Alibaba accelera sull’AI: ricavi del cloud esterno in crescita del 45%

Il primo trimestre dell’esercizio fiscale 2027 di Alibaba, relativo al periodo chiuso il 30 giugno 2026, mette in evidenza due velocità diverse: la crescita complessiva del gruppo procede a un ritmo moderato, mentre la commercializzazione dell’intelligenza artificiale accelera nettamente.

I ricavi trimestrali sono aumentati del 9% su base annua, raggiungendo 268,953 miliardi di RMB, pari a circa 39,63 miliardi di dollari.

Il principale motore dell’espansione è stato Alibaba Cloud. I ricavi esterni del segmento sono cresciuti del 45% su base annua, il ritmo più rapido registrato in 22 trimestri. Nel frattempo, i ricavi dei prodotti legati all’AI hanno toccato 12,376 miliardi di RMB, mantenendo una crescita a tre cifre per il dodicesimo trimestre consecutivo.

I numeri chiave del primo trimestre FY2027

• Ricavi totali: 268,953 miliardi di RMB, in aumento del 9% su base annua; circa 39,63 miliardi di dollari.
• Ricavi esterni di Alibaba Cloud: +45% su base annua, il tasso di crescita più alto da 22 trimestri.
• Ricavi dei prodotti legati all’AI: 12,376 miliardi di RMB nel trimestre.

Il cloud cresce molto più rapidamente del gruppo

Il progresso del 9% dei ricavi complessivi è positivo, ma resta molto al di sotto dell’aumento del 45% registrato dai ricavi esterni del cloud. Il divario mostra quanto AI e servizi cloud stiano diventando una componente sempre più importante del mix di crescita di Alibaba.

Il riferimento ai 22 trimestri è rilevante perché riguarda i ricavi generati da clienti esterni, non semplicemente l’attività all’interno dell’ecosistema Alibaba. Il dato indica quindi una commercializzazione più intensa dei servizi Alibaba Cloud presso aziende terze.

I prodotti AI prolungano una striscia di crescita a tre cifre

I prodotti legati all’intelligenza artificiale hanno generato 12,376 miliardi di RMB nel trimestre. La loro crescita a tre cifre su base annua dura ormai da 12 trimestri consecutivi: non si tratta, dunque, soltanto di un picco isolato, ma di una fase prolungata di forte espansione.

I materiali relativi alla conference call indicano inoltre un run rate annuale superiore a 49,5 miliardi di RMB, circa 7,3 miliardi di dollari. Questo valore è una proiezione del ritmo attuale su un intero anno e non coincide con i ricavi effettivamente riportati per l’esercizio completo.

Migliora anche la redditività del segmento AI Cloud

L’EBITA rettificato del segmento AI Cloud and Compute Services è aumentato del 133% su base annua. Il dato suggerisce che la rapida crescita dei ricavi è stata accompagnata da un miglioramento della performance operativa rettificata del segmento, ma non descrive la redditività dell’intero gruppo Alibaba.

La distinzione è importante per leggere correttamente i risultati: lo slancio dell’AI Cloud è evidente, ma l’andamento complessivo di Alibaba comprende anche attività diverse dal cloud e dall’intelligenza artificiale.

La strategia “full-stack AI” secondo Eddie Wu

L’amministratore delegato Eddie Wu ha affermato che la strategia di Alibaba nel campo dell’AI full-stack ha messo l’azienda in una «posizione superiore» per intercettare la forte crescita della domanda di intelligenza artificiale e capacità di calcolo per l’AI. L’approccio collega modelli, infrastrutture cloud e applicazioni invece di considerarli come attività separate.

Questa integrazione è al centro della tesi competitiva di Alibaba nel settore. I modelli possono alimentare la domanda di capacità di calcolo; l’infrastruttura cloud fornisce le risorse necessarie per addestrarli e utilizzarli; le applicazioni trasformano infine la tecnologia in strumenti concreti per i clienti. I risultati del trimestre offrono segnali di commercializzazione sia nel cloud sia nei ricavi dei prodotti AI, mentre la valutazione di Wu illustra la logica strategica più ampia del gruppo.

Il punto da tenere d’occhio

Il primo trimestre FY2027 di Alibaba è stato caratterizzato da una crescita del 9% dei ricavi complessivi e da un’accelerazione molto più marcata nel cloud legato all’AI. I ricavi esterni del cloud sono aumentati del 45%, quelli dei prodotti AI hanno raggiunto 12,376 miliardi di RMB e la crescita a tre cifre dei prodotti legati all’intelligenza artificiale è proseguita per il dodicesimo trimestre consecutivo.

Il messaggio più chiaro dei risultati è che la strategia AI di Alibaba sta iniziando a tradursi in metriche commerciali concrete, non soltanto in piani di investimento o annunci di prodotto. La questione decisiva per i prossimi trimestri sarà capire se questo slancio del cloud e dell’AI riuscirà a mantenersi mentre il gruppo amplia il proprio modello full-stack.