Il movimento più violento si è consumato in poche ore, quando una cascata di liquidazioni da 88,45 milioni di dollari ha trasformato un ribasso strutturale durato mesi in una fase di vendita forzata e panico .

Non c'è però un unico responsabile. Il calo di SOL nasce dalla sovrapposizione di quattro pressioni: il deterioramento del grafico, l'inversione dei flussi negli ETF su Solana, l'arrivo di nuova offerta sul mercato e un'ondata globale di avversione al rischio che ha sottratto circa 2.000 miliardi di dollari alla capitalizzazione complessiva delle criptovalute .

Il cedimento tecnico: otto mesi di debolezza

Sul grafico di SOL i segnali ribassisti si sono accumulati su più orizzonti temporali.

Otto candele mensili consecutive in rosso. Solana ha chiuso al ribasso per otto mesi consecutivi, una sequenza per durata e profondità paragonabile soltanto al crollo dell'epoca FTX . Quando ogni chiusura mensile conferma quella precedente e manca da oltre sei mesi una candela di conferma rialzista, i capitali algoritmici e le strategie che seguono il trend tendono a vendere ogni rimbalzo.

La rottura dell'intervallo 77–97 dollari. Per diverse settimane SOL sembrava aver trovato una base in una fascia compresa approssimativamente tra 77 e 97 dollari. All'inizio di giugno, però, il prezzo è sceso con decisione sotto 77 dollari. Rotture di questo tipo possono accelerare quando le posizioni long a leva sono costrette a chiudere, aprendo rapidamente la strada verso l'area dei 66 dollari .

RSI vicino a 25. L'indice di forza relativa, o RSI, è sceso molto al di sotto della soglia di ipervenduto tradizionalmente fissata a 30, arrivando intorno a 25 sul minimo . Un valore così basso indica spesso un mercato esausto e può precedere un rimbalzo tecnico. In questo caso, tuttavia, l'RSI è rimasto in area di forte ipervenduto per più sedute senza produrre una ripresa duratura: un comportamento più tipico di un trend ribassista intenso che di una semplice correzione di breve periodo.

Paura estrema. Il Crypto Fear & Greed Index è sceso a 11 durante il crollo, un livello associato al panico degli investitori e spesso osservato in prossimità dei minimi di mercato . Finora, però, questa lettura non è stata sufficiente a generare una domanda stabile.

Quali sono i prossimi livelli da monitorare?

Con la perdita della fascia di consolidamento, l'attenzione si è spostata sui supporti inferiori. Alcuni scenari tecnici indicano 74,11 dollari come livello intermedio da difendere e 50,18 dollari come successiva area strutturale di supporto .

Un analista seguito dal mercato ha inoltre avvertito che la perdita del supporto a 85 dollari potrebbe aprire una discesa verso la fascia 30–50 dollari . Si tratta di proiezioni, non di certezze: diventerebbero meno rilevanti soltanto se SOL riuscisse a recuperare i livelli tecnici perduti e a riportare gli acquirenti sul mercato.

ETF spot: la domanda istituzionale cambia direzione

Una delle colonne portanti della precedente storia di domanda per SOL era rappresentata dagli ETF spot statunitensi su Solana. Dopo aver raccolto circa 1,45 miliardi di dollari di afflussi cumulati dal debutto nel luglio 2025, il comparto ha iniziato a registrare rimborsi netti .

Il 3 giugno gli ETF spot su Solana hanno segnato 12,7 milioni di dollari di deflussi netti, il primo episodio di rimborsi consistenti da maggio . Il dato conta soprattutto in una fase di liquidità ridotta: gli ETF erano rimasti una delle poche fonti di acquisto relativamente costanti anche mentre il prezzo spot diminuiva. Quando questa domanda viene meno, il mercato deve assorbire le vendite senza un contrappeso strutturale.

Secondo l'analista ETF di Bloomberg Eric Balchunas, dal lancio degli ETF il prezzo di SOL è sceso di circa il 57%, mentre i prodotti hanno mantenuto circa 1,5 miliardi di dollari di patrimonio cumulato; metà di tale cifra sarebbe riconducibile a investitori istituzionali che presentano i moduli 13F . Questo suggerisce che il deflusso recente possa rappresentare una riduzione tattica del rischio più che un abbandono completo dell'asset class.

Nel breve periodo, però, conta soprattutto la direzione dei flussi. E quella direzione è diventata negativa.

L'offerta aumenta mentre la domanda si indebolisce

Anche il lato dell'offerta sta lavorando contro Solana. Gli sblocchi programmati legati all'eredità di Alameda Research e ad altri contratti di vesting continuano a immettere sul mercato token SOL precedentemente vincolati .

