Crisi dello Stretto di Hormuz: il pieno recupero del petrolio non arriverà prima del 2027

Prima del blocco, lo Stretto di Hormuz gestiva circa il 15-20% della fornitura mondiale di petrolio e gas — qualcosa come 20 milioni di barili al giorno . Dopo la chiusura decretata dall'Iran, quei flussi sono crollati a quello che gli analisti hanno descritto come "un rivolo" .
L'Agenzia Internazionale dell'Energia (AIE) ha confermato che il conflitto ha rimosso circa 11 milioni di barili al giorno dall'offerta globale, un impatto superiore alle crisi petrolifere del 1973 e del 1979 messe insieme . Wood Mackenzie ha corroborato questi dati, riportando che più di 11 milioni di barili al giorno di produzione di greggio e condensato del Golfo erano stati tagliati . I prezzi del Brent sono schizzati a 126 dollari al barile nel marzo 2026, per poi assestarsi in una fascia volatile, ma elevata .

Cosa hanno detto gli analisti all'OPEC+ sulle tempistiche di recupero

Durante una riunione tecnica a porte chiuse presso la sede dell'OPEC a Vienna, il 1° giugno 2026, consulenti e analisti del settore hanno lanciato un messaggio molto chiaro ai delegati OPEC+: la perturbazione dell'offerta durerà fino alla fine del 2026, anche se il passaggio marittimo venisse riaperto rapidamente, e ci vorranno molti mesi per tornare ai livelli prebellici .

Due partecipanti hanno confermato questa valutazione, che è in linea con il crescente consenso tra le compagnie petrolifere nazionali del Golfo e le banche d'affari occidentali: i danni fisici, i colli di bottiglia logistici e lo sconvolgimento della manodopera sono talmente gravi da rendere un rapido recupero strutturalmente impossibile . Un'analisi di S&P Global ha stimato che i produttori di greggio del Medio Oriente potrebbero aver bisogno di mesi — "forse più di sei mesi" — per ripristinare completamente la produzione una volta terminata la guerra, con la riattivazione dei giacimenti che potrebbe richiedere fino a sette mesi, a seconda di quanto a lungo l'impianto è rimasto inattivo .

L'AD di ADNOC Sultan al-Jaber: flussi normali non prima del 2027

L'amministratore delegato della Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC), Sultan al-Jaber, ha fornito una delle tempistiche di recupero più specifiche e allarmanti. Parlando a un evento dell'Atlantic Council alla fine di maggio 2026, ha dichiarato che le interruzioni dell'approvvigionamento energetico potrebbero non risolversi completamente prima della metà del 2027, anche se le ostilità cessassero immediatamente .

Le sue testuali parole, ampiamente citate dalla stampa finanziaria ed energetica: "Anche se questo conflitto finisse domani, ci vorrebbero almeno quattro mesi per tornare all'80% dei flussi pre-conflitto, e i flussi pieni non torneranno prima del primo o addirittura del secondo trimestre del 2027" .

Al-Jaber non si è limitato a fornire una tempistica. Ha etichettato il blocco come "terrorismo economico" e l'ha definito un "pericoloso precedente per il mondo", sostenendo che permettere a un singolo paese di strozzare un quinto del commercio energetico globale minaccia l'intera economia mondiale . Ha anche usato la sua piattaforma per sollecitare soluzioni strutturali: nuovi investimenti in stoccaggio, oleodotti e capacità produttiva a monte per rendere il sistema energetico globale meno vulnerabile a questo tipo di interruzioni . Anche l'AD di Saudi Aramco, Amin Nasser, ha fatto eco all'avvertimento sul 2027, dicendo agli analisti a metà maggio che se lo stretto fosse rimasto chiuso per qualche altra settimana, la ripresa avrebbe potuto trascinarsi fino all'anno successivo .

