Samsung HBM4 raggiunge la resa aurea: come si riaccende la corsa all'AI memory contro SK Hynix

Questa novità arriva in un momento cruciale. SK Hynix resta il fornitore HBM dominante, ma deve fare i conti con una vertenza sindacale che si allarga e aggiunge incertezza operativa. Intanto, l'intero mercato HBM è destinato a più che raddoppiare entro il 2027: entrambi i giganti coreani della memoria sono pronti a beneficiarne, ma la sfida per la leadership è oggi più serrata che mai.

Il traguardo della resa Samsung: dal 60% all'80% in sei mesi

La traiettoria della resa HBM4 di Samsung è il dato centrale. L'azienda ha centrato l'obiettivo di fine anno — circa l'80% — già ai primi di agosto 2026, con mesi di anticipo . Fonti di settore attribuiscono questo rapido miglioramento al modello "turnkey" di Samsung, che integra progettazione e produzione, consentendo un coordinamento più stretto tra i team .

Tappe fondamentali:

• Febbraio 2026: Samsung avvia la produzione di massa e le prime spedizioni di HBM4, con rese inferiori al 60%
• Fine giugno 2026: Il CTO Song Jai-hyuk annuncia che le rese dei test di affidabilità per la generazione successiva, l'HBM4E, hanno superato il 70%, segnalando un rapido progresso anche per il follow-on
• Inizio agosto 2026: La resa HBM4 raggiunge circa l'80%, centrando l'obiettivo di "resa aurea" per l'anno

Separatamente, Samsung ha accelerato lo sviluppo dell'HBM4E, con rese nei test di affidabilità superiori al 70% .

Samsung vs SK Hynix: il confronto oggi

Quota di mercato attuale: SK Hynix resta il leader indiscusso. Secondo Counterpoint Research, nel Q1 2026 deteneva il 58% del mercato HBM, mentre Samsung e Micron si dividevano il restante 21% ciascuna . Il margine operativo di SK Hynix ha raggiunto un record del 72-76% nello stesso periodo, a testimonianza del suo potere di determinazione dei prezzi e della concentrazione della clientela .

Parità di resa: Fonti di settore ritengono che anche la resa HBM4 di SK Hynix sia salita all'80%, il che significa che entrambi i leader coreani sono ora a un livello di parità sulla resa HBM4 . La competizione si sposta quindi dallo sviluppo tecnologico puro alla capacità produttiva, alle relazioni con i clienti e alla stabilità operativa.

La posizione pubblica di SK Hynix: Nella conference call sui risultati del Q2 2026 (29 luglio), SK Hynix ha affermato di poter mantenere il proprio vantaggio grazie a resa, qualità e fiducia dei clienti, sostenendo che "la competitività HBM è completa solo quando è dimostrata dai clienti" .

Il fattore lavoro: La dirigenza di SK Hynix e il sindacato sono attualmente in una fase di stallo nelle trattative per un punto cruciale — il pagamento dei bonus di performance in azioni della società anziché in contanti. Dopo cinque round di negoziati principali, non è stato raggiunto alcun accordo e la vertenza si è allargata . Questo aggiunge incertezza operativa in un periodo competitivo critico, in cui il volume di produzione diventa il campo di battaglia centrale.

Previsioni di quota di mercato: Samsung può superare SK Hynix entro il 2027?

La banca d'affari globale UBS ha aumentato significativamente le sue previsioni di spedizione HBM per Samsung. In un rapporto di luglio 2026, UBS ha previsto che Samsung conquisterà il 41% del mercato HBM globale su base bit nel 2027, superando di poco SK Hynix al 39% . UBS ha alzato la stima delle spedizioni HBM di Samsung per il 2027 a 23 miliardi di gigabit .

UBS ha anche alzato la previsione della domanda totale di HBM a 32,9 miliardi di gigabit per il 2026 (in aumento dell'88% su base annua) e a 58,0 miliardi di gigabit per il 2027 (in aumento del 76%) . La banca prevede un aumento del 44% anno su anno dei prezzi medi di vendita HBM per il 2027, una revisione significativa rispetto alle precedenti aspettative di una crescita del solo 5% .

Non tutti gli analisti concordano con le previsioni aggressive di UBS. Counterpoint Research stima che SK Hynix catturerà circa il 54% del mercato HBM4 nel 2026, Samsung il 28% e Micron circa il 18% . La forbice nelle previsioni riflette l'incertezza intrinseca di un mercato in rapida espansione.

Il mercato HBM in generale: un superciclo in atto

Il mercato HBM è nel mezzo di un'espansione strutturale trainata dalla domanda di chip per l'addestramento e l'inferenza dell'AI. Dati chiave:

• Dimensioni del mercato: Bloomberg Intelligence stima che il mercato dei chip HBM potrebbe passare da circa 4 miliardi di dollari nel 2023 a 130 miliardi di dollari entro il 2033, con un tasso di crescita annuale del 42% . Altre fonti prevedono un CAGR del 24-27% fino ai primi anni '30 .
• Vincoli di offerta: L'offerta di HBM rimane limitata, con l'espansione della capacità che richiede 12-18 mesi di tempo. Solo tre fornitori (SK Hynix, Samsung, Micron) sono presenti sul mercato .
• Prezzi: L'HBM4 è stimato a circa 550 dollari per stack (36 GB 12-hi), un premio significativo rispetto all'HBM3E (~300 dollari/stack) . Gli analisti hanno aumentato le previsioni ASP per l'HBM del 2027 del 44% su base annua .

In sintesi

Il rapido miglioramento della resa HBM4 di Samsung all'80% — con mesi di anticipo rispetto al programma — ha ridefinito il panorama competitivo. Mentre SK Hynix detiene ancora una quota di mercato superiore al 55% e solide relazioni con i clienti, Samsung è ora sulla buona strada per raggiungere la parità o un leggero vantaggio entro il 2027. La vertenza sindacale irrisolta di SK Hynix aggiunge un ulteriore livello di rischio alla sua stabilità produttiva in questa fase di intensificazione della corsa. Il mercato HBM è destinato a più che raddoppiare entro il 2027, con entrambi i fornitori coreani ben posizionati per trarne vantaggio, ma la battaglia per la leadership è oggi più serrata che mai.