Geoffrey Kendrick, responsabile della ricerca sugli asset digitali di Standard Chartered, ha scritto ai clienti il 12 giugno che il recente calo di Bitcoin intorno a 59.000 dollari rappresenterebbe il minimo del ciclo. “Winter is over. Welcome back to crypto spring”, ha scritto, descrivendo la discesa come un ribasso del 53% rispetto al massimo storico di 126.000 dollari raggiunto nell'ottobre 2025 .

La banca ha inoltre confermato il proprio obiettivo di 100.000 dollari per Bitcoin a fine 2026. Per Kendrick, i prezzi attuali sono “la zona di acquisto che tutti stavamo aspettando” .

La previsione del minimo arriva dopo diverse revisioni al ribasso delle stime di Standard Chartered. Nel corso del 2025 e nei primi mesi del 2026, la banca ha ridotto progressivamente il target di fine 2026 da 300.000 a 150.000 dollari, fino ai 100.000 dollari annunciati nel febbraio 2026, avvertendo allora che prima della ripresa ci sarebbe stato “ulteriore dolore” .

Nonostante i tagli alle previsioni, Kendrick ha continuato a difendere l'obiettivo finale di 100.000 dollari. In questa lettura, un eventuale ritorno verso 50.000 dollari sarebbe soprattutto uno stress test di breve periodo, non necessariamente il segnale di un deterioramento strutturale .

Galaxy Research: il minimo potrebbe non essere ancora arrivato

Galaxy Research, il centro studi di Galaxy Digital, è giunto a una conclusione opposta nello stesso periodo. Nel suo report, Alex Thorn ha analizzato i principali massimi e minimi dei cicli storici di Bitcoin e ha sostenuto che il minimo della fase attuale non si sia ancora formato .

Lo scenario centrale di Galaxy colloca il possibile fondo tra 40.000 e 46.000 dollari. In un'ipotesi di capitolazione più severa, Bitcoin potrebbe scendere anche nell'area compresa tra 30.000 e 37.000 dollari .

La tesi si basa soprattutto su tre elementi:

• Il fattore tempo: dall'apice dell'ottobre 2025 sono trascorsi soltanto otto mesi. Storicamente, i minimi dei cicli si sono formati in genere dopo 12 o 13 mesi, il che sposterebbe la finestra più probabile verso la fine del 2026 .
• Gli indicatori di formazione del minimo: finora si sono attivati soltanto 4 dei 13 segnali storici monitorati da Galaxy. Secondo la società, questo suggerisce che le condizioni fondamentali per un minimo definitivo non siano ancora presenti .
• La compressione del ciclo: Galaxy ritiene che il ciclo quadriennale di Bitcoin sia ancora valido, ma caratterizzato da oscillazioni percentuali sempre più contenute. Il picco più moderato dell'ottobre 2025 potrebbe quindi produrre un minimo meno profondo rispetto ai cicli precedenti, ma non significa che il minimo sia già alle spalle .

La previsione di Galaxy non equivale a una chiamata per un crollo catastrofico. La società si allontana esplicitamente dai ribassi del 75-80% osservati nei precedenti cicli ribassisti e prospetta una discesa più contenuta, ma comunque significativa, verso la fascia 40.000-46.000 dollari .

Il confronto tra le due previsioni

Le due società concordano almeno su un punto: il ciclo quadriennale di Bitcoin resta un riferimento importante. Standard Chartered lo ha già utilizzato per individuare possibili svolte di mercato , mentre l'intera tesi prudente di Galaxy si basa sulla tempistica del ciclo, sulla sua compressione e sugli indicatori di formazione del minimo .

Il disaccordo riguarda quindi non l'esistenza del ciclo, ma la sua posizione attuale: per Standard Chartered il pavimento è già stato raggiunto; per Galaxy il mercato è ancora in fase di costruzione del minimo.

Il mercato non ha ancora scelto una direzione

La frattura tra Standard Chartered e Galaxy riflette l'incertezza più ampia tra gli operatori. Quando sono stati pubblicati i report, Bitcoin era scambiato intorno a 63.500 dollari, dopo aver recuperato terreno in seguito a una vendita innescata da dati sull'occupazione statunitense più solidi del previsto e da numerose liquidazioni .

