Dazi USA sul polisilicio: impatto su First Solar, mercato e filiera globale

La politica si compone di due elementi principali: un dazio del 15% sui prodotti derivati dal polisilicio (lingotti, wafer, celle e moduli) e un programma di prezzo minimo d'importazione (MIP) applicato tramite dazi specifici aggiuntivi. Il polisilicio grezzo è soggetto solo al MIP, non al dazio del 15% .

Prezzi minimi d'importazione

I prezzi minimi sono stati stabiliti dal proclama della Casa Bianca e sono uguali per tutti i livelli .

Obiettivi: rilanciare la produzione nazionale

La motivazione dichiarata è rilanciare la manifattura nazionale di polisilicio e dei prodotti solari e semiconduttori a valle, che secondo l'amministrazione è stata erosa dalla sovraccapacità sussidiata dalla Cina e dal dumping . La doppia struttura (dazio più prezzo minimo) è progettata per impedire alle importazioni cinesi a basso costo di minare i produttori USA anche dopo l'applicazione del dazio del 15% .

La reazione di Wall Street e il rally di First Solar

First Solar (FSLR) è emersa come la grande vincitrice. La sua tecnologia a film sottile al tellururo di cadmio (CdTe) non dipende dal polisilicio importato, quindi i nuovi dazi ampliano il suo vantaggio competitivo rispetto ai rivali basati sul silicio .

• Impennata del titolo: le azioni FSLR sono balzate di circa l'8% nelle contrattazioni pre-market subito dopo l'annuncio, con un rialzo del 18,5% nei giorni successivi .
• Upgrade degli analisti (post-annuncio):
  • Baird: promosso a Outperform da Neutral, con target price alzato a $318 da $205, citando la chiarezza normativa e un forte mercato utility-scale .
  • HSBC: l'analista Daniel Yang ha promosso il titolo a Buy da Hold .
  • Mizuho: target alzato a $324 da $300, rating Outperform confermato; i dettagli tariffari sono stati giudicati "migliori del previsto" .
• Visione generale di Wall Street: gli analisti di BMO Capital Markets, Truist Securities e Citi hanno definito il nuovo quadro normativo un "pavimento strutturale" per il settore, con un possibile aumento dei prezzi dei moduli utility-scale da circa $0,30/watt a $0,40/watt . L'amministratore delegato di First Solar, Mark Widmar, ha definito la politica "molto ben pensata" .

Il settore degli ETF sull'energia pulita ha registrato movimenti contrastanti; molti fondi esposti a importatori basati sul silicio hanno subito pressioni, sebbene i dati sui rendimenti specifici degli ETF nel periodo immediatamente successivo ai dazi siano limitati.

La riunione d'emergenza della Corea del Sud

L'11 agosto 2026, il Ministero del Commercio, dell'Industria e dell'Energia della Corea del Sud ha tenuto una riunione d'emergenza pubblico-privata presso la Camera di Commercio e Industria della Corea, presieduta dal Viceministro per il Commercio Park Jung-sung . Hanno partecipato Samsung Electronics e OCI Company (un fornitore chiave di polisilicio) insieme a funzionari del Ministero del Clima, dell'Energia e dell'Ambiente .

Le preoccupazioni della Corea:

• I produttori solari sudcoreani che utilizzano basi produttive nel Sudest asiatico (es. Vietnam, Malesia) sono presi in mezzo: i dazi colpiscono celle e moduli esportati, anche se non sono di origine cinese .
• OCI, uno dei pochi produttori di polisilicio non cinesi, subisce pressioni dalla nuova struttura dei prezzi minimi .
• Il governo sudcoreano sta valutando se i 4 mesi di ritardo fino al 4 dicembre siano sufficienti per ristrutturare le catene di fornitura o cercare esenzioni .

Le esportazioni sudcoreane di derivati del polisilicio verso gli USA valevano circa 4,3 miliardi di dollari nel 2025, secondo dati citati da un'agenzia di stampa coreana .

Vincitori e perduti: produttori nazionali contro installatori USA

Il dazio crea una chiara dinamica di vincitori e perduti all'interno dell'industria solare statunitense:

Produttori nazionali di apparecchiature (vincitori):

• First Solar beneficia direttamente di prezzi dei moduli più alti e della ridotta concorrenza basata sul silicio .
• Qualsiasi produttore statunitense di polisilicio o wafer trarrà vantaggio dal prezzo minimo e dalla riduzione del dumping cinese.
• La politica è in linea con l'obiettivo dell'amministrazione di riportare in patria le filiere critiche per il solare e i semiconduttori .

Installatori e sviluppatori di progetti solari USA (minacciati):

• I progetti solari utility-scale che dipendono da pannelli di silicio importati dovranno affrontare costi nettamente più alti — i prezzi dei moduli potrebbero salire da circa $0,30/watt a oltre $0,40/watt .
• Gli installatori con contratti a prezzo fisso firmati dopo il 6 agosto che non includono clausole di traslazione dei dazi potrebbero vedere margini compressi o progetti diventare antieconomici .
• L'effetto combinato del dazio del 15% e del prezzo minimo di $0,38/watt potrebbe ritardare o cancellare alcune installazioni solari USA, in particolare per progetti già marginali in termini di costi .

L'impatto complessivo è un ridisegno della filiera solare USA che premia la capacità manifatturiera nazionale e penalizza l'economia dei progetti dipendenti dalle importazioni — un esito che, secondo gli osservatori, potrebbe rallentare il ritmo di costruzione del solare negli Stati Uniti, rafforzando al contempo l'utilizzo delle fabbriche domestiche .