In un'altra fonte cinese, CZ viene citato con le parole: "临时的补丁技术" (letteralmente: "tecnologia di patch temporanea"), pensata esclusivamente per la connettività tra exchange .

2. La crescita del mercato: da 4 a oltre 300 miliardi di dollari

Il mercato delle stablecoin ha registrato un'espansione senza precedenti:

• Al 6 aprile 2025, la capitalizzazione di mercato aggregata aveva raggiunto circa 317 miliardi di dollari, con un incremento di circa il 50% nel solo 2025 secondo un'analisi della Federal Reserve statunitense .
• Il rapporto Stablecoins 2030 di Citi (luglio 2026) stimava i volumi di emissione a circa 200 miliardi all'inizio del 2025, saliti a circa 280 miliardi .
• Secondo CoinMarketCap, a luglio 2026 la sola Tether (USDT) aveva una capitalizzazione di circa 184 miliardi di dollari .
• L'offerta totale di stablecoin è cresciuta del 49% nel 2025, aggiungendo oltre 100 miliardi di dollari, con un volume di scambi aggregato di 33,4 trilioni di dollari per l'anno (un aumento del 29% rispetto al 2024) .

3. I dominatori del mercato: Tether e Circle, un duopolio

Il mercato è saldamente in mano a due soli grandi attori:

• Tether (USDT) — Il più grande per capitalizzazione, con circa 173-184 miliardi di dollari a metà 2025 e una quota di mercato superiore al 60%. Domina i volumi di scambio con una fetta dell'82,3% .
• Circle (USDC) — Il secondo, con circa 74 miliardi di dollari (quota di circa il 25,5%) a fine 2025. USDC guadagna terreno su USDT da due anni consecutivi, trainato da un contesto normativo più favorevole e dalla domanda istituzionale . USDC ha inoltre superato USDT nel volume annuale di trasferimenti on-chain .
• Insieme, Tether e Circle controllano oltre l'80-85% del valore totale delle stablecoin .

4. Il dietrofront di CZ: da "pezza" a "opportunità più grande"

CZ ha compiuto un'inversione a 180 gradi:

• Giugno 2026: CZ ha definito le stablecoin "la più grande opportunità inespressa delle criptovalute", aggiungendo che l'attuale capitalizzazione di circa 200 miliardi "non è poi così grande" e prevedendo "un paio di migliaia di volte" di crescita in più .
• Luglio 2026 (podcast Talking Tokens): Ha ammesso di averle "liquidate" mentre era a capo di Binance e di aver capito solo ora di averle giudicate male. Da quando ha lasciato il ruolo di CEO, ha dichiarato di osservare il settore da una prospettiva più ampia, concentrandosi su AI, biotecnologie, asset del mondo reale (RWA) e tokenizzazione .

5. Il contesto personale e normativo del dietrofront

Il cambiamento di opinione è il frutto di quattro fattori convergenti:

A. La vicenda giudiziaria di CZ e l'addio a Binance

• Nel novembre 2023, CZ si è dichiarato colpevole di violazione del Bank Secrecy Act per non aver implementato un efficace programma antiriciclaggio su Binance . Ha accettato di lasciare la carica di CEO e Binance ha pagato 4,3 miliardi di dollari di sanzioni .
• Nell'aprile 2024, è stato condannato a 4 mesi di carcere . Ha scontato la pena entro il settembre 2024 .
• Nell'ottobre 2025, il presidente Donald Trump lo ha graziato . Oggi CZ non può più essere CEO di Binance, ma ne resta il principale azionista e un attore libero nel mondo crypto.

B. Il quadro normativo statunitense favorisce le stablecoin

• L'approvazione del GENIUS Act e una maggiore apertura normativa negli USA hanno alimentato un balzo del 42% nella capitalizzazione delle stablecoin nel 2025, avvantaggiando in modo sproporzionato gli emittenti regolamentati come Circle . CZ è passato dal liquidare le stablecoin come una nicchia temporanea a definirle la più grande opportunità, proprio mentre il panorama normativo passava da ostile a favorevole.

C. Il cambio di prospettiva dopo l'addio alla guida di Binance

• Lo stesso CZ attribuisce il suo cambiamento di opinione al fatto di non gestire più l'exchange giorno per giorno. Da dentro Binance, vedeva le stablecoin come uno strumento per la connettività tra exchange. Da fuori, le vede come il ponte per l'adozione di massa, i pagamenti tramite AI e la tokenizzazione di asset reali .

D. La realtà del mercato

• Il mercato è semplicemente cresciuto oltre ogni sua precedente previsione. Un settore passato da circa 4 miliardi di dollari nel 2020 a oltre 300 miliardi nel 2025 era impossibile da ignorare . La sua previsione di una crescita "migliaia di volte" superiore riflette la scommessa che le stablecoin assorbiranno trilioni di dollari in pagamenti tradizionali e volumi di regolamento nel prossimo decennio .

