Bitcoin, il rally di agosto rafforza lo scenario rialzista: il vero test è tra 81.000 e 83.000 dollari

Il rialzo di Bitcoin in agosto ha reso molto più credibile l’ipotesi che la fase di ribasso stia terminando. Da solo, però, non basta a certificare l’inizio di un nuovo e durevole ciclo rialzista.

Il movimento ha combinato due elementi diversi: segnali di domanda sul mercato spot e di accumulo, ma anche una rapida chiusura forzata di posizioni short. Possono agire insieme, ma hanno implicazioni molto differenti sulla tenuta del rally.

Bitcoin è passato dall’area dei 62.000 dollari a un massimo intraday di 81.257 dollari, prima di ritracciare verso la fascia alta dei 70.000. È stato un recupero netto, ma avvenuto proprio in prossimità di una resistenza di lungo periodo rilevante. 211

Perché lo scenario di inversione è più solido

Gli ETF hanno riportato domanda spot

Ad agosto gli ETF spot statunitensi su Bitcoin hanno visto un forte ritorno degli acquisti. I dati mensili riportati variano in base al fornitore e alla data di rilevazione, ma indicano afflussi netti compresi fra circa 3,05 e 3,5 miliardi di dollari. L’iShares Bitcoin Trust di BlackRock, noto con il ticker IBIT, è stato indicato tra i principali destinatari dei flussi. 17

Il punto è importante perché gli acquisti via ETF rappresentano domanda spot, distinta dalle operazioni a leva sui futures. Nella settimana conclusa il 21 agosto, gli ETF spot su Bitcoin avrebbero attirato circa 1,92 miliardi di dollari; IBIT ne avrebbe assorbiti approssimativamente 1,33 miliardi. 20

I grandi detentori hanno comprato durante la debolezza

Secondo dati collegati a CryptoQuant riportati da Bloomberg, una categoria di grandi detentori ha aggiunto circa 43.000 BTC in 60 giorni. Il calcolo esclude exchange e mining pool. 1

Altre analisi on-chain, basate su definizioni diverse di portafoglio, arrivano a totali differenti. Una rilevazione ha stimato che i wallet con oltre 100 BTC abbiano aggiunto circa 54.400 BTC fra il 14 giugno e il 14 agosto, mentre i wallet più piccoli ne abbiano venduti circa 27.400. 6

Questi numeri non sono direttamente sovrapponibili: cambiano criteri di classificazione, finestre temporali ed esclusioni. Il segnale comune, tuttavia, è più rilevante della singola stima: i grandi detentori sembrano aver accumulato nella fase debole, anziché distribuire durante la risalita.

Il rally non è stato interamente organico

La velocità dell’avanzata riflette anche acquisti forzati da parte di operatori che avevano scommesso sul ribasso. Le cronache di mercato riportano miliardi di dollari di liquidazioni di posizioni short sulle criptovalute mentre Bitcoin accelerava al rialzo. 224

Uno short squeeze può amplificare un breakout fondato su acquisti reali, ma può anche spingere temporaneamente il prezzo oltre ciò che la sola domanda spot sarebbe in grado di sostenere. Per questo, durante un eventuale consolidamento, contano più la continuità degli afflussi negli ETF e dell’accumulo che non lo slancio iniziale.

La soglia di conferma: 81.000-83.000 dollari

La domanda utile non è se Bitcoin sia riuscito per qualche istante a superare gli 80.000 dollari. Il test vero è se saprà chiudere e restare sopra la fascia di resistenza di lungo periodo fra 81.000 e 83.000 dollari.

Secondo commenti di mercato, la media mobile a 50 settimane si collocava intorno a 80.000-81.000 dollari: più chiusure settimanali sopra quel livello indebolirebbero l’interpretazione ribassista. 3 Separatamente, CryptoQuant ha indicato che Bitcoin si trovava in una fase iniziale di bull market, ma che per una conferma formale serviva una chiusura sopra la media mobile a 365 giorni, allora vicina a 83.000 dollari. 8

Non sono lo stesso indicatore e non vanno trattati come un’unica linea esatta. Insieme, però, individuano una zona pratica: un breakout settimanale sostenuto sopra circa 81.000-83.000 dollari, seguito da un retest riuscito come supporto, sarebbe un segnale di inversione del ciclo ben più convincente di un picco intraday.

