Dentro l'IPO record di SpaceX: una scommessa da 1.770 miliardi su hotel lunari e IA

L'offerta è composta da circa 555,6 milioni di nuove azioni, il che si traduce in una raccolta di 75 miliardi di dollari e una valutazione di mercato implicita tra i 1.750 e i 1.770 miliardi . Per dare un'idea, tale valutazione supera la capitalizzazione di Tesla e renderebbe SpaceX più grande di Microsoft, subito dietro Apple e Nvidia tra le società quotate negli Stati Uniti .

Il precedente primato per l'IPO più grande era detenuto dal colosso petrolifero Saudi Aramco, con una raccolta di 29 miliardi nel 2019. SpaceX più che raddoppia quella cifra .

Il Roadshow: "L'Edison del nostro tempo"

Il roadshow è iniziato in grande stile il 4 giugno, ospitato dall'Amministratore Delegato di JPMorgan Chase, Jamie Dimon, nella sede di Manhattan della banca. Di fronte a un parterre di circa 3.500 dei clienti più facoltosi, Dimon ha intervistato personalmente Elon Musk, apparso in collegamento remoto, aprendo l'evento definendolo "l'Edison del nostro tempo" .

Un commento divenuto immediatamente virale e che ha provocato anche una replica dello stesso Musk. Tra gli ospiti speciali, ha fatto capolino persino Maye Musk, la madre del miliardario . Sul palco sono saliti anche la Presidente di SpaceX, Gwynne Shotwell, e il Direttore Finanziario, Bret Johnsen, per presentare la visione aziendale non solo ai colossi istituzionali, ma anche a un pubblico molto più ampio che presto accoglierà una marea di piccoli risparmiatori .

La visione di Musk: Hotel sulla Luna, Marte e IA Spaziale

Per giustificare una valutazione da quasi 2.000 miliardi di dollari per un'azienda che nel 2025 ha registrato una perdita netta di 4,9 miliardi, Musk non si è limitato a parlare di lanci spaziali: ha dipinto un futuro fantascientifico. Secondo molteplici resoconti, il suo discorso ha abbracciato data center IA nello spazio, basi lunari, la colonizzazione di Marte e persino "hotel lunari" in orbita .

Musk ha inquadrato l'IPO come uno strumento indispensabile per finanziare l'espansione dell'umanità oltre la Terra, unendo in un'unica narrazione la divisione internet satellitare Starlink, l'imponente razzo Starship e la divisione difesa Starshield . Ha sostenuto che lo spazio offra un potenziale energetico inutilizzato fino a 1.000 terawatt, che fa impallidire il singolo terawatt sfruttato sulla Terra. Nel suo piano c'è anche la volontà di espandere la costellazione Starlink da circa 7.000 a un eventuale 100.000 satelliti .

L'accordo da 30 miliardi con Google

A pochi giorni dal debutto, SpaceX ha reso nota una notizia che aggiunge ricavi tangibili al racconto fantascientifico. Il 5 giugno, un prospetto informativo aggiornato ha rivelato un maxi-accordo pluriennale per servizi cloud con Google: Alphabet pagherà a SpaceX circa 920 milioni di dollari al mese da ottobre 2026 a giugno 2029 per accedere alla capacità di calcolo dei suoi data center . Il controvalore totale si aggira intorno ai 30 miliardi di dollari .

L'intesa fornisce a Google l'accesso a circa 110.000 GPU (unità di elaborazione grafica) Nvidia, oltre a CPU e memoria associate . L'infrastruttura era stata originariamente costruita per xAI, il laboratorio di intelligenza artificiale di Musk, confluito in SpaceX a febbraio 2026 . L'accordo trasforma di fatto SpaceX in un grande "locatore" per il boom dell'IA, monetizzando la sua imponente rete di data center in un momento in cui persino colossi come Google non riescono a costruire capacità di calcolo sufficientemente in fretta per alimentare modelli come Gemini .

I fondamentali: un prezzo altissimo

Nonostante la visione travolgente e l'accordo da prima pagina, i fondamentali di SpaceX restano un acceso dibattito.

• Ricavi 2025: La società ha generato circa 18,7 miliardi di dollari.
• Perdita netta 2025: Ha registrato una perdita di circa 4,9 miliardi di dollari. E il ritmo delle perdite è accelerato a inizio 2026, con un disavanzo accumulato che ha raggiunto quota 41,3 miliardi e una perdita di 4,28 miliardi solo nel primo trimestre del 2026 .

Diversi analisti indipendenti sono giunti alla conclusione che il valore reale del titolo si aggiri intorno alla metà del prezzo richiesto di 135 dollari. Questo ha generato avvertimenti significativi proprio verso i piccoli investitori che potrebbero essere attratti dal clamore mediatico . Inoltre, S&P ha deciso di rimandare di almeno un anno l'inclusione del titolo SPCX negli indici principali come l'S&P 500. Questo significa che i grandi fondi a gestione passiva non saranno obbligati a comprare le azioni almeno fino alla metà del 2027.

L'esperimento degli investitori retail

In un cambio di paradigma per le mega-IPO, SpaceX ha destinato il 30% dell'offerta — circa 22,5 miliardi di dollari in azioni — direttamente agli investitori retail. Una quota che è da tre a sei volte superiore la tipica allocazione del 5-10% .

Per facilitare la partecipazione, Fidelity Investments ha drasticamente ridotto il saldo minimo del conto necessario per accedere all'IPO, portandolo dai consueti 500.000 a soli 2.000 dollari . Tra le altre piattaforme retail aderenti ci sono Robinhood (che non richiede alcun minimo), Charles Schwab, SoFi ed E*TRADE di Morgan Stanley .

L'accesso è stato democratizzato, ma l'assegnazione non è garantita. Con una domanda già doppia rispetto all'offerta, la maggior parte dei piccoli investitori dovrà aspettarsi assegnazioni parziali, e in molti casi nessuna azione in fase di pre-IPO, rimanendo così con la sola opzione di acquistare sul mercato aperto dopo l'avvio delle contrattazioni . Un evento dedicato a 1.500 investitori retail si è tenuto l'11 giugno, e una quota del 5% riservata a "amici e parenti" è stata aggiunta al prospetto; tali azioni potranno essere rivendute immediatamente, senza i canonici 180 giorni di lock-up .

La tabella di marcia verso il lancio

• Roadshow: Partito il 4 giugno 2026 presso il quartier generale di JPMorgan a New York.
• Fissazione del prezzo finale: Prevista dopo la chiusura dei mercati dell'11 giugno 2026.
• Debutto in Borsa: Venerdì 12 giugno 2026, sul Nasdaq con il simbolo SPCX .

Sono 21 le banche che stanno curando l'operazione, con Goldman Sachs nel ruolo di capofila . L'accesso agli investitori retail europei è stato reso possibile anche tramite piattaforme come Trade Republic, mentre agli istituti finanziari sarebbe stato chiesto di non accettare ordini da Hong Kong e dalla Cina, a causa delle restrizioni statunitensi sull'esportazione di tecnologia critica .