Standard Chartered: la DeFi verso i 2.700 miliardi di dollari entro il 2030 grazie agli asset tokenizzati

Il team di Kendrick individua nel "real-world asset" (asset del mondo reale), inclusi obbligazioni, fondi e prodotti del mercato monetario, il motore principale di questa crescita . Il rapporto stima che entro la fine del decennio, il 30% dell'universo totale degli asset tokenizzati sarà attivamente impiegato all'interno di piattaforme DeFi di prestito, trading e liquidità — in forte aumento rispetto a circa il 3,5% al momento della previsione . Ciò implica un flusso diretto di circa 810 miliardi di dollari dalla base on-chain di asset tokenizzati prevista verso la DeFi .

Uniswap sotto i riflettori con un target di 100 dollari

All'interno di questa ampia tesi sulla DeFi, Uniswap riceve un'attenzione particolarmente focalizzata. Standard Chartered ha avviato una copertura formale sul protocollo e sul suo token di governance UNI, fissando un obiettivo di prezzo di 100 dollari entro la fine del 2030. Questo target implica un aumento di circa 40 volte rispetto ai livelli di prezzo al momento della pubblicazione del rapporto .

La logica è direttamente collegata alla visione più ampia della banca sulla tokenizzazione. Se il 30% degli asset tokenizzati finirà nella DeFi, un exchange decentralizzato dominante, capace di abbinare in modo efficiente asset correlati — come obbligazioni tokenizzate, quote di fondi e strumenti del mercato monetario — è destinato a catturare una quota significativa dei volumi. Il rapporto sottolinea quella che descrive come la straordinaria efficienza del capitale delle pool di liquidità decentralizzate, un vantaggio strutturale che, secondo il team di Kendrick, la finanza tradizionale faticherà a replicare .

La catena previsionale: da un'offerta on-chain di 4.000 miliardi alla domanda per la DeFi

Le proiezioni di giugno 2026 estendono una previsione precedente pubblicata dallo stesso team a maggio. Quella nota di maggio stimava che gli asset tokenizzati sulle blockchain pubbliche avrebbero raggiunto i 4.000 miliardi di dollari entro la fine del 2028, equamente divisi tra 2.000 miliardi in stablecoin e 2.000 miliardi in asset reali tokenizzati come obbligazioni e fondi .

Il rapporto più recente aggiunge uno strato dal lato della domanda a quella previsione di offerta. La base on-chain di 4.000 miliardi di dollari crea un ampio mercato indirizzabile; il tasso di partecipazione del 30% alla DeFi trasforma questo in un percorso di adozione più concreto. In breve, il documento precedente descriveva quanto capitale potrebbe arrivare on-chain; la nota di giugno modella quanta parte di esso potrebbe finire per generare rendimento, fornire liquidità o garantire prestiti all'interno della DeFi .

Gli attriti dietro le previsioni

Mentre la direzione macroeconomica tracciata da Standard Chartered ha attirato l'attenzione, altri partecipanti al dibattito di settore hanno segnalato punti di attrito che potrebbero rallentare o ridisegnare il percorso verso un TVL della DeFi di 2.700 miliardi di dollari.

La frammentazione cross-chain rimane un freno persistente all'efficienza. Una ricerca della piattaforma di analisi RWA.io indica che asset tokenizzati identici possono mostrare discrepanze di prezzo dell'1–3% su diverse blockchain, e il costo per spostare capitale tra catene può raggiungere il 2–5% per transazione a causa di commissioni e slippage. Su una base di 36 miliardi di dollari, si stima che questo attrito abbia comportato una perdita di valore annua compresa tra 600 milioni e 1,3 miliardi .

La concentrazione della liquidità mette in discussione una narrazione centrale sulla DeFi. Un recente documento di lavoro della Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI) ha rilevato che la fornitura di liquidità sul più grande exchange decentralizzato è, in pratica, dominata da un gruppo relativamente ristretto di partecipanti sofisticati — che si comportano in modo molto simile ai market maker tradizionali — piuttosto che da un insieme ampio e diffuso di fornitori di liquidità al dettaglio . L'OCSE ha sollevato preoccupazioni simili, osservando che la liquidità concentrata nei DEX potrebbe influenzare il funzionamento del mercato e la scoperta dei prezzi, oltre a sollevare il rischio di comportamenti anti-concorrenziali .

La sicurezza dei bridge introduce un ulteriore livello di rischio. Dal 2021 sono stati persi più di 2 miliardi di dollari a causa di exploit ai danni dei bridge, e si stima che le perdite annuali per esecuzione e bridging superino 1,3 miliardi, creando un vero e proprio punto di attrito per qualsiasi visione che si basi su un libero flusso di capitali attraverso molteplici catene .

Le vulnerabilità regolamentari e sistemiche aggiungono ulteriore complessità. Il Financial Stability Board ha osservato che la DeFi, replicando le funzioni finanziarie tradizionali, eredita e può amplificare vulnerabilità ben note come disallineamenti di liquidità, leva finanziaria e fragilità operative, con l'ulteriore rischio che le liquidazioni automatiche basate su smart contract possano creare dinamiche di "fire sale" (vendite forzate) non presenti nella stessa misura nei mercati tradizionali .

Questi caveat non invalidano la direzione indicata da Standard Chartered, ma sottolineano una realtà pratica: un'espansione di 37 volte del TVL della DeFi non è un'inevitabilità organica. Dipende dalla risoluzione dei problemi di interoperabilità cross-chain, aggregazione della liquidità e maturità operativa dei protocolli che dovranno custodire e impiegare asset tokenizzati su scala istituzionale.