I colossi cinesi dei chip volano: SMIC e Hua Hong registrano utili da tripla cifra nel secondo trimestre 2026

Risultati finanziari di SMIC nel Q2 2026

SMIC ha riportato risultati finanziari record su tutti i principali fronti:

Per la prima volta, i ricavi di SMIC hanno superato la soglia dei 3 miliardi di dollari, battendo il consenso degli analisti di LSEG, che si attestava a 2,85 miliardi, e le indicazioni interne della società . L'utile lordo è salito del 69%, passando da 449,8 milioni a 760,6 milioni di dollari .

Zhao Haijun, co-CEO di SMIC, ha attribuito la forte crescita alla "crescente domanda di chip di supporto legati all'AI", prevedendo per il Q3 2026 un incremento dei ricavi dal 2% al 4% su base sequenziale, con un margine lordo atteso tra il 26% e il 28% .

Risultati finanziari di Hua Hong Grace Semiconductor nel Q2 2026

Anche Hua Hong Grace Semiconductor ha registrato ricavi record e un notevole miglioramento della redditività:

L'azienda è passata da una traiettoria di perdita netta nei periodi precedenti a un utile netto record. L'utile lordo del trimestre è balzato del 92,2% su base annua, raggiungendo 118,4 milioni di dollari, grazie all'aumento delle spedizioni di wafer, ai prezzi di vendita più alti e all'utilizzo quasi a pieno regime degli impianti da 8 e 12 pollici .

Il management prevede per il Q3 2026 ricavi tra 770 e 780 milioni di dollari e un margine lordo tra il 16% e il 18%, citando la solida domanda trainata dall'AI e la continua espansione della capacità, inclusa l'integrazione di Huali Microelectronics .

I fattori chiave dietro la crescita degli utili a tre cifre

Diversi fattori interconnessi hanno spinto la crescita degli utili per entrambe le fonderie:

1. Effetto di ricaduta della domanda di chip AI domestici. Le aziende tecnologiche cinesi stanno aumentando gli acquisti di chip prodotti a livello nazionale che non rientrano nei controlli all'esportazione statunitensi, incrementando gli ordini sia per i nodi maturi che per i semiconduttori speciali. Questa domanda è un diretto beneficiario delle restrizioni tecnologiche USA-Cina, che limitano l'accesso di SMIC alle più avanzate macchine litografiche a ultravioletti estremi (EUV) .

2. Aumento delle spedizioni di wafer e prezzi medi di vendita più alti. Entrambe le società hanno riportato aumenti significativi nei volumi di spedizione durante il trimestre, riuscendo anche ad alzare i prezzi a causa della capacità produttiva limitata. Le spedizioni di wafer e i prezzi medi di vendita di SMIC sono entrambi aumentati, con un mix di prodotto in miglioramento . Anche Hua Hong ha citato "l'aumento delle spedizioni di wafer e il miglioramento dell'ASP" come fattori trainanti dei ricavi .

3. Utilizzo della capacità produttiva oltre il 93%. SMIC ha riportato un tasso di utilizzo della capacità del 93,7% nel Q2 2026, in aumento rispetto al 92,5% del Q2 2025 . L'utilizzo degli impianti di Hua Hong è rimasto vicino al 100% a causa dell'offerta limitata nelle linee di produzione di microcontrollori (MCU) e memorie .

4. Punto di forza nei nodi maturi e nei chip speciali. SMIC, che non può accedere agli strumenti EUV più avanzati a causa dei controlli all'esportazione statunitensi, ha beneficiato di ordini robusti per nodi legacy e speciali, utilizzati in chip per AI, IoT e gestione dell'energia. Allo stesso modo, Hua Hong ha registrato una forte crescita in tutte le sue piattaforme, tra cui memorie non volatili embedded/standalone, dispositivi di potenza discreti, logica/RF e IC analogici/gestione dell'energia .

Reazione del mercato e prospettive

I risultati del Q2 2026 di SMIC hanno superato significativamente le aspettative degli analisti. L'utile netto di 479,2 milioni di dollari ha quasi raddoppiato la stima media degli analisti (253,4 milioni di dollari secondo LSEG) e ha superato il consenso di Visible Alpha di 283,1 milioni di dollari . Il margine lordo del 25,3% ha inoltre superato il range di guidance della società, fissato tra il 20% e il 22% .

Le azioni Hua Hong sono salite del 3,08% dopo la pubblicazione dei risultati . Entrambe le società hanno fornito una solida guidance per il Q3 2026, riflettendo un ottimismo continuo sul fatto che la domanda di chip AI prodotti localmente persisterà, nonostante le tensioni tecnologiche tra Stati Uniti e Cina.

Tuttavia, permangono dei rischi. I controlli all'esportazione geopolitici potrebbero inasprirsi ulteriormente e la spesa aggressiva in conto capitale per la costruzione di nuova capacità produttiva potrebbe comprimere i margini futuri . SMIC prevede una crescita dei ricavi nel Q3 del 2%-4% su base sequenziale, un ritmo più lento rispetto alla crescita del 20% del Q2, ma con aspettative di margine lordo più elevate, tra il 26% e il 28% .