Dentro il fallimento dell’accordo cloud da 3 miliardi tra Microsoft e Oracle e il crollo dei titoli dei chip

Per Microsoft, che tramite la sua piattaforma Azure serve un’ampia fetta di amministrazioni pubbliche statunitensi, questa è stata una condizione irrinunciabile . Senza il via libera FedRAMP, qualsiasi capacità presa in affitto da Oracle sarebbe risultata inutilizzabile per una porzione significativa della clientela di Microsoft. Alla fine, l’impasse ha spinto il colosso di Redmond a ritirarsi da un accordo che, secondo una persona a conoscenza dei fatti, avrebbe potuto superare i 3 miliardi di dollari .

Le trattative erano nate con l’obiettivo di spostare parte dei carichi di lavoro di Microsoft su Oracle Cloud Infrastructure per alleggerire la pressione su Azure, messa a dura prova dalla domanda crescente di servizi di IA . Al momento, Microsoft sta ancora valutando altre opzioni di leasing, tra cui Amazon Web Services e Google Cloud, entrambe in possesso del quadro di sicurezza federale richiesto da Microsoft .

La replica di Oracle

Oracle ha respinto la versione dei fatti pubblicata da Business Insider. In una nota rilasciata a Reuters, l’azienda ha dichiarato: «I dettagli citati nell’articolo sono inaccurati. Microsoft è sia un partner OCI che un nostro cliente» . Tuttavia, Oracle non ha fornito una spiegazione alternativa sul motivo del fallimento dei colloqui, lasciando la propria obiezione su un terreno principalmente formale .

Come ha reagito il mercato

La notizia è emersa dopo la chiusura delle borse americane di martedì 16 giugno 2026, e ha innescato vendite immediate:

• Le azioni Microsoft hanno perso circa il 2% nelle contrattazioni after-hours .
• Le azioni Oracle sono scese di circa il 2,3%, secondo una fonte .
• I titoli dei semiconduttori hanno subito un calo generalizzato, amplificando una correzione già in corso. Gli investitori hanno interpretato l’accaduto come un possibile segnale che la domanda su larga scala per le infrastrutture di IA potesse essere in fase di raffreddamento .

La svendita è stata più ampia di quanto il singolo accordo potesse giustificare. Gli operatori si sono concentrati sull’implicazione: se Microsoft – uno dei più aggressivi investitori mondiali in infrastrutture per l’IA – molla un contratto da miliardi per problemi di conformità, il ciclo di spesa in conto capitale degli hyperscaler potrebbe incontrare più attriti del previsto .

Il quadro più ampio sulle infrastrutture

L’episodio Oracle è solo l’ultimo tassello in un più ampio riposizionamento strategico sulla spesa per le infrastrutture di IA. Già in precedenza, nel corso del 2025, Microsoft aveva messo in pausa o ritardato progetti di data center nel Regno Unito, in Indonesia e in diversi stati americani, rivalutando la propria strategia di espansione . A marzo 2025, aveva inoltre deciso di non esercitare un’opzione da quasi 12 miliardi di dollari legata a capacità aggiuntiva per data center . Nel frattempo, OpenAI ha riempito il vuoto, firmando a luglio 2025 un accordo quinquennale con Oracle del valore di oltre 300 miliardi di dollari, assumendosi di fatto una fetta enorme del rischio di spesa in conto capitale che Microsoft aveva iniziato a redistribuire .

Nel loro insieme, queste mosse suggeriscono che i grandi attori del cloud stanno diventando più selettivi su come e dove assicurarsi capacità di calcolo, anteponendo la conformità normativa e la disciplina finanziaria alla pura scala dimensionale.