Azioni dei chip di memoria in rally: la carenza alimentata dall’IA potrebbe durare fino al 2028

Cosa ha detto Samsung durante la conference call

Un balzo storico per l’utile dei semiconduttori

Nel secondo trimestre del 2026 la divisione semiconduttori di Samsung ha realizzato un utile operativo di circa 89,2 trilioni di won, in forte aumento rispetto ai livelli trascurabili di un anno prima . L’utile netto consolidato è cresciuto di circa 14 volte .

Samsung ha definito il trimestre un nuovo massimo storico sia per i ricavi sia per l’utile operativo, proseguendo la dinamica positiva già osservata nei primi tre mesi dell’anno . Le vendite dei chip HBM4, memorie ad alta ampiezza di banda utilizzate soprattutto nei sistemi di intelligenza artificiale, sono triplicate nel trimestre .

I clienti vogliono assicurarsi la memoria per anni

Samsung ha annunciato di aver firmato accordi di fornitura a lungo termine con i cinque maggiori operatori globali di data center e di essere vicina a concludere intese con altri cinque grandi operatori .

Secondo l’azienda, circa il 60-70% della produzione è ormai coperto da contratti pluriennali. Samsung sta inoltre formalizzando una strategia per aumentare il peso di questi accordi nel proprio modello commerciale .

«Quasi tutti i clienti chiedono contratti di fornitura pluriennali», ha dichiarato Jaejune Kim, vicepresidente esecutivo del business della memoria, durante la call con gli analisti . Il dato segnala quanto i grandi operatori dei data center stiano cercando di garantirsi in anticipo componenti essenziali per l’espansione dell’infrastruttura IA.

La carenza potrebbe peggiorare nel 2027

L’indicazione più rilevante per il mercato riguarda la durata della crisi dell’offerta. «La carenza prevista nel 2027 dovrebbe peggiorare rispetto a quest’anno e dovrebbe continuare nel 2028», ha affermato Kim .

Nel comunicato sui risultati, Samsung ha spiegato che le carenze globali di chip di memoria potrebbero diventare «più acute e protrarsi fino al 2028» . La società ha anche sintetizzato la propria previsione con una frase netta: «La memoria sarà ancora più scarsa il prossimo anno» .

La spinta principale arriva dalla spesa per i server e per l’infrastruttura necessaria a sviluppare l’IA. Per la seconda metà del 2026, Samsung prevede una domanda robusta concentrata sui server, sostenuta dalla prosecuzione degli investimenti nell’infrastruttura IA e dalla più ampia adozione dei cosiddetti agenti IA, sistemi capaci di svolgere attività con un maggiore grado di autonomia .

Un’inversione dopo settimane di vendite

Il rally ha chiuso una fase particolarmente volatile per i titoli della memoria. All’inizio di luglio il settore era entrato in territorio ribassista, mentre gli investitori iniziavano a chiedersi se la spesa per l’intelligenza artificiale stesse diventando eccessiva .

Le previsioni preliminari di Samsung del 7 luglio avevano inizialmente contribuito a spaventare il mercato: nonostante l’indicazione di un aumento di 19 volte dell’utile operativo, gli investitori avevano cancellato oltre 80 miliardi di dollari dalla capitalizzazione della società, preoccupati dalla sostenibilità del boom dell’IA .

La pubblicazione dei risultati completi del 30 luglio, con ricavi record e una previsione di carenze prolungate, ha rovesciato rapidamente il sentiment.

Già il 22 luglio l’indice Philadelphia Semiconductor, noto come SOX, era salito di oltre il 5% dopo un’analisi di Morgan Stanley. L’analista Joseph Moore aveva segnalato un peggioramento delle carenze di memoria per i data center e previsto possibili aumenti dei prezzi di almeno il 25% tra il secondo e il terzo trimestre . Le notizie su Samsung hanno aggiunto ulteriore slancio: SanDisk è risultata tra i maggiori rialzi dell’S&P 500 e anche Micron ha guadagnato terreno .

La conclusione per gli investitori

La conference call di Samsung ha rafforzato l’idea che il ciclo rialzista della memoria legato all’IA non sia ancora vicino al picco. La combinazione di una crescita dell’utile superiore a 250 volte, oltre due terzi della produzione coperti da accordi pluriennali e una previsione di carenze almeno fino al 2028 sostiene il quadro positivo per il settore.

Questo non elimina il rischio di nuove correzioni: nelle ultime settimane il mercato ha dimostrato quanto rapidamente possa cambiare direzione quando aumentano i dubbi sui costi e sui ritorni degli investimenti nell’IA. Ma, secondo le indicazioni di Samsung, il problema strutturale resta quello dell’offerta: la domanda di memoria per server e sistemi IA continua a crescere più velocemente della capacità produttiva.