Bitcoin ha “invertito la rotta”, dice Geoff Kendrick. Ma il rally può ancora arretrare

Il tono di Geoff Kendrick, responsabile globale della ricerca sugli asset digitali di Standard Chartered, è passato dalla prudenza all’ottimismo aperto. Secondo l’analista, Bitcoin ha “invertito la rotta” e potrebbe avviarsi verso una nuova “crypto summer”, cioè una fase di mercato più favorevole e sostenuta. Kendrick mantiene il suo obiettivo di 100.000 dollari entro la fine dell’anno e quello di 500.000 dollari entro il 2030. 91012

La previsione, tuttavia, non implica una salita senza pause. Il passaggio verso l’area compresa tra 77.000 e 80.000 dollari è stato molto rapido e una parte rilevante del movimento sembra essere stata alimentata dagli acquisti forzati dei trader che avevano scommesso sul ribasso. La tesi di lungo periodo e il quadro tecnico di breve, quindi, raccontano due storie diverse.

La previsione di Kendrick: rialzista sul lungo periodo, più cauto nell’immediato

Il punto centrale dell’analisi di Kendrick è che il rimbalzo recente potrebbe rappresentare un cambio di direzione, non soltanto l’ennesimo recupero temporaneo. Standard Chartered ha spostato in avanti di due anni la tempistica della previsione di lungo termine, ma Kendrick continua a indicare 500.000 dollari come obiettivo per Bitcoin nel 2030. 710

Per l’anno in corso, lo scenario di base resta fissato a 100.000 dollari. Kendrick ha inoltre osservato che, per la prima volta quest’anno, esiste il rischio che questa previsione si riveli troppo bassa se il recupero dovesse accelerare fino a riportare Bitcoin verso il precedente massimo storico. 913

Si tratta comunque di stime, non di garanzie. Per raggiungere 100.000 dollari a fine anno, Bitcoin dovrebbe prolungare sensibilmente la ripresa dal livello di circa 77.000 dollari registrato durante l’ultimo rally. L’obiettivo del 2030, invece, riflette una tesi di adozione su più anni e non una previsione valida per le prossime sedute.

Perché Bitcoin si è avvicinato agli 80.000 dollari

Bitcoin aveva iniziato la settimana intorno a 62.800 dollari ed è arrivato a circa 76.943,90 dollari venerdì, mettendo a segno un guadagno settimanale del 22%. Il movimento è stato descritto come il più forte rialzo settimanale della criptovaluta in oltre tre anni e ha portato il prezzo vicino alla soglia degli 80.000 dollari. 2330

A sostenere il rimbalzo hanno contribuito diversi fattori:

• Rendimenti dei Treasury più bassi: il calo dei rendimenti dei titoli di Stato statunitensi ha migliorato il contesto per gli asset più rischiosi e favorito la ripresa. 3031
• Sentiment più positivo sulla politica statunitense per le criptovalute: il nuovo tentativo di portare avanti il CLARITY Act ha rafforzato l’ottimismo sulle prospettive normative del settore. 30
• Ripresa della domanda per gli ETF spot su Bitcoin: il ritorno degli afflussi verso questi strumenti quotati è stato indicato come un ulteriore elemento di sostegno. 1213
• Cambio repentino nel posizionamento: i trader che avevano puntato contro Bitcoin sono stati costretti a ricomprare le proprie posizioni quando il prezzo ha iniziato a salire.

La combinazione aiuta a spiegare perché il rally sia apparso molto più potente di un normale recupero. Non c’è stato un solo titolo a muovere il mercato: condizioni macroeconomiche, aspettative regolamentari, canali di investimento istituzionali e posizionamento sui derivati si sono mossi nella stessa direzione.

La “short squeeze” ha amplificato il rialzo

Durante il rimbalzo sono state liquidate in circa un’ora posizioni short su Bitcoin per oltre 1 miliardo di dollari, secondo dati Coinglass citati dalle cronache. Nell’intero mercato delle criptovalute sono state cancellate posizioni ribassiste per circa 2,7 miliardi di dollari: la più grande ondata di liquidazioni short nei dati disponibili dal 2021. 22

Il meccanismo può creare un effetto a catena. Quando il prezzo sale, i trader che operano con leva e hanno scommesso sul ribasso sono costretti a chiudere le posizioni acquistando Bitcoin. Questi acquisti spingono ulteriormente il prezzo verso l’alto, provocando nuove liquidazioni e altra domanda automatica.

