Crisi energetica in Europa: bollette e carburanti sotto pressione, l’inverno è il vero banco di prova

I mercati dell’energia stanno trasferendo uno shock di offerta dal Golfo Persico ai bilanci delle famiglie europee. Le restrizioni al transito nello Stretto di Hormuz hanno ridotto i flussi di petrolio e gas naturale liquefatto (GNL), facendo salire i costi del greggio, del gas, dei noli marittimi e dei carburanti raffinati. L’Europa può assorbire un’interruzione breve; se però dovesse prolungarsi, l’avvicinarsi dell’inverno renderebbe la situazione molto più difficile, anche per le scorte di gas relativamente basse e per l’uscita legalmente prevista dal gas russo.3332

Il nodo di Hormuz: meno petrolio e GNL in circolazione

Lo Stretto di Hormuz è una delle principali strozzature delle rotte energetiche mondiali. Secondo un briefing del Parlamento europeo, la sua chiusura ha ridotto di circa il 15% i flussi marittimi globali di petrolio e del 20% quelli di GNL. La Banca centrale europea (BCE) stima separatamente che le interruzioni abbiano riguardato circa 20 milioni di barili di petrolio al giorno, equivalenti a un quinto dell’offerta mondiale.322

L’effetto non si limita al prezzo del barile. Un mercato petrolifero più teso rende più costosi benzina, diesel e gasolio da riscaldamento. La minore disponibilità di GNL spinge invece i prezzi del gas; noli, deviazioni delle rotte e premi assicurativi più elevati aumentano ulteriormente il costo dell’energia consegnata. Anche le bollette elettriche possono risentirne, soprattutto nei sistemi in cui le centrali a gas determinano il prezzo all’ingrosso.

I prezzi, peraltro, non si sono mossi solo in una direzione. Il briefing del Parlamento europeo rilevava che il 15 giugno il Brent era attorno a 83 dollari al barile e il gas europeo a circa 42 euro/MWh, in calo rispetto ai giorni precedenti per le speranze di una de-escalation. Ma il rientro dopo un picco non elimina il rischio per la sicurezza degli approvvigionamenti se la navigazione resta limitata.3

Cosa cambia per famiglie e imprese

Il primo impatto si vede alla pompa, nelle spese di riscaldamento e nelle bollette della luce. Nell’area euro, ad aprile i prezzi del diesel sono saliti del 7,9% rispetto a marzo e quelli della benzina del 2,4%, secondo il briefing del Parlamento europeo basato su dati Eurostat.3

Per le famiglie ciò significa minore potere d’acquisto: diventano più cari gli spostamenti, le consegne, la produzione alimentare e il riscaldamento domestico. Per le imprese, energia e trasporti più costosi comprimono i margini oppure vengono trasferiti sui prezzi finali. Industria manifatturiera, agricoltura, autotrasporto, commercio, turismo e servizi ne risentono in misura diversa, a seconda del mix energetico e della struttura dell’economia.

Grecia: sostegni mirati e limiti ai margini

Tra i Paesi considerati, la Grecia è quello per cui la documentazione disponibile mostra il pacchetto di interventi più definito. A marzo il governo ha annunciato, per tre mesi, un tetto ai margini di profitto su carburanti e prodotti da supermercato contro i rischi di speculazione. Per i distributori di benzina e diesel, il margine massimo è stato fissato a 0,12 euro al litro sopra il prezzo all’ingrosso.49

Una tabella della Commissione europea indica inoltre la partecipazione greca a un’iniziativa dell’Agenzia internazionale dell’energia per il rilascio di riserve strategiche di petrolio. Sono previsti anche un sussidio al diesel per auto fino al 30 settembre 2026, in riduzione da 0,16 a 0,10 euro al litro; un contributo del 15% per l’acquisto di fertilizzanti da parte degli agricoltori; compensazioni ai traghetti per gli sconti obbligatori concessi alle fasce vulnerabili; e un sostegno all’elettricità domestica di 0,04 euro/kWh, tasse incluse, per chi consuma meno di 25 MWh l’anno.47

Le misure intervengono sui punti più sensibili: carburanti stradali, elettricità per le famiglie, agricoltura e collegamenti marittimi. Possono attutire l’impatto immediato, ma non eliminano l’esposizione del Paese ai prezzi dell’energia importata.

Cipro: la vulnerabilità di un’isola

Cipro è particolarmente esposta agli shock sui combustibili importati e sui costi marittimi. I dati disponibili mostrano che è stato uno dei soli due Paesi dell’UE in cui il prezzo della benzina è aumentato tra maggio e giugno 2026: +0,7%, mentre la media dell’area euro diminuiva nello stesso periodo.12

Le fonti fornite non confermano l’adozione di un nuovo pacchetto di sostegno d’emergenza specifico per Cipro. È una distinzione importante: essere esposti allo shock non dimostra, di per sé, che sia già intervenuta una misura nazionale.

Italia: pressione sui carburanti nonostante un parziale allentamento

Anche l’Italia spicca nei dati tra maggio e giugno. Il prezzo del diesel è sceso appena dell’1,4%, uno dei cali più piccoli dell’Unione europea, mentre quello della benzina è salito dello 0,5%.12

Per un’economia con un peso rilevante di manifattura, logistica, agricoltura e consumi, costi elevati e persistenti per carburanti e gas possono aumentare le spese di produzione e distribuzione e indebolire il potere d’acquisto delle famiglie. Le evidenze fornite non confermano però un attuale pacchetto italiano di emergenza specifico per questa crisi: è quindi più corretto descrivere la pressione su consumatori e imprese che dedurre interventi non documentati.