Societe Generale: prezzi alti più a lungo, con rischio di un'impennata a 150 dollari

Il team di materie prime di Societe Generale è stato tra i più pessimisti su un recupero rapido. Gli analisti hanno segnalato che le interruzioni mantengono i mercati petroliferi sotto "notevole tensione", con prezzi elevati e alta volatilità aggravati dai tagli alla produzione dell'OPEC+ e da una capacità produttiva inutilizzata ridotta al lumicino .

La banca francese vede la crisi come una minaccia strutturale, non un evento di breve termine . A fine marzo, ha rivisto le sue prospettive sul petrolio, avvertendo che il Brent potrebbe schizzare verso i 150 dollari al barile in uno scenario in cui lo Stretto di Hormuz rimanesse chiuso per due mesi, con danni permanenti all'offerta. Ha alzato la previsione sul Brent a fine 2026 a 80 dollari al barile dai precedenti 65 dollari, citando le forti perdite di produzione OPEC, le scorte ridotte e una distruzione della domanda finora solo limitata .

Più di recente, gli analisti di Societe Generale Michael Haigh e Jeremy Sellem hanno esaminato la proposta di accordo per un cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran, concludendo che essa ripristinerebbe i flussi solo gradualmente. Prevedono che la normalizzazione dell'offerta fisica verrà rinviata alla fine del 2026, con un sollievo per i consumatori finali in Asia che arriverebbe non prima di fine ottobre. Anche se un memorandum d'intesa per un cessate il fuoco di 60 giorni reggesse e le mine venissero rimosse entro 30 giorni, un flusso significativo attraverso lo Stretto riprenderebbe "al più presto, entro la fine di agosto 2026", con una situazione di backwardation nei mercati dei futures che persisterebbe per tutto il 2027 .

Cosa segnalano AIE e grandi banche

Lo scenario di base dell'AIE presuppone che i flussi attraverso Hormuz riprendano gradualmente da giugno 2026, ma l'agenzia avverte che il recupero dell'offerta sarà molto più lento di quello della domanda a causa di danni alle infrastrutture, colli di bottiglia logistici e l'estrema complessità di riavviare i giacimenti spenti . L'AIE ha ripetutamente sottolineato che lo shock dell'offerta continuerà a condizionare i mercati per mesi dopo la riapertura delle rotte marittime .

Sul fronte degli investitori, JPMorgan ha avvertito che le scorte commerciali di petrolio nelle economie sviluppate potrebbero "avvicinarsi a livelli di stress operativo" entro metà anno se la chiusura dovesse persistere, aumentando il rischio di un'impennata dei prezzi "non lineare" o di acquisti dettati dal panico . Commenti diretti di Morgan Stanley non sono stati rilevati nei risultati di ricerca disponibili, ma il quadro generale del mercato che emerge dalle evidenze mostra che gli investitori hanno operato sulla base di un fragile ottimismo sul cessate il fuoco, mentre gli analisti avvertono che le scorte sono pericolosamente ridotte e un'improvvisa dislocazione dei prezzi resta un rischio serio . La Banca Mondiale, in un rapporto separato, ha previsto un deficit di 3,7 milioni di barili al giorno nel secondo trimestre del 2026 a causa della ridotta produzione mediorientale .

Una crisi che riscrive i dogmi energetici

La crisi dello Stretto di Hormuz del 2026 ha già superato la distruzione di offerta degli shock petroliferi del 1973 e del 1979 messi insieme, e il consenso tra i consulenti OPEC+, l'AD di ADNOC e banche come Societe Generale è chiaro: nemmeno un cessate il fuoco immediato produrrebbe un recupero immediato. È probabile che l'offerta fisica resti limitata almeno fino alla fine del 2026, che i pieni flussi prebellici non tornino prima del 2027 e che la lezione strutturale — ovvero che un singolo braccio di mare di 33 chilometri può tenere in ostaggio l'economia globale — ridisegnerà le strategie di investimento energetico per gli anni a venire.