Fallimenti in aumento del 5,7% nell’UE: frenano le nuove imprese

Nel secondo trimestre del 2026 l’economia dell’Unione europea ha mostrato un segnale contrastante: da una parte il PIL ha continuato a crescere, dall’altra sono aumentati i fallimenti e si è ridotto il numero di nuove imprese. Secondo Eurostat, le dichiarazioni di fallimento, destagionalizzate, sono salite del 5,7% rispetto al primo trimestre, mentre le nuove registrazioni sono diminuite dello 0,5%. L’aumento ha portato i fallimenti dell’UE al livello più alto dall’inizio della serie comparabile, nel primo trimestre del 2019.

La pressione emerge nonostante una crescita trimestrale del PIL dello 0,5% nell’UE e dello 0,4% nell’area dell’euro, secondo la stima flash di Eurostat. Il dato suggerisce che la crescita complessiva non si stia traducendo in condizioni più solide per tutte le imprese.

I numeri principali del secondo trimestre

A livello europeo, entrambi gli indicatori legati al ciclo d’impresa hanno seguito una direzione sfavorevole:

• Nuove registrazioni di imprese: -0,5% rispetto al trimestre precedente;
• Dichiarazioni di fallimento: +5,7%;
• PIL: +0,5% nell’UE e +0,4% nell’area dell’euro.

Le statistiche misurano le registrazioni e le dichiarazioni di fallimento, non la salute finanziaria di ogni singola azienda. Un aumento dei fallimenti può riflettere difficoltà accumulate nei trimestri precedenti; allo stesso modo, un calo trimestrale delle registrazioni non significa necessariamente che l’imprenditorialità sia crollata in tutta Europa.

Per l’area dell’euro, alcuni resoconti che citano il comunicato Eurostat indicano un aumento dei fallimenti del 6,9% e una diminuzione delle registrazioni dello 0,1%. Queste percentuali non compaiono nell’estratto del comunicato primario fornito per questa analisi e vanno quindi considerate come dati riportati, non verificati autonomamente in questa sede.

Registrazioni in calo in cinque settori su otto

La diminuzione delle nuove imprese non è stata uniforme. Le flessioni più ampie si sono registrate in:

• Industria: -3,6%;
• Servizi di alloggio e ristorazione: -3,4%;
• Istruzione e servizi sociali: -3,2%.

Alcuni comparti hanno invece registrato un aumento. Le nuove registrazioni nel settore informazione e comunicazione sono cresciute dell’8,8%, mentre quelle nelle costruzioni sono aumentate dell’1%. Il settore dei servizi finanziari è rimasto stabile.

La differenza tra i comparti indica un rallentamento disomogeneo, più che un ritiro generalizzato dalla creazione di nuove imprese. Le attività digitali e della comunicazione hanno continuato ad attirare nuove iniziative, mentre industria, ospitalità e servizi legati all’istruzione hanno mostrato maggiore debolezza.

Fallimenti in aumento soprattutto nell’istruzione e nelle attività sociali

Le dichiarazioni di fallimento sono aumentate in cinque degli otto settori coperti da Eurostat. L’incremento più significativo ha riguardato istruzione e attività sociali, con un +21,1%.

I resoconti disponibili segnalano inoltre aumenti nei trasporti e nei servizi finanziari. Al contrario, i fallimenti sono diminuiti nei servizi di alloggio e ristorazione, nelle costruzioni e nel commercio.

Il risultato relativo all’istruzione e alle attività sociali merita attenzione, ma va interpretato con cautela. La categoria comprende attività legate all’istruzione e al sostegno sociale; il dato trimestrale non dimostra che ogni scuola, fornitore di assistenza, organizzazione di supporto alle famiglie o attività per anziani sia in difficoltà finanziaria. Si tratta di una variazione settoriale nel numero di dichiarazioni, non di una misura della redditività, della qualità dei servizi o della sostenibilità di ogni singolo operatore.

I Paesi con le variazioni più ampie

Le evidenze fornite non permettono di stabilire in modo affidabile quali Paesi abbiano registrato i maggiori aumenti trimestrali di nuove registrazioni o fallimenti. Senza la tabella nazionale sottostante di Eurostat, sarebbe quindi fuorviante indicare un Paese come quello con l’incremento più elevato.

