Hoskinson ha identificato tre revisori esterni che svolsero il lavoro e ha contestualizzato il pagamento facendo riferimento al prezzo molto più basso del Bitcoin dell'epoca . Ha descritto la spesa come un costo operativo legittimo del progetto nella sua fase iniziale e ha inquadrato la sua dichiarazione come la parola definitiva su una questione che si trascinava da anni .

La risposta è stata un commento diretto alle richieste pubbliche di Thomas Braziel, ma non includeva le ricevute dettagliate o i registri delle transazioni on-chain che Braziel aveva richiesto .

L'Indagine di Braziel: Un'Entità Sciolta e Domande Senza Risposta

Thomas Braziel, CEO di 117 Partners, ha portato nuova attenzione sulla questione all'inizio di giugno 2026, pubblicando documenti societari dell'Isola di Man. Questi documenti mostravano che la prima fondazione legale di Cardano – registrata sull'Isola di Man – deteneva circa 1.090 BTC provenienti dall'ICO del 2015 .

Tra i risultati chiave della sua revisione:

• Ruoli nella fondazione: La struttura originale sull'Isola di Man coinvolgeva Charles Hoskinson, Jeremy Wood e Ken Kodama. Documenti successivi elencavano Hoskinson come "Enforcer" (Garante) della fondazione, un ruolo che secondo la legge dell'Isola di Man comporta responsabilità attive di supervisione per garantire che il consiglio seguisse il proprio statuto .
• Scioglimento: L'entità con sede sull'Isola di Man è stata sciolta nel dicembre 2025 . La domanda centrale di Braziel è cosa sia successo ai Bitcoin dopo lo scioglimento – se siano stati debitamente trasferiti alla Fondazione Cardano con sede in Svizzera, istituita nel settembre 2016, o spostati altrove .
• Analisi forense in corso: Braziel ha ingaggiato una società di analisi forense di criptovalute per tracciare il movimento on-chain di circa 1.090 BTC, esaminando il periodo dal 2015 al 2017 . Ha dichiarato di non star accusando nessuno di frode, ma di star chiedendo un resoconto pubblico completo e la documentazione della catena di custodia .

L'ICO del 2015 raccolse un totale di 108.844,5 BTC in quattro round di finanziamento, con circa 1.090 BTC assegnati all'entità dell'Isola di Man e 7.168 BTC alla Fondazione Cardano svizzera, secondo i registri genesi citati da Braziel .

La spiegazione del 14 giugno di Hoskinson e l'indagine di Braziel non sono perfettamente allineate. Hoskinson ha descritto i fondi come spesi; la domanda di Braziel è se una parte di essi dovrebbe ancora essere tracciabile presso l'attuale Fondazione.

Il Contesto Finanziario: Il Patrimonio in Calo della Fondazione Cardano

La disputa sui 1.096 BTC si sta svolgendo su uno sfondo finanziario complesso per la stessa Fondazione Cardano. Il 2 aprile 2026, la Fondazione ha pubblicato il suo Rapporto sull'Attività e Approfondimenti Finanziari 2025, rivelando che il patrimonio totale era sceso a 287,5 milioni di franchi svizzeri – circa 361 milioni di dollari . Ciò segna un calo del 45% rispetto ai 659 milioni di dollari della fine del 2024 .

Dati chiave del rapporto:

• Declino guidato dal prezzo: Il calo è stato principalmente guidato dal forte declino del prezzo di ADA, non da una vendita attiva delle partecipazioni .
• Ribilanciamento del portafoglio: La quota di ADA nel portafoglio della fondazione è scesa dal 76,7% al 51,6%, mentre Bitcoin e liquidità sono saliti a circa il 49% delle riserve. Nello specifico, Bitcoin rappresentava il 25,5% delle partecipazioni e la liquidità più le attività finanziarie il 22,9% alla fine del 2025 . La Fondazione ha anche convertito parte dei suoi Bitcoin in prestiti e investimenti .
• Liquidità operativa: La Fondazione ha dichiarato che le sue riserve di liquidità coprono più di un anno di attività, e ha speso 23,6 milioni di franchi svizzeri (29,7 milioni di dollari) in adozione, tecnologia e governance nel 2025 .