L'impatto non è soltanto teorico. Nel novembre 2025, per esempio, il rilascio di 193.000 SOL da indirizzi collegati ad Alameda ha coinciso con un calo intraday del 4,9%, riuscendo a sovrastare una giornata che aveva registrato 336 milioni di dollari di afflussi istituzionali . Quando una quantità significativa di token arriva sul mercato proprio mentre la liquidità lato acquisti si riduce, l'effetto sul prezzo può risultare sproporzionato.

Esiste inoltre un ulteriore e più silenzioso eccesso di offerta. Dal giugno 2025, circa 10,18 milioni di SOL, per un valore approssimativo di 870 milioni di dollari, sono usciti dai protocolli di liquid staking e sono quindi tornati potenzialmente negoziabili . Questo non significa che tutti quei token siano stati venduti, ma rappresenta una fonte di pressione potenziale che il mercato deve ancora assorbire.

Bitcoin e macroeconomia amplificano il ribasso

Le difficoltà specifiche di Solana si sono manifestate dentro una fase di forte avversione al rischio per l'intero mercato delle criptovalute.

Bitcoin è sceso sotto 63.000 dollari, circa il 50% in meno rispetto al massimo storico di 126.000 dollari, trascinando verso il basso il comparto delle altcoin . Le altcoin tendono ad amplificare i movimenti direzionali di Bitcoin; SOL, in quanto token ad alta beta e con una grande capitalizzazione, ha quindi subito una pressione particolarmente intensa.

Le tensioni tra Stati Uniti e Iran hanno alimentato la fuga dal rischio. L'aumento delle tensioni geopolitiche ha spinto gli investitori a ridurre l'esposizione agli asset rischiosi a livello globale, e le criptovalute sono state coinvolte nella stessa rotazione . In questi momenti il capitale tende a rifugiarsi in dollaro, titoli di Stato e oro, non in altcoin già tecnicamente compromesse.

Le liquidazioni hanno trasformato il calo in una cascata. Il 4 giugno sono state liquidate posizioni su SOL per 88,45 milioni di dollari . Non si tratta soltanto di distribuzione organica: una parte rilevante delle vendite è stata forzata dalla leva finanziaria. Il meccanismo è autoalimentato: il prezzo scende, le posizioni long vengono liquidate, le liquidazioni generano nuove vendite e il nuovo calo attiva ulteriori stop e liquidazioni.

Nella stessa finestra di 24 ore, il mercato crypto nel suo complesso ha registrato oltre 1,66 miliardi di dollari di liquidazioni, a conferma della natura sistemica dell'episodio .

Perché nessun supporto ha retto?

L'aspetto più significativo non è soltanto la profondità del calo, ma il fatto che diversi indicatori normalmente associati a una possibile reazione non abbiano ancora prodotto un rimbalzo convincente.

Un RSI a 25, un Fear & Greed Index a 11 e un comparto di ETF spot con circa 1,5 miliardi di dollari di afflussi cumulati avrebbero potuto, in condizioni più favorevoli, attirare compratori. In questo caso non è successo perché le forze negative si sono presentate contemporaneamente.

Di norma, una rottura tecnica può essere assorbita dagli acquirenti sui ribassi. I deflussi dagli ETF possono essere compensati dalla ricerca di occasioni. Gli sblocchi di token possono essere assorbiti da una domanda in crescita. Ma quando tutti e tre i meccanismi vengono meno nello stesso momento, mentre Bitcoin arretra e la leva viene liquidata a catena, non emerge una domanda abbastanza forte da assorbire l'offerta.

Per questo il mercato ha continuato a segnare minimi decrescenti, rompendo livelli che in una fase meno sincronizzata di stress avrebbero potuto generare una reazione.

Cosa servirebbe per una ripresa?

Gli analisti e i trader considerano ora la fascia 50–53 dollari come il prossimo obiettivo ribassista da monitorare se il contesto macroeconomico non cambierà . Una ripresa più solida richiederebbe probabilmente almeno due di questi tre elementi:

• un catalizzatore macro capace di riaccendere l'appetito per il rischio;
• la fine visibile dei deflussi dagli ETF spot su Solana;
• un miglioramento tecnico, con il recupero di 85 dollari e la riconquista dell'intervallo di consolidamento precedentemente rotto.

Fino ad allora, il minimo a 66,60 dollari resta il risultato di una combinazione particolarmente sfavorevole: trend tecnico deteriorato, domanda istituzionale in ritirata, offerta potenziale in aumento e un mercato crypto colpito da una forte fuga dal rischio.

