Singapore, la MAS avverte sui rischi dell’IA ma vede tenuta finanziaria

La Monetary Authority of Singapore (MAS), l’autorità monetaria del Paese, traccia un quadro a due facce nella Financial Stability Review pubblicata il 22 settembre 2026: i rischi per la stabilità finanziaria globale sono aumentati, ma Singapore dispone di risorse per assorbire gli shock analizzati. Avere margini di tenuta, però, non significa essere al riparo da perdite o difficoltà di finanziamento. 234

Perché l’IA è anche un rischio finanziario

Investimenti elevati nell’intelligenza artificiale (IA), valutazioni di mercato alte e crescente ricorso al debito rendono più delicato un eventuale cambio di aspettative. Se gli utili legati all’IA deludessero e gli investimenti rallentassero bruscamente, una correzione dei mercati potrebbe rendere più difficile ottenere finanziamenti e ridurre gli ordini lungo la filiera. Imprese ed economie che dipendono maggiormente da quella domanda sarebbero più esposte. Già nella dichiarazione di politica monetaria di luglio, la MAS aveva segnalato che un calo degli investimenti nell’IA potrebbe indebolire la crescita del PIL di Singapore e, di conseguenza, l’inflazione. 268

Non è l’unico possibile canale di pressione. Il fabbisogno di prestiti pubblici e la domanda di finanziamenti per l’IA contribuiscono a spingere verso l’alto il costo globale del capitale. Rendimenti più elevati farebbero aumentare gli oneri del debito e i costi di rifinanziamento, pesando anche sul valore delle attività finanziarie. Secondo la MAS, gli effetti non sarebbero uguali per tutte le economie emergenti asiatiche. 28

Le tensioni in Medio Oriente e le interruzioni delle forniture energetiche potrebbero invece accrescere la volatilità dell’inflazione e dei mercati. Ulteriori restrizioni commerciali potrebbero ostacolare produzione e crescita. La distinzione conta: mentre una frenata della domanda legata all’IA potrebbe attenuare l’inflazione, uno shock dell’offerta non avrebbe necessariamente lo stesso effetto. 261022

Cosa dicono gli stress test su Singapore

Nonostante il contesto globale, le condizioni finanziarie interne sono rimaste nel complesso favorevoli. Negli scenari esaminati dalla MAS, la maggior parte delle imprese è in grado di sostenere rialzi dei tassi e cali dei ricavi dovuti a una brusca contrazione degli investimenti nell’IA, insieme a shock delle forniture energetiche. Le vulnerabilità si concentrano però dove il debito è più elevato o i margini finanziari sono più sottili. 32127

Uno stress test basato su un grave rallentamento dell’IA individua circa il 32% delle società quotate a Singapore come a rischio; queste imprese rappresentano circa il 16% del debito societario complessivo. Si tratta del risultato di uno scenario ipotetico, non di una previsione. Fra le più esposte figurano imprese molto indebitate, ad alta intensità di capitale o dipendenti dal finanziamento del capitale circolante. 20

Per le famiglie, la valutazione è generalmente rassicurante, ma i mutuatari a reddito più basso e quelli con debiti maggiori potrebbero subire pressioni più forti. Le banche dispongono di solidi margini di capitale e liquidità e di accantonamenti; le compagnie assicurative restano ben capitalizzate. Negli shock testati, banche e assicurazioni hanno capitale sufficiente e i fondi d’investimento attività liquide adeguate. È una valutazione circoscritta a quegli scenari, non una garanzia contro qualsiasi perdita o tensione di liquidità. 321

La raccomandazione della MAS è quindi di mantenere riserve adeguate e gestire con prudenza debito e liquidità. Per le istituzioni finanziarie significa anche restare preparate a shock di mercato, di credito e di liquidità, senza dare per scontato che le condizioni favorevoli durino. 2322