Bang Jun-hyuk rafforza il controllo su Netmarble con un’operazione da 374 miliardi di won

Bang Jun-hyuk, fondatore e presidente di Netmarble, ha accettato di acquistare 11,15 milioni di azioni della società da Han River Investment, affiliata di Tencent, per 374 miliardi di won, circa 270 milioni di dollari. Il pacchetto rappresenta il 13,41% di Netmarble. Il regolamento dell’operazione è previsto per il 21 settembre, attraverso una compravendita [?25lblock[?25h fuori orario al prezzo di 33.538 won per azione. 681011

Se completata, l’operazione cambierà in modo significativo gli equilibri di controllo del gruppo sudcoreano. La partecipazione di Bang salirà dal 24,93% al 38,34%, mentre quella di Han River Investment scenderà dal 18,11% a circa il 4,7%. 3810

Che cosa sta acquistando Bang e perché conta

Han River Investment sta cedendo la maggior parte della propria posizione in Netmarble. Bang rileverà direttamente le azioni, evitando che l’intero pacchetto finisca sul mercato aperto. Secondo Netmarble, la scelta punta a prevenire l’incertezza che potrebbe derivare dall’immissione improvvisa di un volume così elevato di titoli. 3512

Nel linguaggio dei mercati, questa potenziale pressione di vendita viene spesso definita overhang: gli investitori, aspettandosi ulteriori vendite, possono penalizzare il titolo ancora prima che le azioni vengano effettivamente collocate. Un’operazione privata in blocco riduce questo rischio immediato e, allo stesso tempo, consente al fondatore di consolidare la propria posizione di principale azionista di Netmarble. 1418

Il prezzo concordato, 33.538 won per azione, incorpora uno sconto tipico delle operazioni in blocco rispetto al prezzo medio di mercato di Netmarble nel mese precedente all’avvio delle trattative. 914

Come cambierà l’azionariato

Azionista	Prima dell’operazione	Dopo l’operazione
Bang Jun-hyuk	24,93%	38,34%
Han River Investment, affiliata di Tencent	18,11%	Circa 4,7%

La distanza tra Bang e l’azionista legato a Tencent aumenterà sensibilmente. I dati descrivono la struttura prevista dopo il completamento dell’operazione: al momento degli annunci, l’acquisto non era ancora stato perfezionato. 6810

La partnership tra Netmarble e Tencent continuerà?

Netmarble ha dichiarato che la partnership strategica con Tencent resterà invariata, nonostante la forte riduzione della partecipazione azionaria di Tencent. L’operazione, quindi, non va interpretata automaticamente come la fine della relazione commerciale tra le due società. 468

La distinzione è importante: diminuiranno la quota proprietaria e la potenziale influenza sulla governance di Tencent, mentre la collaborazione strategica dovrebbe proseguire. Le fonti disponibili non indicano cambiamenti specifici per singoli videogiochi, accordi di distribuzione o intese operative.

Il legame con la leadership di Bang Jun-hyuk

Bang è descritto nelle comunicazioni societarie come fondatore e presidente di Netmarble, oltre che presidente di Coway. L’aumento della sua partecipazione rafforza dunque un ruolo che già ricopre all’interno del gruppo e avvicina la struttura proprietaria a un controllo più direttamente concentrato nelle mani del fondatore. 367

La storia recente di Netmarble comprende anche un’espansione oltre il settore dei videogiochi. Nel 2019 Reuters riferì che la società era stata scelta come acquirente preferenziale per una quota del 25% di Woongjin Coway, azienda sudcoreana attiva nel noleggio di elettrodomestici. 17

Che cosa può significare per il titolo Netmarble

Le informazioni disponibili sostengono una conclusione sulla possibile pressione di vendita, non una previsione certa sull’andamento successivo delle azioni. La cessione da parte di Tencent di oltre il 10% di Netmarble avrebbe potuto creare un’offerta potenziale molto ampia sul mercato; l’acquisto diretto da parte di Bang mira proprio a ridurre questo overhang. 1218

Anche lo sconto applicato al prezzo mostra che si tratta di un trasferimento privato di grandi dimensioni, negoziato tra azionisti, e non di un normale acquisto sul mercato aperto. Da solo, quello sconto non può essere considerato una previsione del prezzo a cui il titolo verrà scambiato dopo il completamento dell’operazione. 914

In sintesi

Bang Jun-hyuk è destinato a investire 374 miliardi di won per rilevare il 13,41% di Netmarble, portando la propria quota al 38,34% e riducendo quella di Han River Investment a circa il 4,7%. L’obiettivo immediato è assorbire il pacchetto che Tencent intende vendere e limitare l’incertezza sul mercato. Netmarble sostiene tuttavia che la partnership strategica con Tencent continuerà: si tratta quindi soprattutto di uno spostamento dell’influenza azionaria verso il fondatore, non di una separazione operativa annunciata. 6810