Un patrimonio in contrazione rende la trasparenza sui 1.090 BTC storici ancora più rilevante. Con un attivo totale attuale di 361 milioni di dollari, anche solo una frazione di quei primi Bitcoin – se esistessero ancora – rappresenterebbe una parte materiale del bilancio attuale della Fondazione.

Precedenti Audit Non Risolvono Questa Questione

Cardano ha già intrapreso iniziative di trasparenza, ma nessuna ha affrontato gli specifici BTC in questione. Nel settembre 2025, un audit forense indipendente condotto da BDO e dallo studio legale McDermott Will & Emery esaminò il programma di riscatto dei voucher ADA e scoprì che il 99,2%–99,7% dei voucher era stato correttamente riscattato, senza rilevare alcuna frode . Hoskinson citò quell'audit come prova che le controversie correlate erano state risolte .

Quell'audit, tuttavia, si concentrava sul riscatto dei voucher ADA e sui token non riscattati, non sulla traccia dei 1.090 BTC dall'entità dell'Isola di Man. Le due questioni sono distinte, e la richiesta di Braziel è di una documentazione specificamente legata ai Bitcoin, non ai voucher ADA.

Lo Stato dell'Arte

A metà giugno 2026, l'indagine forense sui 1.090 BTC è ancora in corso, e nessuna terza parte indipendente ha confermato o smentito la spiegazione dell'audit di Hoskinson . Tre elementi rimangono irrisolti:

• Se l'intero ammontare di 1.090–1.096 BTC sia stato effettivamente consumato dai costi dell'audit del 2016, o se una parte avrebbe dovuto essere trasferita alla Fondazione svizzera.
• Se i registri on-chain possano corroborare la cronologia di Hoskinson o le domande di Braziel sulla catena di custodia dopo lo scioglimento dell'entità dell'Isola di Man.
• Se la Fondazione Cardano rilascerà ulteriore documentazione in risposta alla richiesta pubblica di Braziel per un resoconto completo .

La distanza tra una spiegazione verbale e una traccia documentata è ciò che mantiene aperta la questione – e il motivo per cui i risultati dell'analisi forense, quando arriveranno, saranno cruciali per uno dei progetti più importanti del mondo crypto.

Hoskinson ha identificato tre revisori esterni che svolsero il lavoro e ha contestualizzato il pagamento facendo riferimento al prezzo molto più basso del Bitcoin dell'epoca . Ha descritto la spesa come un costo operativo legittimo del progetto nella sua fase iniziale e ha inquadrato la sua dichiarazione come la parola definitiva su una questione che si trascinava da anni .

La risposta è stata un commento diretto alle richieste pubbliche di Thomas Braziel, ma non includeva le ricevute dettagliate o i registri delle transazioni on-chain che Braziel aveva richiesto .

L'Indagine di Braziel: Un'Entità Sciolta e Domande Senza Risposta

Thomas Braziel, CEO di 117 Partners, ha portato nuova attenzione sulla questione all'inizio di giugno 2026, pubblicando documenti societari dell'Isola di Man. Questi documenti mostravano che la prima fondazione legale di Cardano – registrata sull'Isola di Man – deteneva circa 1.090 BTC provenienti dall'ICO del 2015 .

Tra i risultati chiave della sua revisione:

• Ruoli nella fondazione: La struttura originale sull'Isola di Man coinvolgeva Charles Hoskinson, Jeremy Wood e Ken Kodama. Documenti successivi elencavano Hoskinson come "Enforcer" (Garante) della fondazione, un ruolo che secondo la legge dell'Isola di Man comporta responsabilità attive di supervisione per garantire che il consiglio seguisse il proprio statuto .
• Scioglimento: L'entità con sede sull'Isola di Man è stata sciolta nel dicembre 2025 . La domanda centrale di Braziel è cosa sia successo ai Bitcoin dopo lo scioglimento – se siano stati debitamente trasferiti alla Fondazione Cardano con sede in Svizzera, istituita nel settembre 2016, o spostati altrove .
• Analisi forense in corso: Braziel ha ingaggiato una società di analisi forense di criptovalute per tracciare il movimento on-chain di circa 1.090 BTC, esaminando il periodo dal 2015 al 2017 . Ha dichiarato di non star accusando nessuno di frode, ma di star chiedendo un resoconto pubblico completo e la documentazione della catena di custodia .

