circa 10 miliardi di dollari, segnalando l’espansione del pacchetto finanziario durante i preparativi. 2
Il coinvolgimento delle banche e una linea di credito di queste dimensioni sono segnali importanti della preparazione all’IPO, ma non definiscono in via definitiva ruoli di sottoscrizione, allocazioni o condizioni dell’operazione. Questi dettagli possono restare in evoluzione fino alle fasi finali del collocamento.
La corsa alle IPO dell’intelligenza artificiale
Una possibile quotazione di Anthropic è considerata un banco di prova rilevante per l’appetito dei mercati pubblici verso le società di IA. Il deposito confidenziale della documentazione aveva inoltre messo Anthropic davanti alla rivale OpenAI nei preparativi riportati per un’IPO. 16
Le informazioni disponibili non permettono però di stabilire che lo slittamento del calendario di Anthropic cambierà direttamente i piani di OpenAI o determinerà la data di altre quotazioni tecnologiche. Mostrano piuttosto che un’operazione di questa scala può attirare molta attenzione nel calendario delle IPO statunitensi. 5
Cosa osservare adesso
Tre sviluppi chiariranno se il calendario riportato diventerà concreto:
- La pubblicazione del prospetto: segnerebbe il passaggio dalla preparazione riservata alla divulgazione pubblica formale.
- L’avvio ufficiale del roadshow: secondo le indiscrezioni, non prima di metà ottobre.
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- I termini finali dell’offerta: numero di azioni, intervallo di prezzo, raccolta e valutazione saranno noti con maggiore affidabilità solo vicino alla fissazione del prezzo.
Al momento, la conclusione più solida è questa: Anthropic sembra avanzare nei principali preparativi per l’IPO, ma la sua eventuale quotazione resta legata a una tempistica riportata dai media e modificabile, non a una data fissata ufficialmente. 3
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Le attese di una valutazione oltre 2.000 miliardi di dollari sono attribuite a investitori: i termini effettivi dell’offerta non sono ancora stati comunicati.
Sources
reuters.comAnthropic plans to publicly unveil IPO prospectus after Labor Day, the Information reports
ft.comAnthropic could be worth $2 trillion when it goes public