Dentro mBridge: La Piattaforma Cinese da 55 Miliardi di Dollari che Punta a Sfidare SWIFT

L'ultima espansione è arrivata all'inizio di giugno 2026, quando Macao ha ufficialmente aderito alla piattaforma come sesto membro, con 11 banche commerciali autorizzate ad accedervi fin dal primo giorno . La filiale di Macao della Bank of Communications ha immediatamente completato due transazioni, incluso un incasso transfrontaliero di 500 milioni di yuan (73,8 milioni di dollari) in yuan digitale per Far East Horizon Ltd . Si ritiene che la piattaforma abbia anche 31 membri osservatori, tra cui importanti istituzioni del G7 come la Banca d'Inghilterra e la Banca del Giappone, sebbene l'affidabilità di questa affermazione vari a seconda delle fonti .

Chi sta costruendo mBridge: le sei banche centrali

I partecipanti principali di mBridge rappresentano un corridoio che si estende dall'Asia orientale al Golfo:

• Banca Popolare Cinese (People's Bank of China) – tramite il suo Digital Currency Institute
• Autorità Monetaria di Hong Kong (HKMA)
• Banca di Thailandia (Bank of Thailand)
• Banca Centrale degli Emirati Arabi Uniti
• Banca Centrale Saudita (SAMA) – si è unita come partecipante a pieno titolo a giugno 2024
• Autorità Monetaria di Macao – operativa da giugno 2026

Il progetto è stato originariamente incubato dal BIS Innovation Hub di Hong Kong, che ha fornito un forte supporto tecnico e di governance prima di ritirarsi dal coinvolgimento operativo . Il passaggio di consegne alle banche centrali segnala che mBridge è ora un'infrastruttura guidata da enti sovrani, non più un semplice esperimento di ricerca.

L'architettura tecnica: perché mBridge è diverso da SWIFT

La distinzione tra mBridge e SWIFT non riguarda solo la velocità, ma ciò che ciascun sistema fa realmente. SWIFT è una rete di messaggistica finanziaria: trasmette istruzioni di pagamento tra banche, ma il denaro si muove successivamente attraverso una catena di banche corrispondenti che mantengono conti reciproci (nostro/vostro) . Questa catena può coinvolgere da tre a cinque intermediari e richiedere da uno a tre giorni lavorativi per il regolamento .

mBridge utilizza una tecnologia di registro distribuito (DLT) personalizzata che combina messaggistica e regolamento in un'unica transazione atomica . La piattaforma supporta pagamenti transfrontalieri peer-to-peer in tempo reale e transazioni di cambio con regolamento 'payment-versus-payment' (PvP), il che significa che entrambe le gambe di uno scambio di valuta vengono regolate simultaneamente, eliminando il rischio di regolamento insito nel sistema bancario corrispondente tradizionale .

Nella pratica, questo significa:

• Velocità: I regolamenti transfrontalieri vengono completati in 6-9 secondi, rispetto agli 1-3 giorni necessari tramite il sistema bancario corrispondente SWIFT .
• Costo: La documentazione disponibile mostra commissioni di transazione ridotte fino al 98% rispetto ai canali bancari tradizionali, e il lancio commerciale punta a commissioni circa la metà di quelle di SWIFT .
• Irreversibilità del regolamento: L'architettura DLT consente una finalità di regolamento lordo in tempo reale (simile all'RTGS) in meno di 10 secondi, rispetto alle ore o ai giorni dei sistemi legacy .

È importante notare che queste cifre provengono da un mix di documentazione ufficiale del progetto e rapporti di terze parti di varia affidabilità. Il rapporto stesso della BRI conferma i potenziali miglioramenti in termini di velocità, trasparenza e riduzione del rischio di regolamento, senza fornire affermazioni percentuali sulla riduzione delle commissioni . Affermazioni su risparmi specifici in singole transazioni - come una riduzione delle commissioni dell'82% per un pagamento di un'esportazione di caffè dal Vietnam alla Cina - emergono in contenuti generati dagli utenti e dovrebbero essere trattate con la dovuta cautela .

Quanto denaro si sta effettivamente muovendo

Le cifre complessive sono impressionanti ma vanno contestualizzate. A novembre 2025, mBridge aveva elaborato 4.047 transazioni per un valore di circa 55,49 miliardi di dollari . Questo rappresenta un aumento di valore di circa 2.500 volte rispetto al primo pilot della piattaforma nel 2022, quando 20 banche commerciali in quattro giurisdizioni completarono poco più di 160 pagamenti reali per un totale di circa 22 milioni di dollari .

Tuttavia, lo yuan digitale rappresenta circa il 95% di tutto il volume su mBridge . Questa concentrazione suggerisce che, per ora, mBridge funzioni principalmente come una rotaia transfrontaliera per la stessa CBDC cinese, più che come una piattaforma genuinamente multi-valuta. Il Peterson Institute for International Economics ha osservato che il totale di 4.047 transazioni per circa 55 miliardi di dollari della piattaforma conferma che "la valuta digitale non sta ancora giocando un ruolo significativo per guidare l'internazionalizzazione della valuta cinese" .

Per avere un termine di paragone: la rete SWIFT globale elabora circa 5 trilioni di dollari al giorno, e i pagamenti transfrontalieri globali costano alle imprese oltre 120 miliardi di dollari di commissioni all'anno . Il volume cumulativo di mBridge rappresenta solo una minuscola frazione dell'attività di regolamento globale quotidiana.

Il quadro strategico: de-dollarizzazione, Belt and Road e lo yuan

L'importanza di mBridge non sta nel volume attuale ma nell'infrastruttura che stabilisce. La stampa inquadra la piattaforma come capace di riorientare i pagamenti transfrontalieri lungo i corridoi commerciali della Belt and Road Initiative (Nuova Via della Seta) e ridurre la presa del dollaro in specifici canali commerciali . Poiché mBridge è una piattaforma di regolamento basata su CBDC che opera al di fuori dell'architettura bancaria corrispondente tradizionale, può essere vista come parte di uno sforzo più ampio per diversificare i binari di pagamento internazionali, allontanandoli dai canali incentrati sul dollaro .

Lo yuan digitale domestico cinese è già il più grande esperimento di CBDC in circolazione al mondo, con transazioni cumulative che hanno superato i 2.300 miliardi di dollari alla fine del 2025, con un aumento dell'800% rispetto al 2023 . La piattaforma transfrontaliera mBridge fornisce il livello di infrastruttura all'ingrosso (wholesale) che, in linea di principio, potrebbe collegare questo ecosistema di CBDC domestico ai partner commerciali in tutta l'Asia e nel Golfo.

Tuttavia, le fonti disponibili non documentano un legame diretto tra mBridge e le tendenze di apprezzamento dello yuan, né confermano che la piattaforma venga utilizzata per facilitare i flussi di pagamento legati all'Iran . È necessaria prudenza: mentre alcuni commenti ipotizzano casi di elusione delle sanzioni, la documentazione disponibile descrive mBridge come una piattaforma focalizzata su efficienza, riduzione dei costi e integrazione dei corridoi commerciali, piuttosto che su un'esplicita elusione delle sanzioni .

Il dato di fatto più solido è che sta nascendo un nuovo tipo di infrastruttura per i pagamenti transfrontalieri. Regola moneta di banca centrale in tempo quasi reale, a costi inferiori, su binari costruiti al di fuori del sistema legacy della banca corrispondente. Se riuscirà a scalare per sfidare realmente SWIFT è tutto da vedere, ma le fondamenta sono ora in produzione.