Macedonia del Nord: esposizione, ma pochi dati verificati sulle misure

La Macedonia del Nord è vulnerabile a maggiori costi per petrolio, gas ed elettricità importati, con effetti sui bilanci familiari e sulla competitività delle imprese. Le fonti disponibili, tuttavia, non forniscono dati recenti verificati sui prezzi né nuove misure d’emergenza nazionali. Ogni valutazione della risposta del Paese deve quindi restare prudente finché non sarà supportata da informazioni ufficiali.

Inflazione e BCE: il dilemma dello shock energetico

Uno shock dell’energia può combinare crescita più debole e inflazione complessiva più alta. La BCE ha rilevato che l’inflazione dei prezzi dell’energia è balzata al 10,9% ad aprile, dal 5,1% di marzo, mentre l’inflazione alimentare è salita lievemente. Il costo di emissione del debito societario sui mercati è inoltre aumentato al 3,9% a marzo, dal 3,5% di febbraio.21

Nelle proiezioni di marzo, gli esperti della BCE ipotizzavano un picco medio trimestrale attorno a 90 dollari al barile per il petrolio e a 50 euro/MWh per il gas nel secondo trimestre del 2026. In questo scenario, l’energia più cara avrebbe alimentato l’inflazione, riducendo potere d’acquisto, consumi e crescita del PIL nel breve periodo.19

La politica monetaria dipende da un punto essenziale: lo shock resta un rincaro esterno e temporaneo o si trasmette in modo più ampio e persistente ai prezzi? A giugno la BCE ha alzato di 25 punti base i tassi di riferimento, portando il tasso sui depositi al 2,25%.18 A luglio ha poi lasciato invariati i tre tassi principali, compreso quello sui depositi al 2,25%, mentre l’inflazione nell’area euro era scesa al 2,8% a giugno e quella energetica all’8,5%.17

Per i mercati finanziari, i canali di trasmissione sono le aspettative d’inflazione più alte, la possibilità di tassi più elevati e maggiori costi di finanziamento. Le imprese energivore e quelle più esposte ai consumi possono subire una flessione degli utili; il credito più costoso aggiunge pressione a famiglie, aziende e conti pubblici.

Perché l’inverno sarà il vero test

La questione immediata non è soltanto il livello attuale dei prezzi, ma la tenuta delle forniture nella stagione fredda.

• Scorte di gas basse, cuscinetto più sottile. La Corte dei conti europea ha avvertito che l’UE si avvicina all’inverno con riserve di gas insolitamente basse. Questo riduce la capacità di assorbire interruzioni delle forniture o di competere per le navi di GNL.33
• L’uscita dal gas russo è prevista dalla legge. Le importazioni di GNL russo dovranno cessare integralmente entro la fine del 2026; il gas russo via gasdotto sarà eliminato gradualmente nel 2027 in base alla normativa REPowerEU.25
• I ritardi negli investimenti riducono la flessibilità. Secondo i revisori, l’UE non sta investendo a sufficienza nella diversificazione delle forniture, nelle rinnovabili e nelle reti. Non conta solo quanta energia si riesce a comprare, ma anche con quale facilità gas ed elettricità possono circolare oltreconfine.33
• Hormuz rincara le alternative. Se le navi di GNL e le petroliere vengono ritardate, deviate o assicurate a costi maggiori, l’Europa deve procurarsi forniture alternative in un mercato mondiale più competitivo.322

L’eliminazione del gas russo è pensata per aumentare la sicurezza energetica nel lungo termine. Nel breve, però, impone un banco di prova operativo: volumi sostitutivi, stoccaggi e infrastrutture devono essere adeguati proprio quando il sistema è già sotto stress.

Cosa possono fare i governi, e il costo delle scelte

A livello UE sono state prese in considerazione misure ispirate agli strumenti della crisi energetica del 2022, comprese proposte per ridurre gli oneri di rete e le imposte sull’elettricità.48 A livello nazionale, le opzioni includono sostegni mirati alle bollette, sconti temporanei sui carburanti, rilascio di riserve strategiche, aiuti alle famiglie vulnerabili e ai settori essenziali, oltre a interventi contro margini eccessivi.

La selettività è decisiva. Sussidi generalizzati possono attenuare rapidamente un rincaro molto visibile, ma sono costosi e rischiano di ridurre l’incentivo a risparmiare energia. In una crisi di durata incerta, interventi che proteggano redditi bassi e servizi essenziali, preservando al tempo stesso i segnali di prezzo, risultano in genere più adatti.

In sintesi

Il problema energetico europeo è un rischio composto: le difficoltà nei transiti dal Golfo fanno salire i costi di petrolio, gas e carburanti proprio quando scorte, infrastrutture e l’abbandono del gas russo lasciano meno margine di errore. La Grecia ha varato interventi documentati, fra limiti ai margini e sostegni mirati. Cipro e Italia mostrano tensioni nei prezzi dei carburanti nei dati disponibili; per l’Italia e Cipro, le prove di nuovi pacchetti nazionali sono limitate. Per la Macedonia del Nord, le fonti fornite non documentano misure in corso.474912

Una perturbazione breve può essere gestita con scorte, rotte alternative e aiuti mirati. Un’interruzione prolungata, insieme a un inverno rigido, stoccaggi bassi e minore disponibilità di GNL russo, sarebbe invece una prova molto più severa: bollette più alte, controllo dell’inflazione più complesso e costi economici maggiori per la transizione verso una maggiore sicurezza energetica.332