In un'altra fonte cinese, CZ viene citato con le parole: "临时的补丁技术" (letteralmente: "tecnologia di patch temporanea"), pensata esclusivamente per la connettività tra exchange .

2. La crescita del mercato: da 4 a oltre 300 miliardi di dollari

Il mercato delle stablecoin ha registrato un'espansione senza precedenti:

• Al 6 aprile 2025, la capitalizzazione di mercato aggregata aveva raggiunto circa 317 miliardi di dollari, con un incremento di circa il 50% nel solo 2025 secondo un'analisi della Federal Reserve statunitense .
• Il rapporto Stablecoins 2030 di Citi (luglio 2026) stimava i volumi di emissione a circa 200 miliardi all'inizio del 2025, saliti a circa 280 miliardi .
• Secondo CoinMarketCap, a luglio 2026 la sola Tether (USDT) aveva una capitalizzazione di circa 184 miliardi di dollari .
• L'offerta totale di stablecoin è cresciuta del 49% nel 2025, aggiungendo oltre 100 miliardi di dollari, con un volume di scambi aggregato di 33,4 trilioni di dollari per l'anno (un aumento del 29% rispetto al 2024) .

3. I dominatori del mercato: Tether e Circle, un duopolio

Il mercato è saldamente in mano a due soli grandi attori:

• Tether (USDT) — Il più grande per capitalizzazione, con circa 173-184 miliardi di dollari a metà 2025 e una quota di mercato superiore al 60%. Domina i volumi di scambio con una fetta dell'82,3% .
• Circle (USDC) — Il secondo, con circa 74 miliardi di dollari (quota di circa il 25,5%) a fine 2025. USDC guadagna terreno su USDT da due anni consecutivi, trainato da un contesto normativo più favorevole e dalla domanda istituzionale . USDC ha inoltre superato USDT nel volume annuale di trasferimenti on-chain .
• Insieme, Tether e Circle controllano oltre l'80-85% del valore totale delle stablecoin .

4. Il dietrofront di CZ: da "pezza" a "opportunità più grande"

CZ ha compiuto un'inversione a 180 gradi:

• Giugno 2026: CZ ha definito le stablecoin "la più grande opportunità inespressa delle criptovalute", aggiungendo che l'attuale capitalizzazione di circa 200 miliardi "non è poi così grande" e prevedendo "un paio di migliaia di volte" di crescita in più .
• Luglio 2026 (podcast Talking Tokens): Ha ammesso di averle "liquidate" mentre era a capo di Binance e di aver capito solo ora di averle giudicate male. Da quando ha lasciato il ruolo di CEO, ha dichiarato di osservare il settore da una prospettiva più ampia, concentrandosi su AI, biotecnologie, asset del mondo reale (RWA) e tokenizzazione .

5. Il contesto personale e normativo del dietrofront

Il cambiamento di opinione è il frutto di quattro fattori convergenti:

A. La vicenda giudiziaria di CZ e l'addio a Binance

• Nel novembre 2023, CZ si è dichiarato colpevole di violazione del Bank Secrecy Act per non aver implementato un efficace programma antiriciclaggio su Binance . Ha accettato di lasciare la carica di CEO e Binance ha pagato 4,3 miliardi di dollari di sanzioni .
• Nell'aprile 2024, è stato condannato a 4 mesi di carcere . Ha scontato la pena entro il settembre 2024 .
• Nell'ottobre 2025, il presidente Donald Trump lo ha graziato . Oggi CZ non può più essere CEO di Binance, ma ne resta il principale azionista e un attore libero nel mondo crypto.

B. Il quadro normativo statunitense favorisce le stablecoin

• L'approvazione del GENIUS Act e una maggiore apertura normativa negli USA hanno alimentato un balzo del 42% nella capitalizzazione delle stablecoin nel 2025, avvantaggiando in modo sproporzionato gli emittenti regolamentati come Circle . CZ è passato dal liquidare le stablecoin come una nicchia temporanea a definirle la più grande opportunità, proprio mentre il panorama normativo passava da ostile a favorevole.

C. Il cambio di prospettiva dopo l'addio alla guida di Binance

• Lo stesso CZ attribuisce il suo cambiamento di opinione al fatto di non gestire più l'exchange giorno per giorno. Da dentro Binance, vedeva le stablecoin come uno strumento per la connettività tra exchange. Da fuori, le vede come il ponte per l'adozione di massa, i pagamenti tramite AI e la tokenizzazione di asset reali .

D. La realtà del mercato

• Il mercato è semplicemente cresciuto oltre ogni sua precedente previsione. Un settore passato da circa 4 miliardi di dollari nel 2020 a oltre 300 miliardi nel 2025 era impossibile da ignorare . La sua previsione di una crescita "migliaia di volte" superiore riflette la scommessa che le stablecoin assorbiranno trilioni di dollari in pagamenti tradizionali e volumi di regolamento nel prossimo decennio .