La discesa di Bitcoin è accelerata durante la settimana, con tre distinte ondate di liquidazioni documentate dal fornitore di dati sui derivati CoinGlass e dalle piattaforme di analisi on-chain.
La velocità del crollo è stata un classico caso di "spremitura" delle posizioni long. Man mano che i prezzi scendevano, le posizioni rialziste a leva venivano chiuse forzatamente, aggiungendo pressione di vendita e trascinando i prezzi ulteriormente al ribasso, innescando a loro volta nuovi stop-loss e margin call . I trader long hanno rappresentato in modo consistente la stragrande maggioranza delle liquidazioni. Il 2 giugno, le posizioni long hanno rappresentato 1,08 miliardi sui 1,23 miliardi di chiusure forzate — circa l'88% del totale
. Entro il 5 giugno, lo schema non era cambiato: i 1,75 miliardi di dollari totali erano dominati da liquidazioni long
.
Mentre gli exchange centralizzati assorbivano miliardi in liquidazioni, la finanza decentralizzata (DeFi) di Ethereum affrontava una propria vulnerabilità strutturale. I dati on-chain di Lookonchain, citati da molteplici report, mostravano che 343.075 ETH, per un valore di circa 547 milioni di dollari, erano a rischio di liquidazione attraverso i protocolli di prestito DeFi .
Con la caduta di Ethereum da 1.770 $ a 1.544 $, queste posizioni si sono pericolosamente avvicinate alle loro soglie di liquidazione forzata . Il rischio era concentrato su quattro livelli di prezzo critici:
| Prezzo di Liquidazione | ETH a Rischio | Valore Approssimativo in USD |
|---|---|---|
| 1.565,72 $ | 46.741 ETH | 74,71 milioni di $ |
| 1.555,04 $ | 58.032 ETH | 92,85 milioni di $ |
| 1.426,31 $ | 100.394 ETH | 159,43 milioni di $ |
| 1.361,73 $ | 137.908 ETH | 220,41 milioni di $ |
La zona di pericolo immediata era compresa tra 1.565,72 $ e 1.555,04 $, dove una cifra combinata di 167,6 milioni di dollari in posizioni long era a rischio su Maker e AAVE V3 . Se i prezzi avessero rotto quella fascia, il rischio di una cascata si sarebbe esteso ai cluster più grandi a 1.426,31 $ e 1.361,73 $. La società di intelligence cripto Spot On Chain ha identificato l'intervallo 1.555-1.566 $ come una soglia critica immediata, avvertendo che una caduta al di sotto di questa zona avrebbe potuto innescare un declino a cascata fino al livello di supporto di 1.426 $
.
Il crollo ha spinto più della metà dell'offerta circolante di Bitcoin in una condizione di perdita non realizzata — una circostanza che storicamente ha coinciso con ogni minimo importante dei mercati ribassisti di Bitcoin . Questo livello di stress tra i detentori suggerisce un contesto di capitolazione, sebbene le fonti disponibili non confermino che si sia instaurato un minimo duraturo
.
Un'analisi di CryptoQuant dell'aprile 2026 aveva già previsto un potenziale fondo del mercato ribassista attorno a 55.000-60.000 $ entro la seconda metà dell'anno, basandosi sulla metrica MVRV Z-score . Storicamente, il MVRV Z-score scende sotto lo zero a ogni minimo di ciclo e, a fine giugno, non aveva ancora superato quella soglia
. Un rapporto separato di Bloomberg del marzo 2026, che citava l'analisi di Blockforce Capital, identificava una possibile zona di fondo tra 45.000 $ e 55.000 $, basata su metriche on-chain convergenti, tra cui il "realized price" vicino a 54.000 $ e la media mobile a 200 settimane vicino a 58.000 $
.
Bitwise, nel suo "compasso di mercato" di giugno, ha osservato che il MVRV Z-score mobile a due anni di Bitcoin era sceso al livello più basso mai registrato, segnalando di fatto "valutazioni da saldo" . Tuttavia, la società ha anche avvertito che un rimbalzo duraturo dipenderebbe da una domanda fresca e che la pressione di vendita a breve termine rimaneva attiva
.
Gli eventi della settimana hanno messo a nudo una struttura di mercato che rimane altamente sensibile anche a modesti shock di sentiment. I catalizzatori immediati — una vendita di 32 BTC da parte di Strategy, un'ampia cascata di liquidazioni e 547 milioni di dollari a rischio nella DeFi di Ethereum — sono tutti misurabili e documentati . Tuttavia, le condizioni di fondo non si sono chiaramente risolte. L'open interest di Bitcoin nei derivati con leva rimaneva elevato, e i cluster di liquidazione della DeFi di Ethereum non erano stati testati ma erano pericolosamente vicini ai prezzi di mercato
.
Il consenso degli analisti, come riflesso dalla documentazione disponibile, non indica un "fondo di ferro" confermato a 59.100 $. Invece, le prove supportano una prospettiva cauta, in cui qualsiasi ulteriore debolezza potrebbe rapidamente esporre le posizioni con leva, centralizzate e decentralizzate, che si trovano appena sotto il mercato .
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