Wall Street dice addio ai test: Ethereum è ora infrastruttura di produzione, ma il prezzo di ETH non segue

Il rapporto tra Wall Street ed Ethereum ha subito un cambiamento radicale. Secondo Vivek Raman, co-fondatore di Etherealize — un livello di onboarding istituzionale per Ethereum — le grandi società finanziarie non stanno più solo sperimentando. Dopo anni di timidi progetti pilota, stanno trattando le blockchain pubbliche come un'infrastruttura di produzione . Tuttavia, questa imponente costruzione infrastrutturale non ha spinto al rialzo il prezzo di mercato di ETH, rivelando una chiara disconnessione tra adozione istituzionale e valutazione di mercato.

La nuova realtà: dai progetti pilota alla produzione su Ethereum

Raman, un ex trader di credito a Wall Street, ha spiegato che la mentalità istituzionale è andata oltre la semplice sperimentazione. "Un anno e mezzo fa era solo una prova di concetto, un timidissimo approccio," ha detto in un'intervista a CoinDesk del giugno 2026. "Ora è: dobbiamo tuffarci a capofitto e usare le catene pubbliche proprio come usiamo Internet" .

Questo cambiamento si sta concretizzando in implementazioni reali. Grandi banche e gestori patrimoniali stanno tokenizzando azioni, obbligazioni, immobili e fondi di investimento direttamente su Ethereum . Non è teoria. Lo stack infrastrutturale — piattaforme di tokenizzazione, motori di regolamento, soluzioni di scaling di Livello 2 e ambienti di privacy di livello istituzionale — è in gran parte costruito e operativo .

La stessa Etherealize è un prodotto di questo momento storico. L'azienda ha raccolto 40 milioni di dollari in un round Series A da Paradigm ed Electric Capital, con il sostegno del creatore di Ethereum Vitalik Buterin, per accelerare l'onboarding istituzionale e costruire un'infrastruttura di privacy a conoscenza zero progettata per soddisfare le esigenze di conformità di Wall Street . La convinzione di Raman è che Ethereum sia diventata la rete dove logica finanziaria seria, rappresentazione degli asset e regolamento possono coesistere in un unico ambiente programmabile .

Il catalizzatore: BlackRock e la tokenizzazione di tutto

Raman ha più volte indicato l'AD di BlackRock, Larry Fink, come una forza fondamentale dietro la svolta istituzionale . Quando Fink ha tokenizzato il fondo del mercato monetario BUIDL di BlackRock su Ethereum, ha agito come un segnale per il resto di Wall Street. "Larry Fink è un pioniere in questo spazio," ha detto Raman. "È stato un visionario, e la sua voce è ascoltata da tutti gli altri a Wall Street. Le banche guardano a lui. I gestori patrimoniali guardano a lui" .

Questa dinamica ha contribuito a far uscire Ethereum dalla sperimentazione e a inserirlo nella pianificazione strategica centrale della finanza tradizionale. Raman ha descritto il 2024 come un punto di svolta, guidato da cambiamenti normativi, approvazioni degli ETF su ETH e un crescente riconoscimento istituzionale che le blockchain pubbliche possono risolvere problemi strutturali della finanza: regolamenti lenti, sistemi isolati e una mancanza di trasparenza .

Perché il prezzo di ETH non ha seguito la costruzione infrastrutturale?

Se le istituzioni stanno costruendo su Ethereum, perché ETH non ha rivalutato il suo prezzo? Raman identifica due principali colpevoli.

Cicli di vendita istituzionali lunghi e lenti

L'adozione istituzionale non opera alla velocità delle criptovalute. Procurement, conformità, revisione legale e integrazione si estendono ciascuno per trimestri o anni. Raman ha affermato che i lunghi cicli di vendita tipici della finanza tradizionale significano che la domanda economica generata dalla costruzione di Wall Street non si è ancora riversata sui mercati spot di ETH . L'infrastruttura è in fase di collegamento, ma i flussi di asset effettivi — il valore tokenizzato che si muove on-chain — sono solo all'inizio.

Un autentico ritardo di transizione

Raman la definisce la "fase di transizione" di Ethereum, in cui "l'infrastruttura è stata in gran parte costruita, ma la scala dell'adozione deve ancora riflettersi pienamente in ETH stesso" . In altre parole, la rete è pronta per la scala istituzionale, ma le istituzioni sono ancora in fase di onboarding. Il divario tra ciò che Ethereum può supportare tecnicamente e ciò che le aziende hanno effettivamente implementato on-chain è la tensione centrale che Etherealize sta cercando di colmare .

Un asset che non è ancora stato rivalutato

La tesi di Raman è che ETH sia attualmente sottovalutato rispetto alla pipeline di tokenizzazione che si prospetta. Ha descritto ETH come "l'asset più sottovalutato delle criptovalute" perché il mercato non ha prezzato un futuro in cui classi di attività da trilioni di dollari — dai mutui ai fondi del mercato monetario — saranno regolate sui binari di Ethereum . In interviste precedenti, Raman ha previsto che ETH potrebbe eventualmente raggiungere una valutazione di decine di migliaia di dollari per token se diventasse un'infrastruttura finanziaria globale, pur riconoscendo che molte tappe devono essere ancora raggiunte .

Il quadro generale: l'infrastruttura è pronta, l'adozione è in corso, il prezzo è in ritardo

Il messaggio centrale di Raman e di Etherealize è semplice. La tecnologia non è più il collo di bottiglia. Ethereum dispone dello scaling di livello 2, degli strumenti di privacy e della logica di regolamento necessari per la finanza istituzionale. Ciò che resta è il lavoro lento e metodico dell'integrazione — i cicli di conformità, l'onboarding operativo e la chiarezza normativa che permettono al capitale di fluire. Fino a quando questo lavoro non si tradurrà in un'attività economica on-chain sostenuta, il divario tra adozione e prezzo persisterà .

Ma la direzione di marcia è inequivocabile. Wall Street ha superato i progetti pilota sulle criptovalute. Sta costruendo su Ethereum. La domanda non è se l'adozione istituzionale sia reale, ma quanto tempo ci vorrà perché il mercato se ne accorga.