Già il giorno seguente, il Public Sector Pension Investment Board (PSP Investments) canadese ha depositato una comunicazione normativa in cui dichiarava di detenere 100.000 azioni di SpaceX alla stessa data del 30 giugno . PSP gestisce 321 miliardi di dollari canadesi (~230 miliardi di dollari USA) per conto dei dipendenti federali canadesi, inclusi militari e la Polizia a Cavallo . Sebbene di dimensioni inferiori rispetto alla posizione norvegese, il gesto ha segnalato che anche i fondi pensione più conservatori cercavano esposizione alla neo-quotata SpaceX.

Un'ondata di interesse istituzionale

Queste rivelazioni non sono state affatto isolate. Si sono inserite nel mezzo di un più ampio movimento di grandi fondi sovrani e pensione verso SpaceX dopo la sua IPO del giugno 2026 e la fusione con xAI, la società di intelligenza artificiale di Musk, avvenuta all'inizio dell'anno .

L'esempio più eclatante: l'Ontario Teachers' Pension Plan (OTPP) ha dichiarato di detenere 50,7 milioni di azioni di Classe A in SpaceX, valutate 8,7 miliardi di dollari al 30 giugno — una partecipazione nata da un investimento iniziale di circa 300 milioni di dollari nel 2019 . Quella singola posizione ha trainato il rendimento netto del 9,5% dell'OTPP per la prima metà del 2026, e ad agosto il valore era già sceso a circa 7 miliardi di dollari a causa della volatilità post-IPO, tanto che l'OTPP aveva iniziato a vendere parte delle sue azioni .

NBIM norvegese ha dichiarato che il suo investimento in SpaceX ha dato al fondo "un'esposizione significativa a entrambe le società quotate sotto la guida di Musk" — inclusa la sua partecipazione dell'1% in Tesla, del valore di circa 15,7 miliardi di dollari — insieme alla neo-quotata SpaceX (ticker SPCX) . La quota dello 0,05% del fondo norvegese implicava una capitalizzazione di mercato per SpaceX di circa 2.400 miliardi di dollari al momento della sua posizione .

Il fondo norvegese ha chiarito di considerare SpaceX come un'occasione rara per ottenere esposizione alle attività combinate di lancio spaziale, banda larga Starlink e intelligenza artificiale di xAI sotto un'unica entità pubblica .

Le partecipazioni tecnologiche dominanti della Norvegia

SpaceX è una parte relativamente piccola del portafoglio del fondo norvegese. Al 30 giugno, le sue maggiori posizioni azionarie individuali erano fortemente concentrate nei mega-cap tecnologici statunitensi :

• Nvidia (NVDA): ~62 miliardi di dollari (NOK 612B), 1,28% di Nvidia
• Apple (AAPL): ~52 miliardi di dollari (NOK 522B), 5,7% del portafoglio
• Microsoft (MSFT): ~37,6 miliardi di dollari, 5,3% del portafoglio
• Alphabet (GOOGL): ~23,7 miliardi di dollari, 3,3% del portafoglio

Le prime 10 partecipazioni del fondo rappresentano circa il 20% del suo portafoglio totale di 2.300 miliardi di dollari, con la maggior parte di queste società nel settore tecnologico .

Performance record del fondo

Il GPFG norvegese ha registrato un profitto record di 1,75 trilioni di corone norvegesi (184,3 miliardi di dollari) nel primo semestre, trainato in modo schiacciante dalle sue partecipazioni in titoli tecnologici . Gli investimenti azionari rappresentavano il 72,1% del valore del fondo alla fine del periodo .

Il rendimento del PSP Investments per il primo semestre 2026 non è stato specificato nelle fonti disponibili, ma il suo patrimonio in gestione è salito a 321 miliardi di dollari canadesi .

Un rapporto complicato con Musk

Uno degli aspetti più interessanti di queste rivelazioni è che NBIM norvegese ha votato ripetutamente contro la retribuzione di Elon Musk in Tesla, mentre contemporaneamente investiva 1,22 miliardi di dollari in SpaceX:

• 2024: NBIM ha votato contro il maxi-premio da 56 miliardi di dollari di Musk in Tesla, citando preoccupazioni per l'entità totale, la diluizione e il rischio di dipendenza da una figura chiave .
• Fine 2025: Il fondo ha votato contro un successivo pacchetto retributivo da circa 1 trilione di dollari all'assemblea degli azionisti di Tesla, esprimendo ancora preoccupazioni per dimensione e struttura . NBIM ha riconosciuto "il sostanziale valore generato sotto la guida innovativa del Signor Musk", ma ha giudicato i pacchetti sproporzionati .

Nonostante questa posizione di governance, NBIM ha ora investito in entrambe le società pubbliche di Musk. L'approccio del fondo evidenzia la sua volontà di separare le decisioni di investimento dalle posizioni di governance, basandosi sui meriti delle singole società .

Il quadro generale

Le comunicazioni dell'agosto 2026 confermano che i grandi fondi sovrani e pensione stanno trattando SpaceX — ora una società pubblica che combina lancio spaziale, banda larga Starlink e le capacità di intelligenza artificiale di xAI — come una partecipazione istituzionale centrale. Sebbene la quota di 1,22 miliardi di dollari della Norvegia e le 100.000 azioni del PSP siano modeste rispetto alla posizione di 8,7 miliardi di dollari dell'OTPP, rappresentano un segnale chiaro che i più grandi allocatori di asset del mondo vedono in SpaceX un'opportunità rara per un'esposizione a lungo termine all'impero tecnologico di Elon Musk.

