Standard Chartered: il minimo di Bitcoin è vicino, $100.000 a fine anno restano l’obiettivo

A inizio giugno, Bitcoin si aggirava intorno ai $63.000, in calo di circa il 48% dal suo massimo storico di $126.000 e ancora lontanissimo dal target di $100.000 a fine anno . Nonostante questo, l’ultima nota di Kendrick segnala che il fondo potrebbe essere in formazione.

Cosa ha scatenato la svendita?

Diverse forze si sono combinate per spingere Bitcoin ai minimi plurimensili:

• Deflussi persistenti dagli ETF spot: i fondi negoziati in borsa statunitensi su Bitcoin hanno registrato $2,43 miliardi di deflussi nel solo mese di maggio, segno di vendite istituzionali continue .
• La vendita di Bitcoin di Strategy: l’azienda ex MicroStrategy ha ceduto 32 BTC — la sua prima vendita dal 2022 — infrangendo la percezione che fosse un acquirente permanente e insensibile al prezzo .
• Venti contrari dal quadro macro: l’indebolimento della dinamica economica statunitense e le aspettative ridotte di tagli dei tassi da parte della Federal Reserve hanno frenato l’appetito per il rischio sugli asset digitali .
• Paura estrema: il Crypto Fear & Greed Index era crollato a 8 punti su 100 a febbraio, vicino ai minimi storici .

I tre pilastri della tesi "Il minimo è quasi arrivato"

Nella nota del giugno 2026, Kendrick spiega perché, a suo avviso, il mercato si stia avvicinando a un pavimento :

1. Il riacquisto atteso di Strategy: l’ultima volta che Strategy vendette Bitcoin, nel dicembre 2022, ne ricomprò più di quanti ne avesse venduti appena due giorni dopo. Kendrick si aspetta lo stesso schema anche ora, potenzialmente con un riacquisto fino a 100 volte i 32 BTC ceduti. Un acquisto confermato potrebbe fungere da segnale provvisorio che il minimo è stato raggiunto .

2. La solidità strutturale degli ETF: malgrado i deflussi da prima pagina, le giacenze degli ETF spot statunitensi su Bitcoin sono rimaste relativamente stabili da febbraio, senza un’ondata concentrata di riscatti. Kendrick lo interpreta come un segno di "stabilità strutturale" del capitale istituzionale: si tratta di detentori pazienti e di lungo termine, poco inclini a vendere in preda al panico .

3. Liquidazioni completate: con circa $1,5 miliardi di futures su Bitcoin liquidati, il serbatoio delle posizioni lunghe eccessivamente in leva è stato in gran parte svuotato, rimuovendo una fonte chiave di pressione forzata al ribasso .

Il segnale di sottoperformance che in realtà è rialzista

Kendrick ha indicato la persistente sottoperformance di Bitcoin rispetto all’indice Nasdaq come un segnale costruttivo. Quando a guidare il mercato è la frenesia speculativa al dettaglio, le correlazioni con gli asset di rischio corrono alte e le cadute sono brusche. Quando quella frenesia scompare, chi rimane tende a essere più disciplinato. "Questa sottoperformance ha spremuto via l’eccesso speculativo, lasciando una struttura di mercato molto più pulita", recita il ragionamento .

Visione di lungo termine: $500.000 restano il traguardo, ma il percorso è cambiato

L’obiettivo ultra-rialzista di $500.000 della banca rimane, ma è stato posticipato dal 2028 al 2030. Il cambiamento strutturale chiave: Kendrick ora ritiene che i futuri guadagni di Bitcoin saranno trainati esclusivamente dagli afflussi negli ETF. Ha dichiarato che l’era degli acquisti da parte dei tesorieri aziendali come pilastro della domanda è "finita", citando il crollo dei prezzi delle azioni delle società con asset digitali in cassa che non possono più finanziare ingenti acquisti di Bitcoin .

Kendrick ha descritto la flessione attuale non come un inverno crypto, ma come "una fredda brezza passeggera", e in una nota precedente aveva suggerito ai clienti che, guardando a fine 2026 con Bitcoin a $100.000, "diremo che questa era la zona di acquisto che tutti desideravamo" .

Cosa guardare d’ora in poi

La tesi è condizionata. L’appello di Kendrick dipende fortemente dal fatto che Strategy proceda con un riacquisto e che i deflussi dagli ETF si stabilizzino. Se le condizioni macroeconomiche peggiorassero ulteriormente, o se Strategy non ricomprasse, lo scenario di discesa fino a $50.000 rimane sul tavolo . Ma per ora, il messaggio di Standard Chartered ai clienti è chiaro: il peggio di questa svendita potrebbe essere alle spalle e il rapporto rischio-rendimento pende a favore dell’accumulazione.