Bollette da capogiro per l'AI: il prezzo del gas potrebbe triplicare

Perché i prezzi del gas potrebbero impennarsi

Le previsioni di Noreva si basano sulla collisione di tre forze che agiscono contemporaneamente :

• Domanda in rapida crescita dal settore tech: I data center già consumano una parte significativa dell'elettricità statunitense, e RBC Capital Markets prevede che la sola domanda di gas naturale per i data center potrebbe raggiungere i 6,1 miliardi di piedi cubi al giorno entro il 2030 — sostanzialmente più delle stime precedenti . Le proiezioni di PwC sono ancora più aggressive, con alcuni scenari che arrivano a 11,5 miliardi di piedi cubi al giorno entro il 2035 .
• Offerta interna in crescita lenta: La crescita della produzione statunitense di gas naturale sta rallentando proprio mentre la domanda accelera — una combinazione che storicamente ha portato a aumenti di prezzo sostenuti .
• Aumento dei volumi di esportazione di GNL: La costruzione di nuovi terminali per l'esportazione di gas naturale liquefatto (GNL), in particolare lungo la costa del Golfo del Messico, sta creando una nuova fonte di domanda che compete direttamente con i consumatori energetici nazionali .

L'aumento dei prezzi non sarà uniforme. Noreva prevede un ampliamento dei differenziali regionali, specialmente in quelle aree dove i cluster di data center dei hyperscaler si sovrappongono a capacità di pipeline limitata e a un'elevata domanda di esportazione di GNL . Si pensi alla Louisiana, al Texas e all'area più ampia del Golfo.

L'esposizione finanziaria

Storicamente, il gas naturale è stato uno degli input più economici e prevedibili per il calcolo su larga scala. Questo sta cambiando. Poiché i costi del carburante rappresentano circa la metà delle spese operative di una centrale a gas, un triplicamento del prezzo si tradurrebbe direttamente in costi dell'elettricità significativamente più alti per gli operatori di data center . Il rapporto Noreva lascia intendere che i hyperscaler non hanno adeguatamente coperto questa esposizione .

Questo rischio di prezzo arriva in un momento di straordinaria intensità di capitale. I cinque maggiori hyperscaler statunitensi hanno impegnato complessivamente tra i 660 e i 690 miliardi di dollari in capex (spese in conto capitale) per il solo 2026, secondo una ricerca del Futurum Group . Gli investitori stanno già monitorando attentamente i margini di profitto. Se i costi energetici dovessero assorbire una quota molto maggiore dei ricavi dell'AI, la matematica alla base dell'intera infrastruttura AI potrebbe cambiare .

La reazione normativa e climatica

Anche se la previsione sui prezzi dovesse rivelarsi troppo catastrofica, il rischio strategico non è solo finanziario: è politico e reputazionale.

Le emissioni stanno aumentando. Le emissioni totali di carbonio di Google sono aumentate del 25% su base annua nel 2025, e quelle di Amazon del 16% . Le emissioni di Microsoft sono cresciute del 23% rispetto al 2020 . Questi numeri sono sempre più difficili da conciliare con gli impegni di zero emissioni nette che queste aziende avevano preso prima dell'era dell'AI.

Meta si è già ritirata dai suoi impegni per l'energia pulita. A luglio 2026, l'azienda ha abbandonato l'iniziativa RE100 per le energie rinnovabili, un patto che onorava da oltre un decennio. Meta ha dichiarato che le fonti di energia rinnovabile "semplicemente non possono soddisfare le sue crescenti esigenze di energia a breve termine" .

L'opposizione locale è in aumento. Più di 500 contee o municipalità statunitensi ora limitano o bloccano attivamente la costruzione di nuovi data center, secondo una revisione di Heatmap . Solo nel 2026, oltre 50 data center pianificati sono già stati cancellati dopo aver incontrato l'opposizione dei residenti locali — più del doppio di quelli cancellati in tutto il 2025 . Amazon, Microsoft e Google hanno ciascuno cancellato progetti su larga scala dopo le proteste locali .

Il rischio nascosto per i consumatori

Il rapporto di Noreva ha anche un'implicazione che va oltre il settore tech: i maggiori costi del gas all'ingrosso potrebbero riversarsi sulle tariffe elettriche residenziali nelle regioni colpite . Questo potrebbe innescare una reazione negativa da parte dei consumatori, che accelererebbe le restrizioni normative già in moltiplicazione.

In conclusione

La svolta dei hyperscaler verso il gas naturale ha risolto un problema di affidabilità a breve termine. L'energia eolica e solare non possono ancora alimentare i carichi di lavoro AI 24 ore su 24, 7 giorni su 7, e i tempi di connessione alla rete elettrica (da tre a sette anni) sono fondamentalmente incompatibili con i tempi di costruzione dei data center (da 12 a 18 mesi) . Ma questa soluzione temporanea ha aperto un'esposizione a lungo termine sui prezzi che, secondo il rapporto Noreva, è scarsamente coperta e potenzialmente paralizzante se le previsioni si avvereranno .

Come ha scritto la società di ricerca energetica Noreva, l'era del gas a buon mercato potrebbe essere finita, e l'industria dell'AI ha costruito le sue fondamenta su quella premessa .