L'ICO del 2015 raccolse un totale di 108.844,5 BTC in quattro round di finanziamento, con circa 1.090 BTC assegnati all'entità dell'Isola di Man e 7.168 BTC alla Fondazione Cardano svizzera, secondo i registri genesi citati da Braziel .

La spiegazione del 14 giugno di Hoskinson e l'indagine di Braziel non sono perfettamente allineate. Hoskinson ha descritto i fondi come spesi; la domanda di Braziel è se una parte di essi dovrebbe ancora essere tracciabile presso l'attuale Fondazione.

Il Contesto Finanziario: Il Patrimonio in Calo della Fondazione Cardano

La disputa sui 1.096 BTC si sta svolgendo su uno sfondo finanziario complesso per la stessa Fondazione Cardano. Il 2 aprile 2026, la Fondazione ha pubblicato il suo Rapporto sull'Attività e Approfondimenti Finanziari 2025, rivelando che il patrimonio totale era sceso a 287,5 milioni di franchi svizzeri – circa 361 milioni di dollari . Ciò segna un calo del 45% rispetto ai 659 milioni di dollari della fine del 2024 .

Dati chiave del rapporto:

• Declino guidato dal prezzo: Il calo è stato principalmente guidato dal forte declino del prezzo di ADA, non da una vendita attiva delle partecipazioni .
• Ribilanciamento del portafoglio: La quota di ADA nel portafoglio della fondazione è scesa dal 76,7% al 51,6%, mentre Bitcoin e liquidità sono saliti a circa il 49% delle riserve. Nello specifico, Bitcoin rappresentava il 25,5% delle partecipazioni e la liquidità più le attività finanziarie il 22,9% alla fine del 2025 . La Fondazione ha anche convertito parte dei suoi Bitcoin in prestiti e investimenti .
• Liquidità operativa: La Fondazione ha dichiarato che le sue riserve di liquidità coprono più di un anno di attività, e ha speso 23,6 milioni di franchi svizzeri (29,7 milioni di dollari) in adozione, tecnologia e governance nel 2025 .

Un patrimonio in contrazione rende la trasparenza sui 1.090 BTC storici ancora più rilevante. Con un attivo totale attuale di 361 milioni di dollari, anche solo una frazione di quei primi Bitcoin – se esistessero ancora – rappresenterebbe una parte materiale del bilancio attuale della Fondazione.

Precedenti Audit Non Risolvono Questa Questione

Cardano ha già intrapreso iniziative di trasparenza, ma nessuna ha affrontato gli specifici BTC in questione. Nel settembre 2025, un audit forense indipendente condotto da BDO e dallo studio legale McDermott Will & Emery esaminò il programma di riscatto dei voucher ADA e scoprì che il 99,2%–99,7% dei voucher era stato correttamente riscattato, senza rilevare alcuna frode . Hoskinson citò quell'audit come prova che le controversie correlate erano state risolte .

Quell'audit, tuttavia, si concentrava sul riscatto dei voucher ADA e sui token non riscattati, non sulla traccia dei 1.090 BTC dall'entità dell'Isola di Man. Le due questioni sono distinte, e la richiesta di Braziel è di una documentazione specificamente legata ai Bitcoin, non ai voucher ADA.

Lo Stato dell'Arte

A metà giugno 2026, l'indagine forense sui 1.090 BTC è ancora in corso, e nessuna terza parte indipendente ha confermato o smentito la spiegazione dell'audit di Hoskinson . Tre elementi rimangono irrisolti:

• Se l'intero ammontare di 1.090–1.096 BTC sia stato effettivamente consumato dai costi dell'audit del 2016, o se una parte avrebbe dovuto essere trasferita alla Fondazione svizzera.
• Se i registri on-chain possano corroborare la cronologia di Hoskinson o le domande di Braziel sulla catena di custodia dopo lo scioglimento dell'entità dell'Isola di Man.
• Se la Fondazione Cardano rilascerà ulteriore documentazione in risposta alla richiesta pubblica di Braziel per un resoconto completo .

La distanza tra una spiegazione verbale e una traccia documentata è ciò che mantiene aperta la questione – e il motivo per cui i risultati dell'analisi forense, quando arriveranno, saranno cruciali per uno dei progetti più importanti del mondo crypto.