Rame verso il Record: Domanda AI, Scorte in Calo e Turbolenze Geopolitiche Spingono il Prezzo a un Passo dal Massimo Assoluto

Il giro di vite istituzionale — I grandi investitori istituzionali si sono orientati verso il rame come metallo strategico per la "transizione energetica" e l'"AI", con J.P. Morgan che prevede un deficit di rame raffinato di circa 330.000 tonnellate nel 2026 .

Limiti dell'offerta

Interruzioni nelle miniere cilene — Tempeste mortali in Cile, che produce oltre un quinto del rame mondiale, hanno interrotto le principali operazioni minerarie a luglio 2026, stringendo un mercato già teso .

Guasti operativi nelle grandi miniere — Gli analisti segnalano problemi operativi in corso in grandi miniere come Kamoa-Kakula nella Repubblica Democratica del Congo e Grasberg in Indonesia, dove la riapertura completa è stata ritardata .

Sottoinvestimento strutturale — L'offerta mineraria rimane "l'anello debole del mercato". La sostituzione dell'offerta è lenta, ad alta intensità di capitale e operativamente vulnerabile, il che significa che l'offerta non può rispondere rapidamente ai segnali di prezzo .

Scorte in esaurimento — Le scorte sui principali scambi al di fuori degli Stati Uniti sono molto basse, senza alcun margine per assorbire ulteriori shock all'offerta. Entro il 4 agosto, il rame sul LME ha raggiunto i 14.000 $/t a causa del calo delle scorte .

Distorsioni commerciali e geopolitiche

L'effetto dazi USA — I trader stanno riversando rame fisico negli Stati Uniti in previsione di possibili dazi dell'era Trump, creando una stretta artificiale nei mercati extra-USA .

Tensioni Iran/Stretto di Hormuz — L'instabilità geopolitica ha aggiunto un premio al rischio, con il rame che è balzato di quasi l'8% dopo l'escalation del conflitto iraniano .

Tappe dei prezzi nel 2026

• Superamento di 13.000 $/t (LME) per la prima volta: circa 13.000 $, all'inizio di gennaio 2026 .
• Massimo storico (COMEX): 6,70 $/libbra (13.643 $/t), 2 giugno 2026 .
• Massimo di due mesi, quasi al record: 14.000 $/t (LME), 4 agosto 2026 .
• Future COMEX che premono sul record: 6,64–6,65 $/libbra, 4 agosto 2026 .

Il 4 agosto 2026, il rame a tre mesi sul LME è salito a 14.000 $/t, mentre i future COMEX hanno scambiato a circa 6,64–6,65 $/libbra — meno dell'1% al di sotto del massimo storico di 6,70 $/libbra . Il metallo ha guadagnato circa il 14% da inizio anno e circa un terzo in più rispetto ai livelli di un anno fa .

Segnali di allarme tecnici

• RSI in area di ipercomprato — Al 4 agosto, l'RSI(14) sul rame COMEX era a 68,12, avvicinandosi alla soglia di ipercomprato di 70, indicando che il rally è esteso e il rischio di un ritracciamento è in aumento .
• Test della Banda di Bollinger superiore — Il prezzo sta premendo sulla banda di Bollinger superiore (~6,66 $), un classico segnale di esaurimento nei rally eccessivi .
• Zona di prezzo alta con volumi bassi — La storia degli scambi mostra volumi bassi al di sopra di 6,65 $, il che significa che la scarsa liquidità a questi livelli aumenta il rischio di un'inversione improvvisa .
• Consolidamento a bandiera rialzista — A giugno, i grafici giornalieri mostravano un pattern a bandiera rialzista che convergeva intorno a 6,70 $. Sebbene il pattern inizialmente suggerisse una rottura verso l'alto, segnalava anche che un eventuale fallimento nel rompere nettamente avrebbe potuto portare a un forte ritracciamento .
• Segnali contrastanti a breve termine — Alla fine di luglio, una valutazione tecnica più ampia sul rame LME mostrava un RSI neutro (50,8) e un segnale di vendita stocastico ribassista, suggerendo una divergenza di momentum su diversi intervalli di tempo .
• Cautela degli analisti — Diversi analisti hanno definito parti del rally "insostenibili", avvertendo che l'impennata è stata fortemente guidata da interruzioni dell'offerta e dall'effetto dazi, piuttosto che da un aumento proporzionale dei consumi reali .