La bolla dei robot umanoidi: il boom cinese sostenuto dallo stato è un gigante con i piedi d'argilla, avvertono le stesse autorità di Pechino

Nel 2025, più di 140 aziende cinesi avevano lanciato oltre 330 modelli umanoidi distinti . I volumi di produzione raccontano la portata del fenomeno: tra le 13.000 e le 18.000 unità sono state spedite a livello globale nel 2025, la stragrande maggioranza delle quali provenienti dalla Cina . Morgan Stanley ha previsto che le vendite interne potrebbero raddoppiare, raggiungendo circa 28.000 unità nel 2026 . In testa al gruppo c'è AgiBot, con una quota di mercato globale stimata del 38%, seguita a ruota da Unitree .

Questa produzione è sostenuta da un vantaggio di costo schiacciante. Gli umanoidi di fabbricazione cinese costano almeno il 20% in meno rispetto agli equivalenti stranieri, con i modelli base che partono da circa ¥180.000 (25.000 dollari) e il robot completo più economico, l'Unitree G1, ora in vendita a soli 16.000 dollari . Unitree è il simbolo di questa corsa: il suo prezzo medio di vendita è crollato da ¥593.000 (85.000 dollari) nel 2023 a ¥167.600 (25.000 dollari) nel 2025, mentre i suoi margini lordi sono saliti sopra il 60% grazie all'autoproduzione dei componenti chiave .

Nel 2025, Unitree ha registrato un fatturato di ¥1,71 miliardi, con un balzo del 335% anno su anno, e un utile netto rettificato di ¥600 milioni — un'eccezione in un campo dove la maggior parte dei concorrenti, come UBTECH, continua a bruciare milioni di flusso di cassa operativo . Ma anche la stella Unitree si sta offuscando: nel primo trimestre del 2026, mentre spingeva per una maxi-IPO a Shanghai, il suo utile netto rettificato è crollato del 52% anno su anno, schiacciato dall'impennata della spesa in ricerca, sviluppo e capacità produttiva .

Il miraggio della domanda e l'allarme bolla

I numeri della produzione sono reali, ma quelli degli acquirenti no. Un'analisi impietosa del settore fotografa così il paradosso: "Senza la domanda e senza quella scala dettata dal mercato, queste aziende non sono in grado di passare realmente alla produzione di massa", ha osservato un esperto . La maggior parte dei robot spediti non finisce nelle fabbriche o nelle case, ma in altre aziende di robotica per la raccolta dati, nei laboratori di ricerca per la sperimentazione, o sui palcoscenici per trovate pubblicitarie .

Le barriere pratiche sono immense. Anche il robot umanoide completo più economico costa 16.000 dollari, mentre i modelli di livello enterprise, come quelli di Boston Dynamics e Agility Robotics, arrivano a costare tra i 150.000 e i 250.000 dollari, se non di più . Ciò rende quasi impossibile giustificare un ritorno sull'investimento per la maggior parte delle attività nel mondo reale. E, cosa ancora più critica, i robot stessi non sono all'altezza: "La maggior parte dei robot umanoidi è ancora più performativa che funzionale, ben lontana dal poter operare in ambienti disordinati e imprevedibili" . I "cervelli" dell'IA incarnata restano un collo di bottiglia, con una preoccupante scarsità di dati di addestramento per i compiti di manipolazione fine . Le attuali applicazioni sono in gran parte confinate a test in fabbrica e alla gestione del traffico — nicchie ristrette che non possono assorbire i milioni di unità previsti .

L'avvertimento più straordinario, tuttavia, è arrivato proprio da Pechino. Alla fine di novembre 2025, Li Chao, portavoce della Commissione Nazionale per lo Sviluppo e la Riforma (NDRC) — l'organo di pianificazione economica più importante della Cina — ha fatto qualcosa di quasi impensabile: ha dichiarato pubblicamente che il settore stava formando una bolla. Ha indicato oltre 150 aziende, per lo più startup, che sfornano prodotti "estremamente simili" e ha sottolineato come "gli scenari commerciali su larga scala e comprovati rimangano estremamente limitati" . Il suo appello a prevenire una "espansione cieca" e a guidare il settore verso il consolidamento anziché la crescita della produzione ha evidenziato la portata dell'ansia dello stato . La reazione immediata dei mercati è stata brutale: l'indice cinese delle azioni di robotica umanoide è crollato di circa il 20% .

L'avvertimento di Pechino non è arrivato dal nulla. Già Goldman Sachs aveva messo in guardia da un eccesso di capacità produttiva che si accumulava senza ordini reali . Dall'altra parte del mondo, il celebre robotista Rodney Brooks lanciava contemporaneamente l'allarme su una bolla di investimenti negli umanoidi, notando come miliardi di dollari di venture capital venissero riversati in aziende con soluzioni di destrezza nel mondo reale ancora troppo limitate .

La dissonanza tra la promessa di domani e l'eccesso di oggi

La dissonanza cognitiva di questo momento storico è estrema. IDC prevede che le spedizioni globali di umanoidi supereranno le 510.000 unità entro il 2030, e Morgan Stanley ha ipotizzato un mercato futuro da 5 trilioni di dollari . La stessa Goldman Sachs ha aumentato di sei volte le sue previsioni di mercato tra il 2022 e il 2024 . Queste visioni a lungo termine si basano su reali tendenze demografiche e di automazione, mentre la carenza di manodopera si intensifica nelle economie manifatturiere di tutto il mondo .

Ma il percorso verso quel futuro non è una linea retta. Attraversa un presente segnato da un classico schema da "ciclo dell'hype": più di 140 aziende produttrici quasi identiche che si contendono un minuscolo bacino di veri acquirenti, con una capacità produttiva che ha di gran lunga superato la domanda autentica. L'intervento di Pechino è un riconoscimento che una dolorosa epurazione è probabile, dove sopravvivranno solo pochi attori verticalmente integrati e realmente innovativi. I robot, un giorno, troveranno il loro posto. Ma per ora, l'industria ha costruito la fabbrica prima di capire cosa il mondo volesse davvero comprare da essa.