Norvegia, il fondo sovrano da 1.700 miliardi possiede 11.549 BTC e 81,9 milioni $ in ETH (senza acquistarli direttamente)

Il più grande fondo sovrano del mondo detiene ora un'esposizione indiretta a Bitcoin ai massimi storici e una nuova posizione indiretta su Ethereum, senza aver mai comprato un singolo token direttamente. Al 30 giugno 2026, il Government Pension Fund Global (GPFG) della Norvegia, gestito da Norges Bank Investment Management (NBIM), possiede l'equivalente di 11.549 BTC (~725 milioni di dollari) e una posizione indiretta su Ethereum di circa 81,9 milioni di dollari attraverso il suo portafoglio azionario pubblico . I gestori del fondo e analisti indipendenti sottolineano che queste posizioni sono un sottoprodotto passivo dell'allocazione azionaria su indici, non una scommessa deliberata sulle criptovalute .

Esposizione a Bitcoin: 11.549 BTC, guidata da Strategy

L'esposizione indiretta di NBIM a Bitcoin ha raggiunto un nuovo record nel primo semestre 2026, segnando il sesto periodo consecutivo di crescita .

• Totale: 11.549 BTC equivalenti al 30 giugno 2026, valutati circa 725 milioni di dollari .
• Crescita: +21,2% nel primo semestre 2026 e +60,5% su base annua .
• Il motore principale è Strategy (ex MicroStrategy), che rappresenta circa l'86% dell'esposizione indiretta a BTC del fondo . NBIM ha aumentato la sua partecipazione in Strategy di circa il 50% nel secondo trimestre, portandola a circa 370 milioni di dollari .
• Altre partecipazioni significative includono Metaplanet, MARA Holdings, Coinbase, Block (ex Square) e una piccolissima fetta attraverso le azioni SpaceX (SpaceX detiene 18.712 BTC nel suo bilancio) .
• Peso nel portafoglio: Nonostante i numeri importanti, l'esposizione crypto rimane trascurabile rispetto alla dimensione totale del fondo: circa lo 0,03% delle partecipazioni complessive di NBIM .

Esposizione a Ethereum: ~81,9 milioni di dollari tramite BitMine Immersion Technologies

In una comunicazione separata, NBIM ha rivelato una partecipazione di 6.151.062 azioni in BitMine Immersion Technologies (ticker: BMNR), valutata circa 81,87 milioni di dollari al 30 giugno 2026 .

• BitMine è una società quotata in borsa che è passata dal mining di Bitcoin alla costruzione del più grande tesoro aziendale di Ethereum . All'inizio di agosto 2026, BitMine deteneva circa 5,8 milioni di ETH — quasi il 5% di tutti gli ETH esistenti — con circa 5,07 milioni di questi ETH già messi in staking attraverso validatori .
• Questo rende la posizione di NBIM un veicolo indiretto per ETH: il fondo possiede azioni di una società che detiene e mette in staking enormi quantità di Ethereum, ma non possiede ETH direttamente .

Perché NBIM lo definisce un sottoprodotto passivo

Il fondo è chiaro: nessuna di queste esposizioni crypto è intenzionale.

• Nessun mandato per asset digitali: Il mandato di investimento del fondo non include criptovalute e non acquista direttamente Bitcoin o Ethereum .
• Investimento azionario guidato da indici: Tutte le partecipazioni azionarie pubbliche di NBIM sono scelte per tracciare ampi indici di mercato (es. MSCI World). Compra azioni di società come Strategy, Coinbase e BitMine perché sono componenti dell'indice, non per i loro tesori crypto .
• Vetle Lunde, Responsabile della Ricerca di K33 Research, ha osservato che l'esposizione di NBIM cresce automaticamente quando il prezzo delle azioni o le partecipazioni in BTC di queste società aumentano, e diminuisce quando calano — il fondo non gestisce attivamente un'allocazione crypto .
• Come riassume un report: l'esposizione indiretta di NBIM a BTC ed ETH "è puramente un sottoprodotto del suo investimento su indici di mercato ampio" . I gestori del fondo non la caratterizzano come una scommessa strategica deliberata sulle criptovalute.

Cosa significa

Il fondo sovrano norvegese si trova ora con un'impronta crypto che rivaleggia con molti fondi crypto dedicati — ma ci è arrivato completamente per caso. La storia illustra una tendenza più ampia: man mano che le società quotate in borsa accumulano Bitcoin ed Ethereum nei loro bilanci, qualsiasi fondo indicizzato di mercato ampio eredita un'esposizione crypto, che lo voglia o no. Per NBIM, questa eredità è passata da 796 BTC nel 2020 a 11.549 BTC a metà 2026, senza segni di rallentamento .