Per quanto riguarda invece le diminuzioni delle dichiarazioni di fallimento, i dati riportati indicano che Malta ha registrato il calo più ampio, pari al 50%, seguita da Cipro (-41,7%) e Slovacchia (-33,5%). La stessa fonte precisa che la percentuale relativa a Cipro è stata amplificata dal numero ridotto di casi nel Paese.

Questi esempi mostrano perché le variazioni percentuali trimestrali debbano essere lette nel loro contesto: in un mercato di piccole dimensioni, una percentuale molto elevata può corrispondere a una variazione contenuta del numero effettivo di casi. Un singolo trimestre, inoltre, non basta a definire una tendenza nazionale duratura.

Prestiti più costosi e credito più difficile

Nel secondo trimestre l’indagine della Banca centrale europea sull’accesso ai finanziamenti ha rilevato un ulteriore irrigidimento delle condizioni complessive di finanziamento per le imprese, particolarmente evidente tra le piccole e medie imprese, in un contesto di costi di indebitamento più elevati e accesso limitato ai fondi.

In un’indagine distinta, le banche dell’area dell’euro hanno riferito un moderato irrigidimento netto degli standard di credito per prestiti e linee di credito alle imprese: il 7% netto degli istituti ha segnalato condizioni più restrittive.

Un credito più rigido può rendere più difficile rifinanziare i debiti, finanziare il capitale circolante, assorbire ritardi nei pagamenti o sostenere nuovi investimenti in una fase di domanda debole. Anche tassi più elevati possono ridurre la capacità dell’impresa di far fronte agli imprevisti di cassa.

Si tratta di canali plausibili che collegano le condizioni finanziarie al rischio di insolvenza. Tuttavia, la serie Eurostat su registrazioni e fallimenti non dimostra da sola che il credito più costoso abbia causato l’aumento osservato nel secondo trimestre.

Perché i servizi sociali e di assistenza possono essere più esposti

L’aumento del 21,1% dei fallimenti nelle attività di istruzione e sociali è il segnale più forte tra quelli forniti dai dati settoriali. Molte organizzazioni di questi comparti possono trovarsi a gestire costi operativi ad alta intensità di lavoro, margini di manovra limitati sui prezzi e una forte dipendenza da finanziamenti pubblici, istituzionali o delle famiglie.

Quando il finanziamento diventa più costoso o meno disponibile, i fornitori con riserve di liquidità ridotte possono essere particolarmente vulnerabili. Questo può riguardare, tra gli altri, servizi di sostegno alle famiglie e attività di assistenza agli anziani.

Questa lettura resta però un’inferenza, non una conclusione diretta del dataset Eurostat. I dati mostrano in quali settori sono aumentate le dichiarazioni, ma non indicano i costi, il modello di finanziamento, i margini o le cause del fallimento di ciascuna impresa. Le indagini della BCE confermano che il credito era un elemento più difficile del contesto economico generale, ma non isolano l’effetto specifico sulle organizzazioni attive nell’istruzione, nel sostegno familiare o nell’assistenza agli anziani.

Cosa indicano davvero questi dati

Il quadro del secondo trimestre va interpretato come un avvertimento sulla capacità di rinnovo e sulla resilienza delle imprese, non come la prova di una recessione uniforme in Europa. Il PIL è cresciuto moderatamente, le registrazioni nel settore informazione e comunicazione hanno segnato un forte aumento e in alcuni Paesi e comparti i fallimenti sono diminuiti.

Allo stesso tempo, l’aumento complessivo delle insolvenze, il calo delle nuove registrazioni e condizioni di finanziamento più restrittive indicano un ambiente più difficile per le imprese che dipendono dal credito a condizioni sostenibili o dispongono di margini finanziari ridotti.

L’aspetto più rilevante è settoriale: istruzione e attività sociali hanno registrato il maggiore aumento dei fallimenti, accompagnato da un calo delle nuove registrazioni. Una combinazione che merita di essere monitorata con attenzione, soprattutto per gli operatori ad alta intensità di lavoro e per le organizzazioni con scarsa possibilità di aumentare i prezzi o ottenere nuovi finanziamenti.