È un fenomeno potente, ma per sua natura temporaneo. Una volta eliminate molte delle posizioni short più esposte, il mercato perde parte di questo carburante fatto di acquisti forzati. Per continuare a salire, Bitcoin deve quindi attirare nuova domanda sul mercato spot e nuovi capitali, non soltanto costringere altri trader a coprire le perdite.

Il confronto con il rally di marzo 2023

Il paragone con marzo 2023 riguarda soprattutto la velocità del recupero e il brusco miglioramento del sentiment verso gli asset rischiosi. Anche il rimbalzo di febbraio 2026 è stato descritto come il più ampio guadagno giornaliero di Bitcoin da marzo 2023, mentre l’ultimo rialzo settimanale è risultato il più forte da oltre tre anni. 2324

Il parallelo storico è utile per descrivere la dinamica, ma non dimostra che le condizioni macroeconomiche siano identiche. Una ripresa rapida può segnalare un cambiamento duraturo del trend, ma può anche riflettere una pressione temporanea legata al posizionamento degli operatori. La differenza diventerà più chiara se Bitcoin riuscirà a mantenere la nuova fascia di prezzo una volta esaurito l’impulso generato dalle liquidazioni.

Adozione istituzionale e tokenizzazione sono il cuore del target a 500.000 dollari

La tesi di lungo termine di Kendrick ruota attorno all’espansione della partecipazione istituzionale. Standard Chartered ha avviato una ricerca dedicata agli asset digitali in risposta al rapido aumento dell’interesse degli investitori istituzionali per le criptovalute quotate, affidando proprio a Kendrick la guida del team. 3

L’argomento non riguarda soltanto l’acquisto diretto di Bitcoin. Le analisi più recenti di Standard Chartered collegano le prospettive della criptovaluta alla crescita degli asset tokenizzati e delle infrastrutture finanziarie basate su blockchain. Nella stessa ricerca, la banca indica Bitcoin a 500.000 dollari ed Ethereum a 40.000 dollari entro la fine del 2030. 7

Gli ETF spot su Bitcoin fanno parte dello stesso processo di istituzionalizzazione. Il loro peso non si misura soltanto negli afflussi di una singola giornata: prodotti regolamentati possono rendere Bitcoin più accessibile agli investitori tradizionali e ampliare nel tempo la base dei detentori. Per questo la previsione di Kendrick presuppone che l’adozione continui anche dopo la fine del rally attuale. 1213

Il principale campanello d’allarme: un movimento forse troppo tirato

L’interpretazione rialzista si scontra con un’obiezione tecnica semplice: Bitcoin è salito troppo e troppo in fretta. Un’analisi ha rilevato un RSI giornaliero pari a 84,45 e una chiusura sopra la banda superiore di Bollinger, condizioni associate a un forte momentum ma anche alla possibilità di una brusca mean reversion, ovvero un ritorno verso livelli più normali. 31

Questo non dimostra che il massimo sia già stato raggiunto. In una fase di trend forte, gli indicatori di ipercomprato possono restare su livelli elevati, e nessun indicatore tecnico da solo può stabilire se un rally continuerà. I dati rafforzano però l’ipotesi di una maggiore volatilità e di una possibile correzione prima di un’avanzata più sostenibile.

Le letture più prudenti hanno individuato una possibile resistenza di breve tra 85.000 e 90.000 dollari, oppure hanno ipotizzato una chiusura dell’anno più vicina a 75.000 dollari. Sono scenari riferiti al prossimo ciclo di scambi e non smentiscono direttamente la tesi di Kendrick per il 2030. Indicano piuttosto che il percorso di Bitcoin potrebbe essere molto più accidentato di quanto suggerisca l’espressione “crypto summer”.

Cosa significa per chi investe in Bitcoin

La prospettiva di Kendrick si può leggere su tre orizzonti:

1. Breve periodo: il rally può proseguire e mettere alla prova resistenze più alte, ma resta esposto a un arretramento dopo la short squeeze e le letture estreme del momentum.
2. Fine anno: la previsione di base di Standard Chartered rimane a 100.000 dollari, anche se Kendrick ammette ora che il target potrebbe essere troppo basso nel caso di un’accelerazione del recupero. 913
3. Lungo periodo: l’obiettivo di 500.000 dollari entro il 2030 resta invariato e dipende dall’adozione istituzionale, dall’accesso tramite ETF e dalla più ampia tokenizzazione degli asset finanziari. 71012

In sintesi, per Kendrick la “crypto summer” descrive un possibile cambio di regime, non la promessa che Bitcoin salirà ogni settimana. La prova decisiva, nel breve termine, sarà capire se la domanda reale sul mercato spot e quella istituzionale riusciranno a sostituire gli acquisti forzati che hanno alimentato la prima gamba del rimbalzo.