Crisi Bitcoin: Strategy vende monete in perdita

Dopo questa vendita, le partecipazioni totali in Bitcoin di Strategy sono scese a 840.447 BTC, per un valore di circa 54,7 miliardi di dollari al momento della transazione .

Una rottura netta con il 'mai vendere'

La vendita di Strategy segna un allontanamento drastico dalla sua filosofia di lunga data 'mai vendere' Bitcoin:

• Inizio luglio 2026: L'azienda ha venduto 3.588 BTC per circa 216 milioni di dollari a una media di circa 60.200 dollari (la sua più grande vendita fino a quel momento), utilizzando i proventi per i dividendi privilegiati e per aumentare le riserve di liquidità .
• Fine luglio – inizio agosto: Ha venduto altri 1.638 BTC per 104,7 milioni di dollari .
• Vendite totali recenti: Le vendite di Bitcoin segnalate nelle ultime settimane hanno raggiunto 6.916 BTC, e l'azienda è ora andata avanti per diverse settimane consecutive senza acquistare nuovi Bitcoin .

L'amministratore delegato Phong Le ha dichiarato a Fox Business che l'azienda prevede di riprendere l'accumulo di Bitcoin più avanti nel 2026, inquadrando le vendite come una misura temporanea per la liquidità e la riparazione del bilancio . Tuttavia, gli analisti notano che Strategy sta ora vendendo monete al di sotto del suo costo medio di acquisto di circa 75.476 dollari per BTC, realizzando perdite per onorare i propri obblighi sulle azioni privilegiate .

Il cambiamento è iniziato a maggio 2026 con una piccola vendita di 32 BTC in perdita, per poi accelerare notevolmente a luglio, quando Strategy ha istituito un programma formale di 'Monetizzazione BTC' autorizzando fino a 1,25 miliardi di dollari in vendite di Bitcoin .

Perché Strategy sta vendendo: il problema STRC

STRC è un'azione privilegiata perpetua a tasso variabile emessa da Strategy per aiutare a finanziare il suo accumulo di Bitcoin. A metà del 2026, STRC veniva scambiata con un forte sconto rispetto al suo valore nominale di 100 dollari, scendendo fino a 74 dollari a fine giugno . L'azienda ha utilizzato i proventi della vendita di Bitcoin per riacquistare azioni STRC, comprando 1.152.020 azioni per 108,6 milioni di dollari solo nella vendita di agosto .

Secondo i rapporti, Strategy potrebbe aver bisogno di vendere ulteriori 4,5 miliardi di dollari in Bitcoin nei prossimi due-quattro mesi per continuare a ridurre il saldo delle sue azioni privilegiate STRC . La società ha 785,2 milioni di dollari rimanenti nell'ambito del suo programma di riacquisto da 1 miliardo di dollari all'inizio di agosto .

La pressione di vendita delle altre tesorerie aziendali

Strategy non è sola. BIT Research ha identificato che Strategy, insieme ad altre 28 società con tesoreria in Bitcoin, potrebbe generare collettivamente fino a 7,5 miliardi di dollari di pressione di vendita combinata mentre il modello di tesoreria digitale (DAT) è sotto stress a causa del calo del prezzo di Bitcoin .

Secondo i dati monitorati da Blockware Intelligence, all'inizio del 2026 le aziende con tesoreria in Bitcoin detenevano complessivamente 127.000 BTC. Ad agosto, la cifra era scesa a 99.000 BTC, il che significa che hanno venduto un totale di 28.000 BTC per un valore di 1,78 miliardi di dollari ai prezzi correnti .

Diverse aziende di tesoreria più piccole sono già uscite completamente dal settore crypto. Gli azionisti di Satsuma Technology hanno approvato la liquidazione di tutti i 668 BTC e il delisting dalla Borsa di Londra . Un'altra azienda, Smarter Web Company, ha venduto 178 BTC per ripagare uno strumento convertibile . Matthew Sigel, responsabile della ricerca sugli asset digitali di VanEck, ha notato che diverse aziende sono ora completamente uscite dal crypto o stanno riducendo sostanzialmente le loro partecipazioni .

Pressione macroeconomica su Bitcoin

Al 16 agosto 2026, Bitcoin veniva scambiato vicino a ~63.000 dollari, in forte calo rispetto ai massimi precedenti. I venti contrari includono:

• Deflussi dagli ETF spot: Gli ETF spot su Bitcoin quotati negli Stati Uniti hanno registrato deflussi netti per oltre 4,4 miliardi di dollari, costringendo i fondi a vendere le loro partecipazioni in BTC .
• Ritardi normativi della SEC: La continua incertezza sulle approvazioni normative per le crypto ha pesato sul sentiment.
• Vendite da parte di detentori di lunga data e di tesorerie aziendali: Questa offerta aggiuntiva colpisce un mercato che sta già assorbendo le massicce uscite guidate dagli ETF .

Un rapporto di metà anno del gestore di cripto-asset 21Shares ha avvertito che il modello di tesoreria aziendale in Bitcoin si sta 'piegando' sotto il peso del calo del prezzo, con 13 dei 18 maggiori veicoli di tesoreria digitale scambiati a uno sconto rispetto al valore di mercato delle loro partecipazioni in Bitcoin .

La contraddizione di Saylor

Il 15 agosto 2026, Michael Saylor ha pubblicato un saggio in cui definiva Bitcoin come un 'congelamento profondo' per il denaro, sostenendo che le sue proprietà di conservazione del valore a lungo termine lo rendono superiore a qualsiasi altro asset . Questo contraddice direttamente l'attiva vendita della sua stessa azienda. La tempistica—un giorno dopo un'altra comunicazione di vendita di BTC e con potenziali ulteriori vendite all'orizzonte—evidenzia la tensione tra la retorica massimalista di Saylor e la necessità pragmatica di Strategy di riparare il proprio bilancio.

Saylor ha sempre sostenuto che Bitcoin è il superiore deposito di valore a lungo termine. Eppure, il documento depositato da Strategy il 10 agosto conferma che l'azienda ha venduto monete a 64.262 dollari, circa 11.000 dollari al di sotto del suo costo medio di 75.385 dollari per Bitcoin . Gli investitori si trovano di fronte a una domanda: se Bitcoin è un 'congelamento profondo', perché il più grande detentore societario sta scongelando la sua posizione in perdita?

Cosa succederà dopo

L'amministratore delegato di Strategy, Phong Le, ha dichiarato che l'azienda prevede di riprendere l'accumulo di Bitcoin entro la fine del 2026, sottolineando che Strategy ha comunque acquistato circa 175.000 BTC nel 2026 contro circa 7.000 venduti—un rapporto di acquisto/vendita di 25 a 1 . Tuttavia, con 785 milioni di dollari ancora autorizzati per i riacquisti di STRC e i prezzi di Bitcoin che rimangono ben al di sotto del costo medio di Strategy, ulteriori vendite appaiono probabili.

Per il mercato più ampio, lo smantellamento della tesi della tesoreria aziendale in Bitcoin rappresenta una nuova fonte di offerta in un momento in cui Bitcoin è già sotto pressione a causa dei deflussi degli ETF e dell'incertezza normativa. La domanda è se le vendite di Strategy rimarranno una misura di liquidità temporanea o segnaleranno un cambiamento più fondamentale nel modello di accumulo aziendale di Bitcoin.