John Ternus, il nuovo CEO di Apple, alle prese con la crisi dei chip e il ritardo nell'IA

Ecco cosa significa questa transizione, cosa eredita Ternus e perché i prossimi 18 mesi definiranno la traiettoria di Apple per anni.

Il cambio di leadership e la tempistica

Il consiglio di amministrazione di Apple ha approvato la transizione il 17 aprile 2026 e l'ha annunciata dopo la chiusura dei mercati il 20 aprile . Cook resterà CEO per tutta l'estate per lavorare con Ternus a un passaggio di consegne senza intoppi, per poi assumere il ruolo di presidente esecutivo il 1° settembre . L'attuale presidente del consiglio Arthur Levinson diventerà lead independent director nella stessa data .

Ternus, veterano di 25 anni in Apple che guida l'ingegneria hardware dal 2021, è descritto dagli analisti come un ritorno a "un leader incentrato sul prodotto, sulla scia di Steve Jobs" . Cook ha elogiato Ternus più volte, definendolo "la persona migliore" per guidare Apple durante la sua ultima conference call sugli utili il 30 luglio 2026 .

'RAM-Ageddon': la crisi della memoria che cambia tutto

La minaccia operativa più immediata per Ternus è una carenza globale di chip di memoria che gli analisti hanno soprannominato "RAM-ageddon" . La causa principale è la domanda trainata dall'IA: i data center gestiti da Google, Microsoft e Amazon hanno consumato enormi quantità di DRAM (memoria) e NAND flash (archiviazione), mettendo in difficoltà i produttori di elettronica di consumo . SK Hynix ha dichiarato la sua produzione effettivamente esaurita per il 2026 .

Gli aumenti di prezzo sono stati brutali:

• I prezzi contrattuali della DRAM sono aumentati di circa il 98% solo nel primo trimestre 2026 .
• Gli analisti prevedevano un aumento dei prezzi della DRAM del 58-63% e della NAND del 70-75% su base trimestrale consecutiva .
• TrendForce inizialmente prevedeva un aumento dei prezzi della DRAM convenzionale del 55-60% nel primo trimestre 2026, con la NAND in rialzo di circa un terzo .

La risposta di Apple è stata chiara. In un'intervista al Wall Street Journal del 17 giugno, Tim Cook ha confermato che gli aumenti di prezzo erano "inevitabili" sull'intera gamma di prodotti Apple . Entro la fine di giugno, l'azienda aveva aumentato i prezzi dei Mac del 15-20% e degli iPad del 15-25% . Il MacBook Neo entry-level è passato da 599 a 699 dollari . Apple ha anche iniziato a testare chip DRAM del produttore cinese CXMT (ChangXin Memory Technologies) per bypassare i vincoli di approvvigionamento, nonostante questo fornitore sia soggetto a restrizioni del Senato degli Stati Uniti per motivi di sicurezza nazionale .

È emersa una strana ironia: il chief business officer di Micron ha suggerito che le storicamente dure trattative di Apple con i fornitori abbiano contribuito alla carenza, impedendo a Micron di finanziare l'espansione della capacità durante la precedente flessione del settore .

L'ultimo bilancio di Cook: ricavi da record, ma il titolo è crollato del 6%

Il 30 luglio 2026, Apple ha riportato i risultati del terzo trimestre fiscale: l'ultima conference call di Cook come CEO .

Nonostante abbia superato le stime di consenso, le azioni Apple sono crollate di circa il 6% nelle contrattazioni after-hours . Tre fattori hanno guidato il declino:

1. Guidance debole per il Q4: Apple ha previsto una crescita dei ricavi del 9-11% su base annua per il trimestre di settembre, al di sotto del 12,1% atteso dagli analisti, citando "vincoli di offerta" dovuti alla crisi della memoria e a venti contrari sui tassi di cambio .
2. Mancata stima sui ricavi dei servizi: Il segmento ad alto margine dei servizi — la storia di crescita più importante di Apple — è arrivato a 30,7 miliardi di dollari, 480 milioni al di sotto del consenso .
3. Debolezza in Cina e pressioni normative: Cook ha citato i venti contrari dei tassi di cambio e l'impatto delle modifiche al modello di business dell'App Store legate alle normative come freni alle performance dei servizi .