Già il giorno seguente, il Public Sector Pension Investment Board (PSP Investments) canadese ha depositato una comunicazione normativa in cui dichiarava di detenere 100.000 azioni di SpaceX alla stessa data del 30 giugno . PSP gestisce 321 miliardi di dollari canadesi (~230 miliardi di dollari USA) per conto dei dipendenti federali canadesi, inclusi militari e la Polizia a Cavallo . Sebbene di dimensioni inferiori rispetto alla posizione norvegese, il gesto ha segnalato che anche i fondi pensione più conservatori cercavano esposizione alla neo-quotata SpaceX.

Un'ondata di interesse istituzionale

Queste rivelazioni non sono state affatto isolate. Si sono inserite nel mezzo di un più ampio movimento di grandi fondi sovrani e pensione verso SpaceX dopo la sua IPO del giugno 2026 e la fusione con xAI, la società di intelligenza artificiale di Musk, avvenuta all'inizio dell'anno .

L'esempio più eclatante: l'Ontario Teachers' Pension Plan (OTPP) ha dichiarato di detenere 50,7 milioni di azioni di Classe A in SpaceX, valutate 8,7 miliardi di dollari al 30 giugno — una partecipazione nata da un investimento iniziale di circa 300 milioni di dollari nel 2019 . Quella singola posizione ha trainato il rendimento netto del 9,5% dell'OTPP per la prima metà del 2026, e ad agosto il valore era già sceso a circa 7 miliardi di dollari a causa della volatilità post-IPO, tanto che l'OTPP aveva iniziato a vendere parte delle sue azioni .

NBIM norvegese ha dichiarato che il suo investimento in SpaceX ha dato al fondo "un'esposizione significativa a entrambe le società quotate sotto la guida di Musk" — inclusa la sua partecipazione dell'1% in Tesla, del valore di circa 15,7 miliardi di dollari — insieme alla neo-quotata SpaceX (ticker SPCX) . La quota dello 0,05% del fondo norvegese implicava una capitalizzazione di mercato per SpaceX di circa 2.400 miliardi di dollari al momento della sua posizione .

Il fondo norvegese ha chiarito di considerare SpaceX come un'occasione rara per ottenere esposizione alle attività combinate di lancio spaziale, banda larga Starlink e intelligenza artificiale di xAI sotto un'unica entità pubblica .

Le partecipazioni tecnologiche dominanti della Norvegia

SpaceX è una parte relativamente piccola del portafoglio del fondo norvegese. Al 30 giugno, le sue maggiori posizioni azionarie individuali erano fortemente concentrate nei mega-cap tecnologici statunitensi :

• Nvidia (NVDA): ~62 miliardi di dollari (NOK 612B), 1,28% di Nvidia
• Apple (AAPL): ~52 miliardi di dollari (NOK 522B), 5,7% del portafoglio
• Microsoft (MSFT): ~37,6 miliardi di dollari, 5,3% del portafoglio
• Alphabet (GOOGL): ~23,7 miliardi di dollari, 3,3% del portafoglio

Le prime 10 partecipazioni del fondo rappresentano circa il 20% del suo portafoglio totale di 2.300 miliardi di dollari, con la maggior parte di queste società nel settore tecnologico .

Performance record del fondo

Il GPFG norvegese ha registrato un profitto record di 1,75 trilioni di corone norvegesi (184,3 miliardi di dollari) nel primo semestre, trainato in modo schiacciante dalle sue partecipazioni in titoli tecnologici . Gli investimenti azionari rappresentavano il 72,1% del valore del fondo alla fine del periodo .

Il rendimento del PSP Investments per il primo semestre 2026 non è stato specificato nelle fonti disponibili, ma il suo patrimonio in gestione è salito a 321 miliardi di dollari canadesi .

Un rapporto complicato con Musk

Uno degli aspetti più interessanti di queste rivelazioni è che NBIM norvegese ha votato ripetutamente contro la retribuzione di Elon Musk in Tesla, mentre contemporaneamente investiva 1,22 miliardi di dollari in SpaceX:

• 2024: NBIM ha votato contro il maxi-premio da 56 miliardi di dollari di Musk in Tesla, citando preoccupazioni per l'entità totale, la diluizione e il rischio di dipendenza da una figura chiave .
• Fine 2025: Il fondo ha votato contro un successivo pacchetto retributivo da circa 1 trilione di dollari all'assemblea degli azionisti di Tesla, esprimendo ancora preoccupazioni per dimensione e struttura . NBIM ha riconosciuto "il sostanziale valore generato sotto la guida innovativa del Signor Musk", ma ha giudicato i pacchetti sproporzionati .

Nonostante questa posizione di governance, NBIM ha ora investito in entrambe le società pubbliche di Musk. L'approccio del fondo evidenzia la sua volontà di separare le decisioni di investimento dalle posizioni di governance, basandosi sui meriti delle singole società .

Il quadro generale

Le comunicazioni dell'agosto 2026 confermano che i grandi fondi sovrani e pensione stanno trattando SpaceX — ora una società pubblica che combina lancio spaziale, banda larga Starlink e le capacità di intelligenza artificiale di xAI — come una partecipazione istituzionale centrale. Sebbene la quota di 1,22 miliardi di dollari della Norvegia e le 100.000 azioni del PSP siano modeste rispetto alla posizione di 8,7 miliardi di dollari dell'OTPP, rappresentano un segnale chiaro che i più grandi allocatori di asset del mondo vedono in SpaceX un'opportunità rara per un'esposizione a lungo termine all'impero tecnologico di Elon Musk.