Cosa dovrebbe mostrare il Cycle Momentum

Il passaggio dell’indicatore Cycle Momentum di CryptoQuant da valori negativi a un terreno leggermente positivo è un segnale incoraggiante: può indicare che la pressione ribassista persistente si è arrestata.

Ma un valore vicino allo zero non equivale a un’espansione ciclica ampia. L’interpretazione diventerebbe più forte se l’indicatore salisse in modo significativo verso l’area 20-30 discussa dagli osservatori di mercato e restasse elevato mentre il prezzo consolida o avanza. In altre parole, la conferma richiede un miglioramento persistente, non solo la prima lettura positiva.

I rischi che mantengono aperta l’ipotesi di un bear-market rally

Momentum tirato e leva elevata

Un RSI sopra 80 segnala un momentum di breve periodo insolitamente esteso; non identifica automaticamente un massimo. Tuttavia, se si accompagna a un tasso di finanziamento annualizzato dei perpetual futures intorno al 10%, il mercato può diventare vulnerabile a una liquidazione delle posizioni long troppo affollate.

Un rapporto collocava l’RSI a 14 giorni fra 80,37 e 83,22 mentre Bitcoin testava la fascia di offerta tra 80.000 e 82.000 dollari. 23 Anche in uno scenario di fondo in miglioramento, dopo una salita così rapida sarebbero quindi normali un ritracciamento brusco o una fase laterale di riequilibrio.

I supporti contano più dei titoli

Dopo il breakout, la prima area pratica da osservare è fra 76.000 e 78.000 dollari. Mantenerla indicherebbe che gli acquirenti sono disposti a sostenere il prezzo anche dopo l’effetto dello short squeeze. Una perdita netta di questa fascia indebolirebbe la struttura rialzista immediata e aumenterebbe la probabilità di un test dell’area di circa 69.000 dollari, indicata nelle discussioni di mercato come costo medio di acquisto dei detentori di breve periodo.

Una rottura persistente sotto quel livello, seguita dall’incapacità di recuperarlo, darebbe maggiore peso alla lettura del rally come semplice rimbalzo in un mercato ribassista. Al contrario, supporti difesi insieme ad afflussi ETF e accumulo dei grandi detentori renderebbero il recupero più credibile.

Cosa trasformerebbe il recupero in un segnale più forte di inversione del ciclo

L’evidenza diventerebbe più convincente se si verificassero contemporaneamente più condizioni:

1. Il Cycle Momentum sale con decisione, invece di restare solo marginalmente positivo.
2. Bitcoin registra chiusure settimanali sopra 81.000-83.000 dollari e trasforma quest’area di resistenza in supporto.
3. Gli afflussi netti negli ETF restano positivi durante il consolidamento, dimostrando domanda oltre la spinta iniziale.
4. I saldi dei grandi detentori continuano a crescere senza dipendere da una nuova ondata di liquidazioni short.
5. Il funding dei perpetual futures si raffredda mentre la domanda spot resta solida, riducendo il rischio che sia la leva a guidare il movimento.
6. Bitcoin difende 76.000-78.000 dollari e protegge l’area dei 69.000 dollari nel caso di una correzione più profonda.

In sintesi

Il rally di agosto ha creato una configurazione iniziale credibile per un’inversione: la domanda degli ETF spot è tornata, i grandi detentori risultano in accumulo e il prezzo ha recuperato con forza dall’area dei 62.000 dollari. Ma la salita è stata accelerata anche dalle ricoperture degli short e ha incontrato una resistenza di lungo periodo importante.

La conclusione più equilibrata è che lo scenario ribassista si è indebolito, mentre un nuovo bull market confermato deve ancora fornire prove. Un recupero stabile dell’area 81.000-83.000 dollari, un Cycle Momentum in miglioramento e una domanda non trainata dalla leva sposterebbero l’equilibrio in modo più netto. Fino ad allora, la volatilità intorno al supporto fra 76.000 e 78.000 dollari rimane un rischio centrale.

Questa è un’analisi di mercato, non una consulenza finanziaria né una previsione affidabile dei prezzi.