Cook ha detto che Apple stava valutando tutte le opzioni per migliorare la situazione della memoria, ma riteneva che i costi sarebbero continuati ad aumentare .

Le sfide strategiche che attendono John Ternus

Ternus prende il timone in un momento in cui Apple deve affrontare almeno sei pressioni interconnesse:

1. Il divario nell'IA

Apple è rimasta indietro nell'IA generativa. Il suo assistente Siri rinnovato è stato ritardato tre volte dal 2024, e Apple fa ancora affidamento su Google per alimentare le sue funzionalità IA chiave . L'ecosistema incentrato sul controllo e sulla privacy dell'azienda è in contrasto con i paradigmi aperti e in rapida evoluzione che hanno definito lo sviluppo dell'IA in OpenAI, Google e Meta . Come ha scritto un'analisi di Reuters: "Costruire una piattaforma IA che sviluppatori e aziende adottino veramente è una sfida completamente diversa" .

2. La crisi della memoria e della supply chain

Ternus è un ingegnere hardware per formazione, il che gli analisti vedono sia come un punto di forza che come un rischio. Deve affrontare una carenza di componenti che Cook — il maestro della supply chain — non è stato in grado di prevenire, gestendo al contempo consumatori sensibili ai prezzi ed esplorando fornitori alternativi come CXMT in un contesto di vincoli geopolitici . Si prevede che la carenza persista almeno fino al 2027 .

3. Pressioni normative e antitrust

Apple deve affrontare controlli continui da parte del Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti (causa intentata nel marzo 2024), del Digital Markets Act dell'Unione Europea (che ha portato a una multa di 500 milioni di euro) e di altri regolatori globali . Queste pressioni hanno già iniziato a rimodellare il modello di business dell'App Store, contribuendo alla mancata stima sui ricavi dei servizi nel Q3 .

4. Rallentamento della crescita degli smartphone

I ricavi dell'iPhone rappresentano ancora circa il 50% delle vendite totali, ma il mercato globale degli smartphone è in fase di maturazione . Ternus ha bisogno di nuovi vettori di crescita. Il lancio dell'iPhone 18, previsto per settembre 2026, sarà il suo primo grande debutto di prodotto come CEO .

5. Complessità geopolitica

Apple deve bilanciare le tensioni tra Stati Uniti e Cina, l'esposizione tariffaria (che ha fornito un beneficio di 0,11 dollari per azione nel Q3 da rimborsi che potrebbero non ripetersi) e la diversificazione della supply chain verso l'India . Cook, nel suo nuovo ruolo di presidente, si concentrerà sui negoziati tariffari, sulle relazioni con le autorità di regolamentazione cinesi e sulla conformità antitrust dell'UE .

6. Scommettere sulla 'decisività dell'era Jobs'

Gli analisti hanno descritto la scelta di Ternus come una scommessa sulla "decisività dell'era Jobs" — scommesse di prodotto più rapide e processi decisionali centralizzati — ma deve fornire quella decisività durante una crisi dei costi strutturale . Bloomberg, CNBC e Reuters hanno tutte inquadrato la transizione come il riconoscimento da parte di Apple di dover agire più velocemente, specialmente sull'IA .

Cosa succederà dopo

La transizione è definita; le sfide no. Il primo vero test per Ternus arriverà entro poche settimane dal suo insediamento, quando Apple svelerà l'iPhone 18 a settembre 2026 . Quel lancio sarà il primo vero verdetto del mercato sul nuovo CEO. Se Ternus riuscirà a bilanciare la disciplina hardware con la velocità richiesta dall'IA e dalla volatilità del mercato della memoria determinerà se il prossimo capitolo di Apple sarà di rinnovamento o di ridimensionamento.

Tim Cook lascia Apple con un fatturato trimestrale record di 109,4 miliardi di dollari, una capitalizzazione di mercato di 4.550 miliardi di dollari e 2,5 miliardi di dispositivi attivi . Ma lascia anche al suo successore una serie di rischi che nessun CEO di Apple ha mai dovuto affrontare contemporaneamente. L'era di John Ternus inizia con la mano di carte più difficile mai ricevuta da qualsiasi leader di Apple.