Il movimento più violento si è consumato in poche ore, quando una cascata di liquidazioni da 88,45 milioni di dollari ha trasformato un ribasso strutturale durato mesi in una fase di vendita forzata e panico .

Non c'è però un unico responsabile. Il calo di SOL nasce dalla sovrapposizione di quattro pressioni: il deterioramento del grafico, l'inversione dei flussi negli ETF su Solana, l'arrivo di nuova offerta sul mercato e un'ondata globale di avversione al rischio che ha sottratto circa 2.000 miliardi di dollari alla capitalizzazione complessiva delle criptovalute .

Il cedimento tecnico: otto mesi di debolezza

Sul grafico di SOL i segnali ribassisti si sono accumulati su più orizzonti temporali.

Otto candele mensili consecutive in rosso. Solana ha chiuso al ribasso per otto mesi consecutivi, una sequenza per durata e profondità paragonabile soltanto al crollo dell'epoca FTX . Quando ogni chiusura mensile conferma quella precedente e manca da oltre sei mesi una candela di conferma rialzista, i capitali algoritmici e le strategie che seguono il trend tendono a vendere ogni rimbalzo.

La rottura dell'intervallo 77–97 dollari. Per diverse settimane SOL sembrava aver trovato una base in una fascia compresa approssimativamente tra 77 e 97 dollari. All'inizio di giugno, però, il prezzo è sceso con decisione sotto 77 dollari. Rotture di questo tipo possono accelerare quando le posizioni long a leva sono costrette a chiudere, aprendo rapidamente la strada verso l'area dei 66 dollari .

RSI vicino a 25. L'indice di forza relativa, o RSI, è sceso molto al di sotto della soglia di ipervenduto tradizionalmente fissata a 30, arrivando intorno a 25 sul minimo . Un valore così basso indica spesso un mercato esausto e può precedere un rimbalzo tecnico. In questo caso, tuttavia, l'RSI è rimasto in area di forte ipervenduto per più sedute senza produrre una ripresa duratura: un comportamento più tipico di un trend ribassista intenso che di una semplice correzione di breve periodo.

Paura estrema. Il Crypto Fear & Greed Index è sceso a 11 durante il crollo, un livello associato al panico degli investitori e spesso osservato in prossimità dei minimi di mercato . Finora, però, questa lettura non è stata sufficiente a generare una domanda stabile.

Quali sono i prossimi livelli da monitorare?

Con la perdita della fascia di consolidamento, l'attenzione si è spostata sui supporti inferiori. Alcuni scenari tecnici indicano 74,11 dollari come livello intermedio da difendere e 50,18 dollari come successiva area strutturale di supporto .

Un analista seguito dal mercato ha inoltre avvertito che la perdita del supporto a 85 dollari potrebbe aprire una discesa verso la fascia 30–50 dollari . Si tratta di proiezioni, non di certezze: diventerebbero meno rilevanti soltanto se SOL riuscisse a recuperare i livelli tecnici perduti e a riportare gli acquirenti sul mercato.

ETF spot: la domanda istituzionale cambia direzione

Una delle colonne portanti della precedente storia di domanda per SOL era rappresentata dagli ETF spot statunitensi su Solana. Dopo aver raccolto circa 1,45 miliardi di dollari di afflussi cumulati dal debutto nel luglio 2025, il comparto ha iniziato a registrare rimborsi netti .

Il 3 giugno gli ETF spot su Solana hanno segnato 12,7 milioni di dollari di deflussi netti, il primo episodio di rimborsi consistenti da maggio . Il dato conta soprattutto in una fase di liquidità ridotta: gli ETF erano rimasti una delle poche fonti di acquisto relativamente costanti anche mentre il prezzo spot diminuiva. Quando questa domanda viene meno, il mercato deve assorbire le vendite senza un contrappeso strutturale.

Secondo l'analista ETF di Bloomberg Eric Balchunas, dal lancio degli ETF il prezzo di SOL è sceso di circa il 57%, mentre i prodotti hanno mantenuto circa 1,5 miliardi di dollari di patrimonio cumulato; metà di tale cifra sarebbe riconducibile a investitori istituzionali che presentano i moduli 13F . Questo suggerisce che il deflusso recente possa rappresentare una riduzione tattica del rischio più che un abbandono completo dell'asset class.

Nel breve periodo, però, conta soprattutto la direzione dei flussi. E quella direzione è diventata negativa.

L'offerta aumenta mentre la domanda si indebolisce

Anche il lato dell'offerta sta lavorando contro Solana. Gli sblocchi programmati legati all'eredità di Alameda Research e ad altri contratti di vesting continuano a immettere sul mercato token SOL precedentemente vincolati .

