CZ: gli investimenti fatti da YZi Labs nel crypto winter potrebbero essere i migliori

L’idea di Changpeng Zhao, noto come CZ e fondatore di Binance, è una tesi sul momento dell’investimento, non un risultato già verificato. Il 4 settembre ha sostenuto che YZi Labs ha impiegato capitale mentre il mercato crypto era debole: se prezzi degli asset, valutazioni delle società e condizioni operative migliorassero, gli ingressi effettuati a valutazioni più basse potrebbero generare ritorni maggiori rispetto agli investimenti fatti nelle fasi più affollate del mercato. Per questo Zhao ritiene che le operazioni degli ultimi mesi possano diventare alcune delle migliori della società, realizzate nel pieno del «crypto winter». 111

Non ci sono tuttavia dati pubblici sui rendimenti complessivi del portafoglio che provino che queste posizioni abbiano già sovraperformato. Si tratta quindi di una previsione di Zhao, non di una performance rendicontata. 37

I sette investimenti segnalati nel 2026

Le informazioni pubbliche indicano sette investimenti di YZi Labs nel 2026. Per diverse operazioni, l’ammontare investito e le condizioni dell’accordo non sono stati divulgati.

Periodo	Società	Settore	Dettaglio noto dell’investimento
Gennaio	Genius	Trading on-chain	Investimento in un terminale di trading on-chain; importo non reso pubblico. 6
Gennaio	BitGo	Custodia di asset digitali	Investimento strategico collegato all’IPO di BitGo al NYSE; YZi Labs non ha comunicato la dimensione della propria partecipazione. 2324
Marzo	RoboForce	IA fisica e robotica industriale	YZi Labs ha guidato un round di finanziamento da 52 milioni di dollari, sovrasottoscritto. RoboForce ha dichiarato che il totale raccolto è salito a 67 milioni. 2122
Marzo	Atlas Scout	Progetto venture	Investimento segnalato di 1 milione di dollari; le fonti disponibili non ne precisano ulteriormente il settore. 6
Aprile	Predict.fun	Mercati predittivi	Investimento aggiuntivo nella piattaforma; importo non comunicato. 618
Maggio	AEON	Pagamenti con IA	YZi Labs ha guidato un round pre-seed da 8 milioni di dollari per il protocollo di pagamenti basato sull’IA. 1827
Agosto	TermMax	Prestiti a tasso fisso	Investimento nel protocollo di lending a tasso fisso; importo non divulgato. 1827

Il portafoglio non è dunque limitato a token e blockchain. Comprende infrastrutture per la custodia, trading, mercati predittivi e prestiti, ma anche pagamenti con IA e robotica. 718

Perché il ribasso del mercato è al centro della tesi

Il ragionamento di Zhao si fonda sulla differenza tra investire durante il pessimismo e investire quando torna l’entusiasmo. Secondo i resoconti citati, Bitcoin aveva perso circa il 47% dal picco entro l’inizio di giugno, mentre il sentiment sul comparto crypto era debole. In un simile scenario possono diminuire sia la concorrenza per gli accordi sia le valutazioni delle società private, migliorando potenzialmente il prezzo d’ingresso per un investitore. 2

Un prezzo d’ingresso più basso, però, non trasforma automaticamente un investimento in un successo. Può anche riflettere un mercato fragile, vincoli di finanziamento, ostacoli regolatori, problemi esecutivi o un modello di business non sostenibile. La tesi funzionerà solo se le partecipate riusciranno a eseguire i loro piani e se un futuro miglioramento del mercato, oppure un evento di liquidità, sosterrà le loro valutazioni.

Un portafoglio centrato sulle crypto, con esposizione a IA e biotech

YZi Labs ha descritto la propria allocazione generale come circa 70% crypto e blockchain, 20% IA e 10% biotecnologie. 89 La lista degli investimenti del 2026 è coerente con questa impostazione: BitGo, Genius, Predict.fun e TermMax rientrano nel lato crypto e Web3, mentre RoboForce e AEON estendono l’esposizione all’IA fisica e ai pagamenti assistiti dall’IA.

Secondo le informazioni riportate, YZi Labs gestisce oltre 10 miliardi di dollari per Zhao e per Yi He, cofondatrice di Binance. Le fonti pubbliche non forniscono però un inventario completo e certificato del portafoglio, né quote di proprietà, valutazioni o importi della maggior parte dei singoli investimenti. 110

L’ipotesi secondo cui il boom dei finanziamenti all’IA possa aver sottratto nel breve periodo team e capitali al settore crypto potrebbe aiutare a spiegare perché alcune opportunità fossero meno affollate. Le evidenze disponibili, però, non quantificano questo effetto: va quindi considerato un possibile meccanismo di mercato, non una spiegazione accertata.

Cosa non bisogna dedurre dalle parole di CZ

Tre distinzioni sono essenziali:

• Una previsione non è un rendimento. La dichiarazione di Zhao esprime fiducia nel timing degli investimenti recenti, ma non dimostra guadagni realizzati, performance del fondo o valori di uscita. 311
• Ogni investimento ha rischi diversi. Un custode di asset digitali quotato, una società di robotica, un protocollo di pagamenti con IA e piattaforme DeFi affrontano rischi differenti in materia di adozione, regolamentazione, capitale e liquidità.
• L’esito dipende ancora dal mercato e dall’esecuzione. Una ripresa dei prezzi crypto può migliorare sentiment e accesso ai finanziamenti, ma il risultato dipenderà almeno altrettanto dalla capacità delle partecipate di realizzare i propri piani e di trovare liquidità in futuro.

La disputa con CEA Industries è una questione separata

Il conflitto di governance tra YZi Labs e CEA Industries, società che detiene BNB in tesoreria, è distinto dai sette investimenti privati segnalati. In documenti e resoconti collegati, YZi Labs ha chiesto modifiche al consiglio di amministrazione e allo statuto, sostenendo che fossero necessarie per affrontare quella che ha definito una distruzione di valore per gli azionisti. 3741

La vicenda può essere rilevante per chi osserva l’attività complessiva di YZi Labs, ma non dimostra né smentisce la buona performance dei sette investimenti.

La previsione di Zhao: Bitcoin a 1 milione di dollari

Zhao ha anche affermato che Bitcoin potrebbe arrivare a 1 milione di dollari in meno di 25 anni, suggerendo un orizzonte più ravvicinato di quanto molti si aspettino. 230 La previsione è coerente con la sua lettura rialzista di lungo periodo, ma non rappresenta una conferma dei risultati attuali del portafoglio YZi Labs.

In sintesi, Zhao sta facendo una scommessa contrarian sul timing. Le evidenze disponibili confermano che YZi Labs ha effettuato sette investimenti segnalati durante una fase depressa del mercato crypto; non dicono ancora se quelle operazioni diventeranno davvero le più redditizie della società. 13