Anche i mercati previsionali mostrano scarsa fiducia nell'idea che il minimo sia ormai definitivo. Secondo i dati di Kalshi, gli operatori stimano una probabilità vicina all'80% che Bitcoin scenda sotto i 60.000 dollari entro la fine dell'anno e una probabilità del 52% di una discesa sotto i 50.000 dollari . Un ritorno nell'area dei 40.000 dollari, indicata da Galaxy nello scenario centrale, non si verifica dall'agosto 2024 .

L'incertezza emerge anche dal mercato delle opzioni. In una pubblicazione separata, Galaxy ha osservato che i prezzi delle opzioni riflettono probabilità simili per un Bitcoin a 50.000 o a 250.000 dollari entro la fine del 2026: una forbice enorme, che fotografa la profonda divisione nelle aspettative .

Cosa significa per gli investitori

La distanza tra le due previsioni non è un dettaglio: c'è una differenza di circa 20.000 dollari tra il minimo già individuato da Standard Chartered e la fascia centrale stimata da Galaxy. Il confronto mette in luce due metodi diversi per interpretare il mercato di Bitcoin:

• Standard Chartered attribuisce maggiore peso all'entità del ribasso già registrato, pari al 53% dal massimo storico, e considera il recupero dai 59.000 dollari un possibile segnale dell'esaurimento della pressione di vendita .
• Galaxy Research guarda soprattutto al tempo trascorso dal picco e al numero di indicatori di minimo già confermati. Dal suo punto di vista, i precedenti storici suggeriscono che sia ancora necessaria una fase di attesa, con il rischio di un livello minimo più basso .

Entrambe le società usano i dati dei cicli passati per arrivare a conclusioni opposte. La risposta dipenderà dalla capacità di Bitcoin di mantenersi sopra i 59.000 dollari nei prossimi mesi oppure, al contrario, dalla possibilità che i segnali osservati da Galaxy portino a un nuovo test di livelli molto più bassi.

Per ora, nessuna delle due letture è stata confermata: il mercato resta sospeso tra la “primavera crypto” annunciata da Standard Chartered e il minimo ancora da costruire previsto da Galaxy.

Geoffrey Kendrick, responsabile della ricerca sugli asset digitali di Standard Chartered, ha scritto ai clienti il 12 giugno che il recente calo di Bitcoin intorno a 59.000 dollari rappresenterebbe il minimo del ciclo. “Winter is over. Welcome back to crypto spring”, ha scritto, descrivendo la discesa come un ribasso del 53% rispetto al massimo storico di 126.000 dollari raggiunto nell'ottobre 2025 .

La banca ha inoltre confermato il proprio obiettivo di 100.000 dollari per Bitcoin a fine 2026. Per Kendrick, i prezzi attuali sono “la zona di acquisto che tutti stavamo aspettando” .

La previsione del minimo arriva dopo diverse revisioni al ribasso delle stime di Standard Chartered. Nel corso del 2025 e nei primi mesi del 2026, la banca ha ridotto progressivamente il target di fine 2026 da 300.000 a 150.000 dollari, fino ai 100.000 dollari annunciati nel febbraio 2026, avvertendo allora che prima della ripresa ci sarebbe stato “ulteriore dolore” .

Nonostante i tagli alle previsioni, Kendrick ha continuato a difendere l'obiettivo finale di 100.000 dollari. In questa lettura, un eventuale ritorno verso 50.000 dollari sarebbe soprattutto uno stress test di breve periodo, non necessariamente il segnale di un deterioramento strutturale .

Galaxy Research: il minimo potrebbe non essere ancora arrivato

Galaxy Research, il centro studi di Galaxy Digital, è giunto a una conclusione opposta nello stesso periodo. Nel suo report, Alex Thorn ha analizzato i principali massimi e minimi dei cicli storici di Bitcoin e ha sostenuto che il minimo della fase attuale non si sia ancora formato .

Lo scenario centrale di Galaxy colloca il possibile fondo tra 40.000 e 46.000 dollari. In un'ipotesi di capitolazione più severa, Bitcoin potrebbe scendere anche nell'area compresa tra 30.000 e 37.000 dollari .

