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Vietnam, DBS prevede un’accelerazione delle esportazioni al 27% ad agosto
Gli strateghi di DBS Taimur Baig e Nathan Chow prevedono una crescita del 27,0% su base annua per le esportazioni di beni del Vietnam ad agosto 2026, in aumento dal 25,0% di luglio. La previsione si inserisce in un primo semestre molto forte: il PIL è cresciuto dell’8,18% su base annua e il secondo trimestre dell’8,...
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Key takeaways
- Gli strateghi di DBS Taimur Baig e Nathan Chow prevedono una crescita del 27,0% su base annua per le esportazioni di beni del Vietnam ad agosto 2026, in aumento dal 25,0% di luglio.
- La previsione si inserisce in un primo semestre molto forte: il PIL è cresciuto dell’8,18% su base annua e il secondo trimestre dell’8,39%, anche se la Banca Mondiale stima una moderazione della crescita al 6,8% sull’...
- Il principale rischio è la concentrazione del modello export: elettronica e manifattura a partecipazione estera trainano le vendite all’estero, esponendo il Vietnam a una domanda globale più debole, interruzioni nelle...
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La fotografia di agosto 2026 tracciata da DBS per il Vietnam è decisamente positiva, ma non priva di punti interrogativi. Gli strateghi Taimur Baig e Nathan Chow prevedono che la crescita delle esportazioni di beni acceleri al 27,0% su base annua, dal 25,0% di luglio, grazie soprattutto alle spedizioni di prodotti elettronici e a una domanda estera favorevole. Anche le vendite al dettaglio dovrebbero mantenersi solide, sostenute dai consumi interni e dalla spesa legata al turismo. 1
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L’inflazione generale è invece attesa al 4,4%, in calo rispetto al picco del 5,6% registrato a maggio. Il rallentamento dei prezzi dei trasporti offre sollievo, ma alimentari e abitazioni continuano a esercitare pressioni importanti. 2
La previsione di DBS per agosto
Esportazioni in crescita del 27%
Secondo DBS, il Vietnam dovrebbe proseguire la serie di aumenti a doppia cifra delle esportazioni di beni. Il dato previsto per agosto rappresenterebbe un’accelerazione di due punti percentuali rispetto alla crescita di luglio. Il comparto elettronico è indicato come il principale motore, con il sostegno aggiuntivo della domanda proveniente dai mercati esteri. 1
La previsione è coerente con l’andamento del commercio nella prima metà dell’anno. Tra gennaio e giugno, il valore complessivo degli scambi di merci ha raggiunto circa 549,69 miliardi di dollari, mentre le esportazioni sono aumentate del 21,0% su base annua. 25
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Consumi e turismo restano resilienti
Per DBS, anche le vendite al dettaglio dovrebbero rimanere robuste. La spesa delle famiglie e quella collegata al turismo rappresentano quindi un secondo sostegno alla crescita, accanto alle esportazioni: l’economia vietnamita non dipende soltanto dalla domanda estera. 2
Inflazione in calo, ma ancora elevata
L’inflazione generale dovrebbe attestarsi al 4,4% su base annua ad agosto, sotto il massimo del 5,6% di maggio. Il raffreddamento dei prezzi dei trasporti contribuisce alla moderazione, ma i costi di alimentari e abitazioni restano sostenuti. Per questo il problema inflazionistico appare attenuato, non ancora completamente risolto. 2
Un’accelerazione che arriva dopo un primo semestre eccezionale
La previsione di DBS si inserisce in un avvio d’anno particolarmente forte. Il PIL vietnamita è cresciuto dell’8,18% su base annua nel primo semestre, mentre il secondo trimestre ha registrato un’espansione dell’8,39%, secondo l’Ufficio nazionale di statistica. 27
Il commercio ha avuto un ruolo centrale. Gli scambi di merci si sono avvicinati ai 550 miliardi di dollari entro giugno, ma le importazioni sono aumentate più rapidamente delle esportazioni e il saldo commerciale è passato in deficit. 21
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Questo elemento è importante per leggere il quadro complessivo: esportazioni e produzione manifatturiera sostengono attività e redditi, ma importazioni più dinamiche possono ridurre il contributo del commercio netto alla crescita del PIL. Per il 2026, la Banca Mondiale prevede quindi una moderazione al 6,8%, citando il rallentamento della domanda globale e gli effetti dello shock petrolifero in Medio Oriente. L’istituzione considera inoltre il commercio netto un freno ancora modesto, ma in aumento. 18
L’elettronica è il cuore del modello export
Il peso attribuito da DBS all’elettronica riflette la trasformazione della struttura produttiva vietnamita. Secondo un rapporto citato dal portale di informazione del governo, nei primi sette mesi del 2026 il settore elettronico ha generato quasi 124 miliardi di dollari di ricavi da esportazione, circa 35 miliardi in più rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Per il 2025, lo stesso rapporto indica esportazioni elettroniche superiori a 164 miliardi di dollari. 33
Il Vietnam sta inoltre beneficiando della riorganizzazione delle catene globali di fornitura. Le multinazionali tecnologiche stanno diversificando le proprie reti produttive e considerano il Paese un nodo sempre più importante della manifattura regionale nel Sud-est asiatico. 38
L’opportunità comporta però anche un rischio di concentrazione. Una parte consistente dei progressi dell’export dipende da elettronica, telefoni, computer e componenti: un rallentamento della domanda globale di tecnologia o un’interruzione nelle catene internazionali potrebbe quindi colpire sia le esportazioni sia l’attività industriale. 33
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L’obiettivo di export per il 2026 non è univoco
Le fonti disponibili riportano obiettivi governativi diversi, che non vanno considerati automaticamente equivalenti. Un articolo di VietnamPlus indica per il 2026 un target di crescita delle esportazioni dell’8%, pari a circa 513 miliardi di dollari, dopo esportazioni 2025 di circa 475 miliardi. 44 Un’altra sintesi collegata al governo parla invece di una crescita del 15–16% del valore complessivo delle esportazioni rispetto al 2025.
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La distinzione è rilevante: il primo dato associa una percentuale a un obiettivo di valore, mentre il secondo descrive un diverso obiettivo di crescita. In entrambi i casi, la previsione DBS del 27% per agosto implicherebbe un ritmo mensile molto più rapido rispetto a quello suggerito dai target annuali. Un singolo mese particolarmente forte, tuttavia, non basta a determinare il risultato dell’intero anno.
In sintesi
La valutazione di DBS per agosto è costruttiva: esportazioni di beni in crescita del 27,0% su base annua, trainate dall’elettronica e sostenute dalla domanda estera; vendite al dettaglio ancora solide; inflazione al 4,4%, sotto il picco di maggio ma ancora alimentata dai costi di alimentari e abitazioni. 1
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Il quadro è quello di un’economia entrata nella seconda metà del 2026 con un forte slancio del PIL, del commercio e dell’elettronica. La cautela riguarda soprattutto il medio periodo: domanda globale più debole, importazioni in crescita più rapida delle esportazioni e dipendenza da pochi comparti tecnologici potrebbero ridurre il ritmo annuale, in linea con la previsione della Banca Mondiale di una crescita del 6,8%. 18
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