Soia in rialzo sul CBOT: Cina, clima e biocarburanti spingono i prezzi

I futures della soia quotati al Chicago Board of Trade (CBOT) stanno vivendo una fase di rialzo perché il mercato sta sommando tre fattori: il ritorno della domanda cinese, i rischi meteorologici per il raccolto statunitense e il possibile aumento dei consumi legati ai biocarburanti. 101114

La combinazione tra aspettative di domanda più solide e incertezza sull’offerta ha favorito anche la ricopertura delle posizioni corte, cioè gli acquisti di operatori che avevano scommesso su un calo dei prezzi.

La Cina torna a comprare soia americana

Il segnale più immediato arriva dagli acquisti cinesi. Il Dipartimento dell’Agricoltura degli Stati Uniti (USDA) ha confermato all’inizio di agosto una vendita di quasi 500.000 tonnellate di soia statunitense alla Cina. 11 Nei giorni successivi sono state segnalate altre operazioni rilevanti, tra cui una vendita da 333.000 tonnellate annunciata il 26 agosto. 10

La prospettiva di una domanda cinese più stabile migliora la visibilità sulle esportazioni statunitensi. Secondo le previsioni dell’ufficio USDA-FAS di Pechino, le importazioni cinesi di soia nel 2026/27 dovrebbero raggiungere 108 milioni di tonnellate, circa il 2% in più rispetto alla stima per l’annata precedente, soprattutto per la crescita della domanda di farina di soia da parte dell’industria dei mangimi. 1

Il meteo del Midwest aggiunge un premio al rischio

La soia americana si trova in una fase delicata del ciclo vegetativo, tra formazione dei baccelli e riempimento dei semi. Per questo, le previsioni di caldo intenso o di piogge eccessive nel Midwest possono modificare rapidamente le aspettative sulle rese.

Gli operatori stanno monitorando in particolare le condizioni delle colture e le previsioni per le prossime settimane. Un peggioramento dei raccolti potrebbe ridurre la produzione effettiva rispetto alle stime attuali, facendo salire i contratti più vicini e quelli del nuovo raccolto. 1015

I biocarburanti sostengono la domanda di olio di soia

Un altro elemento di supporto riguarda la politica statunitense sui biocarburanti. Il mercato ha interpretato le misure più recenti come potenzialmente favorevoli alla domanda di combustibili rinnovabili; la soia è infatti una delle principali materie prime utilizzate per produrre biodiesel.

Se l’olio di soia si rafforza grazie a una maggiore domanda energetica, migliorano i margini degli impianti di spremitura. Questi ultimi possono quindi essere incentivati ad acquistare più semi di soia, creando un sostegno indiretto anche per i futures del prodotto agricolo. 14

L’offerta globale resta comunque abbondante

Il rialzo non significa, almeno per ora, che il mercato mondiale sia già entrato in una fase di scarsità. Nel rapporto WASDE di agosto, l’USDA prevede per il 2026/27 una produzione globale record di 442,3 milioni di tonnellate, in aumento rispetto ai 429,5 milioni stimati per il 2025/26. Le scorte finali mondiali sono stimate a 124,2 milioni di tonnellate, leggermente sopra il livello dell’annata precedente. 34

In altre parole, l’aumento dei prezzi riflette soprattutto un miglioramento della domanda e un premio per i rischi legati a meteo e politiche energetiche, non una carenza globale già accertata. Anche l’ampia disponibilità attesa dai grandi produttori potrebbe quindi limitare la durata del rally. 916

Cosa osservare adesso

Per capire se il movimento del CBOT potrà proseguire, il mercato guarderà soprattutto a tre indicatori:

1. Le verifiche sul raccolto americano e le eventuali revisioni delle stime sulle rese;
2. I nuovi annunci giornalieri sulle esportazioni statunitensi, con particolare attenzione agli acquisti cinesi;
3. I dettagli finali dell’attuazione della politica americana sui biocarburanti.

Se il clima migliorerà e gli acquisti cinesi rallenteranno, il premio incorporato nei prezzi potrebbe ridursi. Al contrario, una revisione al ribasso delle rese insieme a nuove vendite per l’export offrirebbe al rialzo una base fondamentale più solida.