La tesi si basa soprattutto su tre elementi:

• Il fattore tempo: dall'apice dell'ottobre 2025 sono trascorsi soltanto otto mesi. Storicamente, i minimi dei cicli si sono formati in genere dopo 12 o 13 mesi, il che sposterebbe la finestra più probabile verso la fine del 2026 .
• Gli indicatori di formazione del minimo: finora si sono attivati soltanto 4 dei 13 segnali storici monitorati da Galaxy. Secondo la società, questo suggerisce che le condizioni fondamentali per un minimo definitivo non siano ancora presenti .
• La compressione del ciclo: Galaxy ritiene che il ciclo quadriennale di Bitcoin sia ancora valido, ma caratterizzato da oscillazioni percentuali sempre più contenute. Il picco più moderato dell'ottobre 2025 potrebbe quindi produrre un minimo meno profondo rispetto ai cicli precedenti, ma non significa che il minimo sia già alle spalle .

La previsione di Galaxy non equivale a una chiamata per un crollo catastrofico. La società si allontana esplicitamente dai ribassi del 75-80% osservati nei precedenti cicli ribassisti e prospetta una discesa più contenuta, ma comunque significativa, verso la fascia 40.000-46.000 dollari .

Il confronto tra le due previsioni

Le due società concordano almeno su un punto: il ciclo quadriennale di Bitcoin resta un riferimento importante. Standard Chartered lo ha già utilizzato per individuare possibili svolte di mercato , mentre l'intera tesi prudente di Galaxy si basa sulla tempistica del ciclo, sulla sua compressione e sugli indicatori di formazione del minimo .

Il disaccordo riguarda quindi non l'esistenza del ciclo, ma la sua posizione attuale: per Standard Chartered il pavimento è già stato raggiunto; per Galaxy il mercato è ancora in fase di costruzione del minimo.

Il mercato non ha ancora scelto una direzione

La frattura tra Standard Chartered e Galaxy riflette l'incertezza più ampia tra gli operatori. Quando sono stati pubblicati i report, Bitcoin era scambiato intorno a 63.500 dollari, dopo aver recuperato terreno in seguito a una vendita innescata da dati sull'occupazione statunitense più solidi del previsto e da numerose liquidazioni .

Anche i mercati previsionali mostrano scarsa fiducia nell'idea che il minimo sia ormai definitivo. Secondo i dati di Kalshi, gli operatori stimano una probabilità vicina all'80% che Bitcoin scenda sotto i 60.000 dollari entro la fine dell'anno e una probabilità del 52% di una discesa sotto i 50.000 dollari . Un ritorno nell'area dei 40.000 dollari, indicata da Galaxy nello scenario centrale, non si verifica dall'agosto 2024 .

L'incertezza emerge anche dal mercato delle opzioni. In una pubblicazione separata, Galaxy ha osservato che i prezzi delle opzioni riflettono probabilità simili per un Bitcoin a 50.000 o a 250.000 dollari entro la fine del 2026: una forbice enorme, che fotografa la profonda divisione nelle aspettative .

Cosa significa per gli investitori

La distanza tra le due previsioni non è un dettaglio: c'è una differenza di circa 20.000 dollari tra il minimo già individuato da Standard Chartered e la fascia centrale stimata da Galaxy. Il confronto mette in luce due metodi diversi per interpretare il mercato di Bitcoin:

• Standard Chartered attribuisce maggiore peso all'entità del ribasso già registrato, pari al 53% dal massimo storico, e considera il recupero dai 59.000 dollari un possibile segnale dell'esaurimento della pressione di vendita .
• Galaxy Research guarda soprattutto al tempo trascorso dal picco e al numero di indicatori di minimo già confermati. Dal suo punto di vista, i precedenti storici suggeriscono che sia ancora necessaria una fase di attesa, con il rischio di un livello minimo più basso .

Entrambe le società usano i dati dei cicli passati per arrivare a conclusioni opposte. La risposta dipenderà dalla capacità di Bitcoin di mantenersi sopra i 59.000 dollari nei prossimi mesi oppure, al contrario, dalla possibilità che i segnali osservati da Galaxy portino a un nuovo test di livelli molto più bassi.

Per ora, nessuna delle due letture è stata confermata: il mercato resta sospeso tra la “primavera crypto” annunciata da Standard Chartered e il minimo ancora da costruire previsto da Galaxy.