Bitcoin torna a 84.600 dollari dopo il breve balzo sopra quota 87.000

Il breve superamento degli 87.000 dollari da parte del Bitcoin, il 2 ottobre, non si è trasformato in una rottura stabile. Il dato deludente sull’occupazione statunitense aveva inizialmente sostenuto il prezzo, ma il giorno successivo la criptovaluta era tornata vicino a 84.600 dollari. La flessione è arrivata insieme alle prese di profitto e a una serie di chiusure forzate sui derivati, mentre gli operatori valutavano tassi d’interesse, rendimenti dei Treasury e solidità della domanda sul mercato spot.239

Perché il Bitcoin è salito, e poi ha perso terreno

A settembre negli Stati Uniti sono stati creati appena 29.000 posti di lavoro, meno di quanto previsto. Il dato ha rafforzato l’ipotesi che la Federal Reserve potesse lasciare invariati i tassi alla riunione del 27-28 ottobre, contribuendo al balzo del Bitcoin sopra quota 87.000 dollari.1718

La notizia, però, non ha eliminato gli altri ostacoli. Intorno ai 87.000 dollari il prezzo ha incontrato nuovi ordini di vendita, un’area di resistenza segnalata dagli analisti.3 Alcuni commenti hanno inoltre indicato prese di profitto da parte dei grandi detentori: un’analisi on-chain ha riportato una diminuzione di circa 30.000 BTC nei saldi delle cosiddette “balene”. È un possibile segnale di pressione in vendita, ma non dimostra che le loro cessioni, da sole, abbiano causato l’inversione.333

Le liquidazioni hanno aumentato la volatilità

La discesa è coincisa con circa 433,6 milioni di dollari di posizioni chiuse forzatamente nel mercato dei derivati crypto nell’arco di 24 ore. Secondo i resoconti, circa tre quarti riguardavano scommesse su un ulteriore rialzo.39 Quando una posizione a leva viene liquidata, la chiusura automatica può accentuare le oscillazioni dei prezzi; le informazioni disponibili, tuttavia, non indicano che le liquidazioni siano state l’unica causa del calo.

Anche le valutazioni sulla leva dipendono dal momento in cui sono stati raccolti i dati. Prima del rally, Bitfinex aveva segnalato che l’open interest aggregato sui futures — cioè il totale dei contratti ancora aperti — era sceso al livello più basso da gennaio. Un articolo di CoinDesk pubblicato prima dei dati sul lavoro descriveva invece open interest e tassi di finanziamento in aumento.835 Si tratta di istantanee diverse: nessuna delle due prova che, quando il Bitcoin ha ripiegato, il rischio di nuove liquidazioni fosse venuto meno.

I livelli di prezzo sotto osservazione

Gli analisti indicavano l’area tra 87.000 e 87.400 dollari come resistenza. Più in basso, intorno a 82.500 dollari, veniva segnalato un possibile supporto.311 Sono livelli che gli operatori possono tenere d’occhio, non pavimenti o tetti garantiti. Il ritorno del Bitcoin verso la metà degli 84.000 dollari ha mostrato che superare brevemente una soglia non basta, da solo, a confermare una rottura duratura.239

ETF e rendimenti dei Treasury: segnali contrastanti

Le notizie sui flussi degli ETF hanno offerto indicazioni non univoche. Gli ETF spot statunitensi sul Bitcoin avrebbero registrato afflussi il 1° ottobre, mentre un altro resoconto ha riferito che una serie di nove sessioni consecutive di afflussi si era interrotta il 30 settembre, con un deflusso.1550 Bitfinex aveva inoltre osservato che gli afflussi negli ETF avevano rallentato fino a circa il ritmo di nuova emissione di Bitcoin e che, per sostenere un movimento più duraturo, sarebbe servita una domanda spot più forte.35

Anche i rendimenti dei titoli di Stato statunitensi restavano un elemento da considerare. Dopo il dato sull’occupazione, i rendimenti sono inizialmente scesi, ma poi hanno recuperato nel corso della seduta, secondo i resoconti di mercato.9 Bitfinex aveva indicato i rendimenti reali elevati dei Treasury come un freno per il Bitcoin: un promemoria del fatto che un dato debole sul lavoro non risolveva l’incertezza macroeconomica più ampia.43

Cosa può cambiare con la prossima riunione della Fed

A settembre la Federal Reserve aveva aumentato di 0,25 punti percentuali l’intervallo obiettivo dei tassi, portandolo al 3,75%-4,00%. La riunione successiva era in programma per il 27-28 ottobre.1718 Dopo il dato debole sull’occupazione, sembrava più probabile che a ottobre i responsabili della politica monetaria non procedessero a un nuovo rialzo. Reuters ha però sottolineato che i dati in arrivo, in particolare quelli sull’inflazione, avrebbero potuto modificare le valutazioni; un aumento dei tassi in seguito restava possibile.20

Nel breve periodo, la questione per il Bitcoin era se gli acquirenti sarebbero tornati con forza sufficiente da assorbire le vendite in prossimità della resistenza. Il movimento del 2-3 ottobre ha mostrato che una notizia economica favorevole può spingere i prezzi verso l’alto senza garantire che il rialzo prosegua, quando restano in gioco prese di profitto, posizionamento sui derivati e incertezza macroeconomica.