L'impatto non è soltanto teorico. Nel novembre 2025, per esempio, il rilascio di 193.000 SOL da indirizzi collegati ad Alameda ha coinciso con un calo intraday del 4,9%, riuscendo a sovrastare una giornata che aveva registrato 336 milioni di dollari di afflussi istituzionali . Quando una quantità significativa di token arriva sul mercato proprio mentre la liquidità lato acquisti si riduce, l'effetto sul prezzo può risultare sproporzionato.

Esiste inoltre un ulteriore e più silenzioso eccesso di offerta. Dal giugno 2025, circa 10,18 milioni di SOL, per un valore approssimativo di 870 milioni di dollari, sono usciti dai protocolli di liquid staking e sono quindi tornati potenzialmente negoziabili . Questo non significa che tutti quei token siano stati venduti, ma rappresenta una fonte di pressione potenziale che il mercato deve ancora assorbire.

Bitcoin e macroeconomia amplificano il ribasso

Le difficoltà specifiche di Solana si sono manifestate dentro una fase di forte avversione al rischio per l'intero mercato delle criptovalute.

Bitcoin è sceso sotto 63.000 dollari, circa il 50% in meno rispetto al massimo storico di 126.000 dollari, trascinando verso il basso il comparto delle altcoin . Le altcoin tendono ad amplificare i movimenti direzionali di Bitcoin; SOL, in quanto token ad alta beta e con una grande capitalizzazione, ha quindi subito una pressione particolarmente intensa.

Le tensioni tra Stati Uniti e Iran hanno alimentato la fuga dal rischio. L'aumento delle tensioni geopolitiche ha spinto gli investitori a ridurre l'esposizione agli asset rischiosi a livello globale, e le criptovalute sono state coinvolte nella stessa rotazione . In questi momenti il capitale tende a rifugiarsi in dollaro, titoli di Stato e oro, non in altcoin già tecnicamente compromesse.

Le liquidazioni hanno trasformato il calo in una cascata. Il 4 giugno sono state liquidate posizioni su SOL per 88,45 milioni di dollari . Non si tratta soltanto di distribuzione organica: una parte rilevante delle vendite è stata forzata dalla leva finanziaria. Il meccanismo è autoalimentato: il prezzo scende, le posizioni long vengono liquidate, le liquidazioni generano nuove vendite e il nuovo calo attiva ulteriori stop e liquidazioni.

Nella stessa finestra di 24 ore, il mercato crypto nel suo complesso ha registrato oltre 1,66 miliardi di dollari di liquidazioni, a conferma della natura sistemica dell'episodio .

Perché nessun supporto ha retto?

L'aspetto più significativo non è soltanto la profondità del calo, ma il fatto che diversi indicatori normalmente associati a una possibile reazione non abbiano ancora prodotto un rimbalzo convincente.

Un RSI a 25, un Fear & Greed Index a 11 e un comparto di ETF spot con circa 1,5 miliardi di dollari di afflussi cumulati avrebbero potuto, in condizioni più favorevoli, attirare compratori. In questo caso non è successo perché le forze negative si sono presentate contemporaneamente.

Di norma, una rottura tecnica può essere assorbita dagli acquirenti sui ribassi. I deflussi dagli ETF possono essere compensati dalla ricerca di occasioni. Gli sblocchi di token possono essere assorbiti da una domanda in crescita. Ma quando tutti e tre i meccanismi vengono meno nello stesso momento, mentre Bitcoin arretra e la leva viene liquidata a catena, non emerge una domanda abbastanza forte da assorbire l'offerta.

Per questo il mercato ha continuato a segnare minimi decrescenti, rompendo livelli che in una fase meno sincronizzata di stress avrebbero potuto generare una reazione.

Cosa servirebbe per una ripresa?

Gli analisti e i trader considerano ora la fascia 50–53 dollari come il prossimo obiettivo ribassista da monitorare se il contesto macroeconomico non cambierà . Una ripresa più solida richiederebbe probabilmente almeno due di questi tre elementi:

• un catalizzatore macro capace di riaccendere l'appetito per il rischio;
• la fine visibile dei deflussi dagli ETF spot su Solana;
• un miglioramento tecnico, con il recupero di 85 dollari e la riconquista dell'intervallo di consolidamento precedentemente rotto.

Fino ad allora, il minimo a 66,60 dollari resta il risultato di una combinazione particolarmente sfavorevole: trend tecnico deteriorato, domanda istituzionale in ritirata, offerta potenziale in aumento e un mercato crypto colpito da una forte fuga dal rischio.