Bitcoin sotto i 67.000 dollari: la tempesta perfetta che ha travolto il mercato

La miccia è stata accesa dalla prima vendita di Bitcoin di Strategy in quattro anni. Poi sono arrivate le liquidazioni delle posizioni a leva, i deflussi record dagli ETF spot statunitensi e la rotazione del capitale in vista della maxi-IPO di SpaceX. Il tutto mentre il mercato azionario americano continuava a segnare nuovi record.

La vendita di Strategy: piccola nei numeri, enorme nel simbolismo

Il 1° giugno Strategy, ex MicroStrategy, ha comunicato in un documento 8-K depositato presso la SEC di aver venduto 32 BTC tra il 26 e il 31 maggio, a un prezzo medio di 77.135 dollari. L’operazione ha generato circa 2,5 milioni di dollari, destinati al pagamento dei dividendi sulle azioni privilegiate .

Dal punto di vista quantitativo, la vendita era quasi irrilevante: rappresentava appena lo 0,0038% degli 843.706 BTC ancora detenuti dalla società . Gli analisti hanno quindi sottolineato che non sembrava indicare un cambio di strategia, ma piuttosto una normale operazione di gestione della tesoreria .

Il mercato, però, ha reagito al messaggio più che alla dimensione dell’operazione. Per anni Michael Saylor, presidente esecutivo di Strategy, aveva legato il progetto della società alla promessa di “non vendere mai” Bitcoin. La prima eccezione in quattro anni ha incrinato una delle narrazioni più forti a sostegno dell’ottimismo sul comparto crypto .

Nel giro di pochi minuti dalla pubblicazione della notizia, Bitcoin è sceso sotto i 72.000 dollari e sono state liquidate posizioni su futures BTC per oltre 90 milioni di dollari . Il giorno successivo, la criptovaluta scambiava intorno ai 67.700 dollari .

La cascata delle liquidazioni: oltre 1,8 miliardi spazzati via

Lo shock iniziale ha innescato un processo di riduzione forzata della leva finanziaria. Tra il 2 e il 3 giugno, le liquidazioni complessive nel mercato crypto sono salite a una cifra compresa tra 1,23 e 1,86 miliardi di dollari; le posizioni long, cioè quelle che puntavano sul rialzo, hanno rappresentato quasi il 90% delle perdite .

Secondo i dati CoinGlass, le sole liquidazioni legate a Bitcoin hanno raggiunto una forchetta tra 626 e 896 milioni di dollari . In una finestra di 24 ore del 2 giugno, su 1,23 miliardi di dollari di posizioni liquidate, 1,08 miliardi riguardavano i long .

Il meccanismo è stato autoalimentato: il ribasso ha fatto scendere il valore delle garanzie, costringendo gli exchange a chiudere automaticamente le posizioni troppo esposte. Le vendite forzate hanno quindi aumentato ulteriormente la pressione sul prezzo. Nei primi due giorni di giugno Bitcoin ha perso quasi 7.000 dollari, arrivando a un minimo intraday di 66.346 dollari .

ETF in rosso e timori sull’offerta

Mentre il mercato dei derivati subiva il colpo più duro, anche il mercato spot mostrava segnali di debolezza. Gli ETF spot su Bitcoin quotati negli Stati Uniti hanno registrato una sequenza record di 11 giorni consecutivi di deflussi netti, riducendo una delle principali fonti di domanda istituzionale .

A questo si sono aggiunti nuovi movimenti on-chain riconducibili all’ormai dormiente patrimonio di Mt. Gox. La possibilità che una maggiore quantità di Bitcoin possa tornare sul mercato ha riacceso i timori di un eccesso di offerta e di ulteriore pressione in vendita .

Il capitale guarda a SpaceX

Il fattore più strutturale, e forse meno evidente, è stata la rotazione del capitale in vista dell’IPO di SpaceX. La società aveva depositato il prospetto S-1 per una quotazione sul Nasdaq con il ticker SPCX, puntando al 12 giugno per raccogliere fino a 75 miliardi di dollari a una valutazione compresa tra 1.750 e 2.000 miliardi .

L’offerta prevedeva inoltre una quota insolitamente ampia, pari al 30% del flottante, destinata agli investitori retail attraverso piattaforme come Robinhood, Schwab e Fidelity . Sulla base della raccolta obiettivo, si tratterebbe di circa 22,5 miliardi di dollari di azioni riservate al pubblico individuale.

Con l’avvio del roadshow previsto intorno al 4 giugno, una parte del capitale più speculativo potrebbe essersi spostata dalle criptovalute alla liquidità, in attesa di partecipare all’operazione. Diversi analisti hanno indicato proprio la rotazione da Bitcoin verso le azioni statunitensi, in particolare verso i grandi titoli, tra i fattori del ribasso .

Due mercati, due direzioni: l’S&P 500 ai massimi

Il segnale più significativo è arrivato dal mercato azionario. Mentre Bitcoin rompeva i livelli di supporto, l’S&P 500 superava quota 7.599, raggiungendo un nuovo massimo storico .

La divergenza suggerisce che non si è trattato di una fuga indiscriminata dal rischio. Piuttosto, il capitale sembra essersi spostato da un segmento crypto più volatile verso storie azionarie considerate ad alta convinzione, compresa l’attesa quotazione di SpaceX.

Una Federal Reserve percepita come più restrittiva, con probabilità crescenti di rialzi dei tassi, e le persistenti tensioni geopolitiche legate ai nuovi attacchi statunitensi contro l’Iran hanno ulteriormente favorito lo spostamento verso i grandi titoli azionari tradizionali .

Bitcoin era già a metà strada dal suo record

Il crollo di giugno non è arrivato dal nulla. Il massimo storico di Bitcoin, raggiunto nell’ottobre 2025 intorno ai 126.000 dollari, era già lontano: a inizio giugno 2026 la criptovaluta valeva circa il 50% in meno .

La quotazione era tornata su livelli che non si vedevano dall’inizio di aprile, sotto il peso combinato dei mesi di deflussi dagli ETF, della liquidità macroeconomica più restrittiva e del calo dell’appetito speculativo dopo l’entusiasmo post-elettorale .

In questo contesto, la vendita di 32 Bitcoin da parte di Strategy non ha creato da sola il ribasso. Ha però colpito una narrazione centrale proprio quando domanda istituzionale, leva finanziaria e liquidità stavano già mostrando crepe. La conseguenza è stata una vera “tempesta perfetta”: un segnale psicologico minimo nei numeri, ma abbastanza potente da far partire una reazione a catena.